【甲醇】能源价格走出至暗期，郑醇短期回落幅度有限
发布时间：2020-8-3 08:54阅读：216
问一问郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担
从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752
期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；
联系人：胡经理
手机：18013899938
微信：18013899938
QQ：1813627901
文：王来富
从业资格证：F3023634
投资咨询证：Z0013705
制作：网络推广部
受疫情影响，国际宏观经济总体前景仍不明朗，但国内恢复势头已经清晰，能源价格的至暗时期或已经度过，国内化工品也纷纷恢复正常价格运行区间。甲醇方面，短期供给面依然较为宽松，尤其是7月中旬至8月期间国内装置处于复工潮，需求方面，制烯烃需求在聚烯烃价格坚挺背景下，依然处于恢复过程，开工率提升空间较大，传统下游，除甲醛以外，多数产品处于回升阶段，综合结果导致沿海库存依然处于累库阶段，总量超过百万吨。总体来看，短期受供给利空压制，郑醇依然处于底部区间性回落态势，但由于前期1700附近支撑作用坚实，行情或难以跌破支撑位；中期来看，技术走势依然处于向好节奏，关键就看基本面需求端能否发力继续恢复，郑醇中期或将继续处于1700至2000区间运行。一、能源价格维持反弹，国际醇价企稳回升煤炭方面，国内煤炭经过前期随原油、天然气等能源价格走跌创低之后，5月中旬以来逐步反弹企稳，尤其动力煤市场反弹较为明显。现货方面，环渤海动力煤指数由5月上旬的526反弹回升，近期最高反弹至546，目前维持在540以上运行；晋城无烟中块含税坑口价近期虽然反弹不强，但也趋于稳定，维持在860- 890元/吨。期货方面，动力煤期货反弹强于现货，文华郑煤指数在5、6两月经过了两波大幅反弹最高来到560以上，7月以来维持在550以上的反弹高位运行。国际醇市方面，6月以来国际醇价逐步反弹走高，尤其7月FOB报价反弹力度很强，FOB美国海湾中间价由6月中旬的143美元/吨反弹至现在的227美元/吨，反弹幅度近60%；CFR中国主港中间价反弹最弱，由6月中旬的152美元/吨反弹至目前的167美元/吨，反弹幅度也近10%。国际醇价回升一方面是受国际地缘政治局势紧张影响，另一方面近期原料端天然气价格的企稳回升也从基础上对醇价起到了支撑作用。
二、国内开工逐步恢复，进口共计态势依然偏强今年国内春检期明显长于往年，多数厂商春检都延续到6-7月份，7月中旬以前国内行业开工情况走低明显，7月上旬最低来到60%附近，7月中旬以来，开工率逐步恢复，但由于又有部分企业检修，开工率恢复不太明显，目前来到65%附近。
近期新增停车装置有首创、大唐多伦、河南鹤壁、云南先锋等，集中在华北华中地区，而近期恢复生产的装置有内蒙古易高、榆林兖矿、内蒙古新奥等西北装置，以及河南、河北、江苏部分装置。国内部分供给厂商检修状况如下表：
进口方面，虽然国际醇价出现反弹，但由于国际天然气成本较低，国内甲醇进口利润依然较好，进口依然旺盛，数据显示，今年前5个月进口依然明显超过去年同期，4、5两月单月进口均超105万吨，6、7月到港量依然不减，进口供应依然维持强势。
三、制烯烃利润改观，煤化工综合开工回升随着油价的回升，聚烯烃价格4月以来总体一直维持强势，期货价格近期还随油价出现小幅上攻，目前在反弹高位震荡运行，PP及LLDPE报价均回归正常水平，由于同期甲醇价格上涨幅度有限，制烯烃利润水平有所好转，国内MTO/MTP/CTO产业综合开工率6月下旬以来提升明显，由6月低位73%附近回升至近期的78%附近，但依然处在80%以下。
四、传统下游小幅分化，多数品种利润开工改观传统下游方面，6月以来市场运行有所分化，甲醛市场继续趋弱，利润也继续维持亏损状态，而二甲醚、醋酸、MTBE市场小幅走强，随着价格的回升，二甲醚、醋酸、MTBE暂且告别亏损状态，目前分别维持了100、500、150元/吨的利润，开工率方面，受利润水平影响，各品种开工强弱也有差别，甲醛开工弱势走跌，目前维持在4.1成，而正常开工率在8成左右，醋酸开工继续回复，当前开工率已经恢复至8成以上，距离9成的正常开工率已经不远，二甲醚开工起伏不大，目前维持1.1成，正常开工率在2成左右，MTBE开工率随成品油价格回升有所增加，目前恢复至5.2成，已经恢复至正常水平。传统下游开工虽然依然存在较大的提升空间，但提升速度依然缓慢，恢复至正常需要一段时间。
五、港口库存继续累高，期货库存仓单增加明显库存方面，5月以来，沿海港口库存延续了2月以来的增加态势，增速一度有所提升，总量目前也已超过100万吨来到105.7万吨，其中，华东港库增加明显，相比于2月中旬阶段性低点，已经增加近100%来到86.5万吨以上，接近去年三季度峰值，华南港库维持正常水平，目前有19.2万吨左右。期货库存方面，6月以来期货仓单再次开始出现，目前经过1个半月的增加，已经来到1.6万张以上，涉及醇量16万吨。
六、结论及后市展望受疫情影响，国际宏观经济总体前景仍然不明朗，但国内恢复势头已经清晰，能化板块来看，能源价格的至暗时期或已经度过，油价回归40美元以上，天然气价格触底反弹，国内煤炭价格企稳回升，化工品方面，除了国内产能增加今年较猛的品种如PTA、甲醇、乙二醇等，其他聚烯烃化工品如PE、PP、PVC等产品价格均已恢复正常区间，期货品种LLPDPE、PP均已回归7000以上的正常价格区间运行。甲醇方面，总结来看，短期供给面依然较为宽松，尤其是7月中旬至8月期间，一方面国内装置处于复工潮，另一方面进口到港相比往年同期依然偏强；需求面来看，制烯烃需求在聚烯烃价格坚挺背景下，依然处于恢复过程，开工率提升空间较大，传统下游多数产品处于回升阶段，但占幅较大的甲醛受山东地区环保限产影响，态势偏弱，但总体传统下游提升空间依然较大；需求正处低位提升加之供给宽松，综合结果导致沿海库存依然处于累库阶段，并来到去年三季度高位附近，总量超过百万吨。总体来看，甲醇供给能力有增无减，但后期随着国内检修开工趋于稳定，供给压力将得到有效释放，应该说目前可能就是压力最大时期；需求方面，聚烯烃价格偏强或将引领制烯烃开工率提升，多数传统下游产品市场状况好转，也将给予需求端支持，甲醇累库时间或将趋于末期。技术面来看，短期受供给利空压制，依然处于底部回落节奏，但由于前期1700附近支撑作用坚实，行情或难以跌破支撑位；中期来看，技术走势依然处于向好节奏，关键就看基本面需求端能否发力继续恢复，甲醇中期1700至2000区间的总体运行空间一时恐将难以走出。
分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。
我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
1527
1250
388
385
238
126
-
小米玄戒O1芯片发布，小米股票终回暖！自研芯片能否成为破局关键？
2025-05-26 10:32
-
2025年端午节假期享收益，赶紧码住这份攻略！
2025-05-26 10:32
-
打新预告来啦！来看看这两支新股潜力如何~
2025-05-26 10:32
