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原油 震荡 + 
隔夜内外盘原油呈现高位震荡走势，在上周欧美原油短暂寻求突破后再 度转弱，整体维持低波动。从原油基本面来看，产油国减产幅度较前期 减少 200 万桶/日，但伊拉克等国补偿型减产有一定对冲，而全球原油 需求恢复速度仍然较慢，整体供需平衡的修复对油价的支撑边际递减。 普氏能源资讯 Platts：欧佩克+原油产量 7 月份增加 110 万桶/日。欧 佩克+7 月份原油减产执行率下降至 96%。从裂解价差来看，近期欧美市 场汽柴油裂解利润均有所走跌，显示终端消费仍然较弱。整体来看，近 期原油消息面仍然表现清淡，油价波动缺乏核心驱动逻辑，短线趋势不 明确，而原油内弱外强的格局将延续。  
沥青 震荡 + 
昨日中石化主力炼厂价格未做调整，西南、西北等地成交价小幅波动。 近期国内沥青炼厂开工率高位持稳，市场资源供应小幅增长，但受下游 需求影响，部分地区炼厂出货仍然受到抑制，但库存水平整体可控。需 求方面，近期国内降雨范围仍然较大，受台风影响，华南、华东等地出 现持续性降雨，沥青刚需受到明显抑制，影响炼厂发货，西北、东北等
地公路施工陆续进行，支撑终端沥青需求， 8 月中上旬沥青需求仍会 受到降雨影响，整体改善有限。盘面上，沥青夜盘震荡盘整，整体趋势 有所转弱，但在成本端高位支撑下，沥青跌幅有限，主力 2012 合约关 注下方 40 日均线支撑。 
高低硫燃
料油 
震荡 + 
隔夜外盘原油小幅上行，沙特旨在降低出口至美国的原油以达到降低其 库存的目的。燃油方面，坡企业周刊 8 月 6 日公布的数据显示，8 月 5 日，新加坡商业陆上渣油库存本周上涨 2.72%，至 2423.4 万桶，合 382 万吨，因为燃料油进口增长近 40%，超过了需求的上升。新加坡对低硫 船用燃料的需求在经历了一个漫长的周末后有所改善，预计近期将持续 下去。同时，新加坡企业周刊数据显示，8 月 5 日，新加坡燃料油进口 量本周飙升 38.44%，至 151 万吨，连续第四周上升；而与此相反的是， 出口量扭转了三周来的增长势头，本周大跌 73.77%，至 9.67 万吨。预 计高硫需求将持续回落，高低硫价差有望小幅扩大，建议后市做多高低 硫价差。 
聚烯烃 震荡 + 
隔夜油价冲高回落，小幅上行。目前聚烯烃两油库存仍处于低位，现货 支撑力度较大。LL 期货低开低走，挫伤市场交投气氛，石化出厂价格 涨跌不一，少数资源货少上调出厂价格，多数跟随市场有所走低，贸易 商多让利出货。业者对后市存看空心态，下游多谨慎观望，少量逢低刚 需采购，小单成交为主，整体成交略显清淡。PP 期货低位震荡，现货 偏弱整理。期货接连走低打击场内业者心态，从基本面看，周初石化库 存有一定累积，石化厂价部分下调，同时原油连续走低，对于现货难以 起到有力支撑。下游工厂备货积极性有限，主要维持刚需采购，低价货 源适当补库。09 下行空间有限，关注 01 做多机会。 
乙二醇 震荡 + 
夜盘乙二醇窄幅上涨，高库存限制下，期价上涨较为谨慎。截至本周一， 华东主港乙二醇库存至 148.7 万吨，环比上周增加了 1.4 万吨。从主港 库存来看，本周张家港库存至 83.3 万吨，较上周增加 0.2 万吨；而太 仓库存持续下降，目前至 13.6 万吨，较上周下降 1.2 万吨。库存走势 的分化主要是因为，太仓主要是工厂库存，而张家港主要是贸易库存， 近期聚酯开工率延续高位，工厂库存陆续下降，而今年由于全球公共卫 生事件的影响，大量的进口货源冲击沿海，企业的合约货比例处于高位， 合约外采购的意愿有限，因此张家港库区货源消化有限。此外，目前主 港船只滞港现象较为严重，码头拥堵，短期预计难以见到乙二醇去库行 情。而 9-10 月份，海外装置检修较多，进口量有下降，且近期终端订 单逐步下达，需求端有所好转，届时供需边际或有好转。综上，短期主 港难见趋势性去库，期价预计将在 3600-3850 之间震荡运行，高抛低吸。
 
