一、 市场点评

周四两市低开，金融、有色、煤炭等权重股延续低迷走势，拖累大盘指数弱势震荡，而创业板逆市反弹，移动转售、文化传媒、手机游戏、4G等近期经历大幅调整的热点题材涨幅居前，冷链物流、深圳国企改革相关个股有活跃表现，天津自贸区、家电、港口航运等跌幅居前，盘面权重股走弱与中小盘股反弹形成明显分化，截止收盘共有20只股票涨停，创业板指上涨2.80%, 上证指数下跌0.06%，深证成指下跌0.11%，沪深市场成交金额分别为760亿和918亿。

两市成交量出现较为明显的萎缩，短期资金呈现流出趋势，银行、证券等流出幅度居前，上证指数在2200点附近缩量震荡，短期仍然面临调整压力。从板块走势特征看，主板低迷走势与中小创业板反弹形成鲜明反差，跌幅较大的金融等权重板块也是前期阶段反弹涨幅居前的板块，而目前金融板块个股走势依然分化，成交量萎缩，做空动能不强，但尚未形成反弹合力。对于市场中长期走势并不悲观，但年底资金面偏紧、新股上市临近以及中央经济工作会议政策部署尚未明朗，短期对市场存有一定压制，指数短线延续整理难有起色，技术面上30、60日均线将会在2200点附近形成较强支撑。

基金方面：周四上证基金指数跌0.12%，深证基金指数涨0.25%。

海外市场方面：隔夜美股道指跌0.66%，纳指跌0.14%，欧股方面，英国富时100指数跌0.96%，法国CAC40指数跌0.66%，德国DAX指数跌0.43%。

二、 大势要闻：

1、 政治局：出台国家新型城镇化规划 做好房产调控

据文汇报报道，正在北京召开的中央经济工作会议，预计于13 日闭幕。中央经济工作会议期间首次套开全国城镇化会议，这意味着，此次会议不仅将对中国明年经济工作和改革进行全面部署，还将为中国新型城镇化的政策思路最终定调。

点评：政治局“新型城镇化”会议短期或催化主题投资行情。城镇化规划出台将提升园林、市政环保、轨道交通、装饰、建材、智慧城市等领域投资热度。

三中全会明确提出，“推进以人为核心的城镇化；推动大中小城市和小城镇协调发展；建立城市建设投融资机制，推进城市建设管理创新”。城镇化总体规划将着眼于上述三个方面，进一步释放改革红利；此外，生态城市建设预计将成为新型城镇化的重点领域。全国总体规划的出台和投融资机制的理顺，有利于城镇化投资链上相关板块的估值修复，细分板块上推荐园林、环保、轨道交通、装饰、建材、智慧城市等； 长期而言，户籍和保障机制的理顺将逐渐释放消费潜力，有利于中低端消费品和消费服务的需求提振。

在城镇化主题之下，建议的股票投资组合为：中国建筑、棕榈园林、海螺水泥、华新水泥、中国北车、碧水源、桑德环境等。

三、 热点跟踪：

1、 低空开放版图拟定 通航万亿市场打开

据媒体报道：备受业界关注的《低空空域管理使用规定》现已成稿，正在征求意见和修改完善，力争春节前颁布。此外，全国低空空域的划设方案也在紧锣密豉准备之中。

点评：通用航空，是指除军事、警务、海关缉私飞行和公共航空运输飞行以外的航空活动，我国通航起步较晚，和发达国家相比，发展空间巨大。根据中国民航局的估测，到2020 年我国通用航空机队规模总数将达到1 万架，届时市场规模将达到1500 亿元。按照投入产出1:10 的比例估算，将直接带动上下游超万亿元的市场规模。随着低空逐步放开和人均可支配收入的提升，通航进入加速发展时期。

在万亿通航市场中，以下企业受益最多。一是通用航空飞机制造类公司，如哈飞股份（600038）；二是通用航空运营公司，如中信海直（000099）等，三是通用航空维修、培训公司等，如海特高新（002023）。

2、 新三板扩围在即 券商确定性受益

据媒体报道，备受市场关注的新三板扩围已获高层肯定，推出进入倒计时。即将发布的新三板方案包括扩围至全国所有符合条件企业以及转板机制，消息人士透露的数据显示，初步统计目前已有约2000家项目在备战新三板。

点评：随着新三板确定性向全国扩容，以及交易制度改革带来的流动性改善，预计新三板将迎来大发展，券商将确定性受益。作为新三板市场综合金融服务供应商，随着新三板的大发展，券商股受益将从概念过渡到业绩。短期，券商通过从事挂牌、股票交易及做市业务，投行及佣金收入会逐步体现，而长期随着场外市场交投的进一步活跃，各类股权及债权衍生品交易将明显改变券商资产及利润结构。在新三板扩围时点附近，建议关注券商股的交易性机会。西部证券（002673）、东吴证券（601555）、长江证券（000783）等新三板储备丰富的中小型券商，以及中信证券（600030）、海通证券（600837）等龙头券商。

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