【甲醇】原油减产协议延续，郑醇短期区间反弹
发布时间：2020-6-8 09:21阅读：416
问一问郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担
从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752
期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；
联系人：胡经理
手机：18013899938
微信：18013899938
QQ：1813627901
文：王来富
从业资格证：F3023634
投资咨询证：Z0013705
制作：网络推广部
周末OPEC+会议声明草案将石油减产将延续至7月末，并要求在5月至6月无法实现100%减产的国家将需要在7月至9月进行补偿，虽然氛围上有利于油价继续反弹，但市场人士看空油价依然占据多数，主要是基于反弹已经延续较长时间，且成品油库存增幅超出预期，并对全球原油需求持悲观预期。受疫情影响，宏观经济总体前景不明，短期能化板块随油价反弹暂处企稳状态，但能化品高库存压力不减，能化中期走势难言乐观。甲醇基本面来看，中期依然难改弱势，甲醇累库已经来到高位，并且时间将进一步延长，但短期来看，6月下旬以前，部分装置依然处于检修状态，国内甲醇产量提升不大，加之技术上郑醇已经来到区间下沿附近，期价短期或将维持区间性反弹。一、煤炭价格反弹企稳，国际醇价继续弱势煤炭方面，前期国内煤价受国际原油、天然气等能源价格下跌冲击，下跌明显，近期呈现企稳反弹。其中，现货方面，环渤海动力煤指数由3月中旬的558最低跌至526，目前反弹至531；晋城无烟中块含税坑口价大幅跌破千元，目前暂时维持在890元/吨。期货方面，反弹明显强于现货，文华郑煤指数前期创出近4年新低475.4点，近期反弹至550附近。
二、国内将迎检修复工潮，进口超预期大增今年国内春检期明显长于往年，多家厂商春检都延续到6月份，二季度以来，国内甲醇厂开工率基本维持在70%左右，弱于去年同期75%左右的水平，国内综合日产量统计也基本呈现回落态势，但6月中下旬开始将迎来检修复工潮，届时国内开工及综合日产量将得到一定程度的提升。国内部分供给厂商检修状况如下表：
三、制烯烃毛利持续高位，MTO开工好于同期经过3月的油价带动性惨跌，4月受口罩行情提振，聚烯烃期现货价格经历了一小段时间的报复性反弹态势，目前在反弹高位震荡运行，受同期甲醇偏弱影响，甲醇制PP盘面统计毛利经过前期走高，目前依然维持在2000元左右强势运行，受高利润带动，国内MTO/MTP/CTO产业综合开工率相比过去四年同期更加稳定，并没有经历大幅季节性下降，维持在了80%以上。
四、传统下游继续恢复，开工率继续回升
传统下游方面，由于产品多而分散，厂商个体规模也受限，疫情以来，开工所受影响更大，恢复进度更慢，甲醛当前开工率恢复至4.6成，而正常开工率在8成左右，醋酸当前开工率已经恢复至7.6成，距离9成的正常开工率已经不远，二甲醚开工率恢复至1.2成，正常开工率在2成左右，MTBE开工率近期恢复至3.6成，正常开工率在5成左右，传统下游开工虽然依然存在较大的提升空间，但提升速度依然缓慢，恢复至正常需要一段时间。
五、港口库存继续增加，期货库存仓单大降库存方面，沿海港口库存3月中旬左右达到阶段性高点79.08万吨，之后回落，一度降至69.85万吨，但并未持续，近两月再次迅速增加，目前再次达到历史高位，沿海总库存回升至96.9万吨，其中，华东港库升至77.5万吨，华南港库升至19.3万吨。期货库存方面，4月以来随着05合约到期，仓单一度大幅上升至接近27万吨水平，但随着到期交割，仓单迅速回落，目前归零，但有效预报维持2290张。
六、结论及后市展望受疫情影响，宏观经济总体前景不明，虽然短期能化板块随油价反弹暂处企稳状态，但能化品高库存压力不减，甲醇所处煤化工行业下游定价能力不强，后续或持续受到压力。中期来看，甲醇供给能力有增无减，尤其低成本进口货源持续流入，后期随着国内产能结束检修产量释放，国内价格反弹态势将进一步受压；需求方面，聚烯烃一旦结束目前的能化一枝独秀行情，甲醇需求或遭遇重大压力，在传统下游需求弱势，难以发挥产业级提升背景下，甲醇需求或将进一步遭遇挑战；供给不减，需求难震，甲醇累库时间将进一步延长，压制甲醇中期走势。短期来看，油价依然处于回升节奏，聚烯烃价格偏强，MTO需求依然较好，6月中旬以前，部分装置依然处于检修状态，甲醇产量提升不大，加之技术上郑醇已经来到区间下沿附近，期价短期有望区间性反弹，但由于进口到岗依然不减，反弹力度或将受限，主力09合约将依然受1850阻力位压制。
分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。
我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
+微信
当前我在线
最快30秒解答
关于【原油】我们准备了详细的专题解读，全部要点覆盖，更有顾问1对1为你专属讲解。 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
2623
1953
1588
1707
482
358
-
3分钟学会用华泰证券APP买ETF，高效智能费率低！
2025-12-01 09:54
-
开户前中后，有个专属客户经理有多重要？
2025-12-01 09:54
-
手把手教学：华泰证券低佣金开户最新全流程
2025-12-01 09:54