PTA 震荡 + 
夜盘 PTA 窄幅震荡，隔夜原油继续上涨，给予期价成本端支撑。周一， 虹港石化 150 万吨/年的 PTA 装置开始停车检修，计划本周五重启。8 月份以来，PTA 供应端检修逐步增多，目前宁波台化 120 万吨/年、三 房巷 120 万吨/年和扬子石化 65 万吨/年的的 PTA 装置均处于检修之中， 后续华彬石化、亚东石化、仪征化纤、四川能投和汉邦石化等装置均有 检修计划，因此供应端较此前存在一定的缩量预期。而需求端来看，临 近“金九银十”，终端织造行业订单将逐步下达，聚酯高开工有望延续， 且库存或缓慢下降，后期或小幅拉动原料备货。综上，8 月份开始，随着检修的增多，以及需求改善预期的启动，PTA 供需变价正迎来改善， 短期期价或偏强震荡，09 合约上方压力位在 3800 一线，01 合约上方压 力位在 3950-4000 一线。 
苯乙烯 震荡 + 
夜盘苯乙烯延续窄幅波动，多头减仓离场，期价收于 5408。近期，苯 乙烯上游纯苯价格表现持稳，但乙烯价格走弱。目前东北亚乙烯价格下 跌至 751 美元/吨，这主要是因为随着裂解装置开机率的恢复，日本和 中国市场的乙烯供应充足，但下游产品处于亏损状态，市场难以承受高 价的乙烯，这导致近期乙烯价格从 801 美元/吨跌至 751 美元/吨，苯乙 烯成本重心震荡下移。加之目前，苯乙烯开工率处于高位，市场供应充 足，但下游刚需跟进有限，ABS、PS 和 EPS 原料库存处于中高位水平， 采购备货意愿一般，加之主港限提货源影响，近期江苏市场现货价格跌 至 5300-5330 元/吨附近。短期来看，期价将跟随现货变动，且临近交 割，09 将逐步回归现货价格，短期将延续低迷，5350-5500 震荡为主。
 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约探底回升，下方支撑仍较强。从原油角度看：美国油井 活跃钻机的进一步下降以及 EIA 原油库存的下降对油价仍有一定的支 撑作用，隔夜外盘原油价格小幅走高，短期油价依旧维持偏强震荡。回 到液化石油气：8 月 10 日现货稳中有增。华南地区广州石化民用气出 厂价上涨 50 元/吨至 2998 元/吨，华东地区上海石化民用气出厂价上涨 50 元/吨至 2950 元/吨。山东齐鲁石化民用气出厂价稳定在 3100 元/吨。 从供应端的角度看，当前供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，8 月 6 日当周，我国液化石油气平均产量 62723 吨/日，较上周增加 872 吨/ 日，环比变化率 1.41%。从下游深加工来看：需求小幅下滑。8 月 6 日 当周 MTBE 装置开工率为 55.32%，较上期下降 1.07%，烷基化油开工率 为 51.97%，较上期下降 1.3%。库存方面：隆众资讯统计的数据显示， 截止至 8 月 6 日当周，华南码头库存率较上期增加 1.2%至 57.27%，华 东码头库容率增加 0.15 至 49.99%，库存有所回升。基差方面：当前基 差为-926 元/吨。仓单方面：10 日仓单数量维持在 2575 张，未变。整 体而言，在期货高升水叠加仓单陆续增加的情况下，PG11 合约短期难 以大幅走高，期价短期将维持区间震荡。在旺季合约的预期下，逢低做 多的操作思路不变。后期现货的上涨幅度和空间远高于期货。 
甲醇 震荡 + 
