螺纹钢：期螺日间冲高后大幅减仓回落，夜盘震荡走低，现货价格稳中偏强，周初成交相对较好，但盘面回落对市场情绪产生一定影响，下游采购也转向谨慎，本周后期成交持续性仍待观察。进入淡季螺纹需求面临回落压力，参照过去三年6月表需环比降幅在8%附近，即从5月周均表需460万吨降至420万吨，但同比增速仍超过10%。产量回升的空间可能会受到利润收窄的制约，6月螺纹去库速度预计随需求下滑而放缓，不过大概率会维持去库状态并好于去年。上周总库存同比增加340万吨，去库放缓后库存绝对量降至去年同期以下预计要到7月以后，不过在需求韧性偏强的情况下，螺纹库销比有望先于库存绝对值降至去年同期水平，届时现货价格弹性也将进一步增大。因此从需求出发，一是地产新开工和基建投资增速在未来两个月有望继续改善，二是结合前期的宏观数据看下游赶工仍有空间，在需求偏强的情况下对螺纹中期走势还是偏向乐观，而近期螺纹低位反弹一定程度源自铁矿石及热卷上涨的带动，随着黑色系主要品种大幅减仓回落，还是有阶段性见顶的迹象，毕竟当前价格包含了成材和炉料库存继续下降的预期，因此进入淡季后将逐步验证预期落地情况，同时6-7月存在进口资源的压力，因此多单可逢高减仓，暂时观望，等待后期库销比进一步回落后的多配机会。

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