甲醇期价逐步企稳，重心低位反弹，回到 1700 关口上方运行，盘面积 极拉升，表现有所走强。期货上涨对现货市场提振作用有限，国内甲醇 现货市场大稳小动，整理运行为主，少数地区跟涨，但幅度有限。西北 主产区企业报价暂稳，内蒙古北线地区商谈 1250 元/吨，周初市场主动 报盘不多，部分大单价格偏低。甲醇开工率不断回升，产量进一步增加， 部分装置运行负荷提升，供应端压力愈加明显。下游市场需求跟进滞缓， 维持刚需采购，低价货源成交尚可。贸易商心态改善，积极拉高报价， 但下游对高价货源存在抵触情绪，实际交投依旧不温不火。受到前期部 分港口封航的影响，甲醇港口库存高位回落，压力依旧较大，打压沿海 甲醇市场走势。外盘甲醇受到装置停车及刚需补货的影响，报价不断回 升，近期走势强于国内市场。甲醇基本面未有明显好转，期价维持低位 区间震荡，下方空间不大，存在修复需求。隔夜夜盘甲醇窄幅震荡，激 进者可在 1700 附近轻仓试多，短线操作为宜。 
PVC 震荡 + 
PVC 期货延续调整态势，重心跌破 6530 一线支撑继续下探，回踩 40 日 均线支撑暂时止跌。国内 PVC 现货市场气氛不断降温，各地主流价格松 动，低价货源有所增加。虽然西北主产区企业当前库存水平不高，但厂 家近期签单情况一般，出厂报价出现下调，而实际交投放量并未有明显 改善。装置检修期已过，开工水平不断回升，PVC 货源供应随之增加， 当前供应端压力可控。下游大型制品厂开工稳定，维持刚需采购，中小 企业开工一般，订单整体稳定。贸易行排货为主，存在降价让利行为， 报价下调，实际商谈价格松动，业者观望情绪较浓。统计数据显示，PVC 社会库存出现回升，华东地区增幅略明显，社会总库存增加至 25.82 万 吨，环比上涨 3.95%，低于去年同期水平 4.66%。生产装置开工水平不 断回升，下游需求提升空间有限，PVC 社会库存将低位企稳，后期或进 入缓慢累库阶段。原料电石部分采购价跟涨，货源仍显紧张。PVC 市场 利好逐步兑现，期价理性调整。隔夜夜盘，主力合约僵持整理，操作上 逢高轻仓试空。 
动力煤 震荡 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2009 低开低走，全天震荡偏弱。夜盘高开高走， 有所反弹。现货方面，环渤海动力煤现货价格继续下跌。秦皇岛港库存 水平大幅上升，锚地船舶数量小幅增加。下游方面，当前全国高温天气 持续，居民降温用电需求强劲，但受水电持续发力、电厂库存偏高等因 素制约，下游需求释放有限，北上拉运持续低迷，导致港口空泊现象加 剧，环渤海各港合计库存向上突破 2200 万吨。短期内，在煤炭市场需 求低迷背景下，煤价止跌难度较大，或将向上传导至上游，抑制发运积 极性，后续港口调入量或将有一定幅度回落，在没有新增需求释放前提 下，库存或将继续向上累积。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易 所主力多头增仓较多，建议适量逢低建多，09 合约上方压力位 560。 
橡胶 震荡 + 
沪胶夜盘窄幅整理，观望气氛浓厚。近来轮胎出口订单有所恢复，国内 汽车增产势头持续，橡胶消费形势尚可。不过，7 月份进口胶同比增加 了 22.42%，环比更是增长 26.78%，港口库存继续增长，对胶价反弹构 成压力。或许待胶价适当回调之后再做多为宜。 
纯碱 震荡 + 
夜盘纯碱偏强走势，但上行力度明显不足。纯碱市场盘整为主，市场交 投气氛不温不火。青海发投纯碱装置已经停车检修，江西晶昊计划今日 夜间停车检修，金山前期检修装置仍在恢复中。近期轻碱市场成交重心 逐步上移，华中地区部分厂家货源不多，控制接单。部分浮法玻璃厂家 原料纯碱库存充足，玻璃厂家对涨价仍有抵触，重碱新单成交有限。从 供需角度来说，纯碱变化不大，供过于求的情况依然存在，并且开工负 荷还在提升，库存也止降回升。目前碱厂利润微薄，挺价心态明显，现 在关注点在于下游高利润的玻璃厂是否能够接受纯碱的涨价。如果碱厂 此轮挺价成功，那么纯碱价格短时期将围绕 1400 元/吨，如若不然那么 纯碱价格还将持续低迷，短期纯碱预计上涨乏力，继续关注玻璃厂对于 纯碱涨价情况的接受程度。 

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