一、 市场点评

周五两市早盘高开，金融、地产、有色、煤炭等权重股集体缩量调整，信息服务、电子、医药生物等板块涨幅居前, 中小盘股十分活跃，创业板全天震荡上扬，市场对高送转概念的炒作进入爆发阶段，超过10只有高送转预期个股集体涨停，军工、互联网金融、智能制造、文化传媒、4G等题材表现活跃，创历史新高个股数有较大幅度增加, 大盘全天震荡收出十字星，截止收盘共有36只股票涨停，上证指数上涨0.05%，深证成指下跌0.07%，沪深市场成交金额分别为978亿和1301亿。回顾近期板块走势特征，过去10天券商、保险累计涨幅居前超10%，而银行、地产涨幅约为3%位居末位，从券商、保险领涨，到有色、采掘等超跌的权重股补涨，军工、自贸区等改革题材反复活跃，创业板反弹走强，电子、信息服务、医药等板块出现反弹，整体板块轮动节奏较快，金融股存在一定分化，市场短期向上爆发力

略显不足。

从上证指数走势看，短期围绕2200点附近反复震荡后选择继续上行，两市成交额放大至2000亿附近，但与9月份高点单日成交金额3400亿相比尚有差距，突破需要成交量有效持续放大；连接今年2月、5月、9、10月的高点，以及6月、11月的低点，形成近似的趋势线，可以看到指数振幅在逐步收窄，在上轨线附近受到压制出现反复，还未形成有效突破；从月线、周线走势看，中长期市场已经开始扭转弱势，有望逐步走强，但短期再次逼近120周均线，仍有可能在2200点上方受到压制出现反复。

基金方面：周五上证基金指数涨0.03%，深证基金指数涨0.01%。

海外市场方面： 周五美股道指跌0.07%，纳指涨0.37%，欧股方面，英国富时100指数跌0.06%，法国CAC40指数跌0.17%，德国DAX指数涨0.19%。

二、 大势要闻：

1、证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》

证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。同时国务院发布关于开展优先股试点的指导意见：为贯彻落实党的十八大、十八届三中全会精神，深化金融体制改革，支持实体经济发展，依照公司法、证券法相关规定，国务院决定开展优先股试点。

点评：11月30日，监管层启动新股及优先股改革。我们认为市场短期内对低估值的板块关注会上升。首推券商板块，关注银行、电力等低估值板块可能的反弹。政策主题机会具备持续投资价值，推荐国防板块。具体影响：（1）、当前改革体现市场化方向，改善资本市场定价能力并优化融资效率。（2）、新股发行及优先股短期内会对市场情绪形成冲击，成长股面临暂时性向下调整压力，但不会改变中期流动性环境及风险溢价。（3）、市场风格不会发生根本转变，未来市场放大成长性的估值。（4）、维持2014年市场高波动风格的判断。

2、2013年11月中国制造业采购经理指数为51.4%

2013年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好。

点评：仅外需改善难以支持供给增长：1）11月中采PMI持平在51.4，略优于一致预期，因当汇丰PMI低于预期时市场判断中采PMI环比回落。2）产出继续向上，新订单下滑，但新出口订单上升，预示出口好转。3）产成品库存上升，原材料库存下降，供给需求差放大在存货端开始显现不利格局。4）购进价格下滑，11月PPI环比负增概率增大。5）出口运价进一步回升，11月出口增长预期提高。

三、 热点跟踪：

1、IPO改革意见发布以及优先股改革意见出台利好券商

证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。同时国务院发布关于开展优先股试点的指导意见。

点评：券商股：资本市场新时代的宠儿：（1）、新股发行、优先股和分红制度改革的组合拳之下，价值投资将主导市场，发行价低、公平赚钱的股市会吸引更多的眼球和资金；（2）、交易量的放大和佣金率的企稳有助于券商净利润保持快速增长，而自主配售权的赋予使得投行的议价能力提升；（3）、融资融券和股权质押等创新业务发展有新空间，且新三板扩容等政策催化剂众多；（4）、中国券商正在由经纪商向投行交易商转型，加杠杆拉升ROE，关注中信证券、东吴证券、国金证券、招商证券、辽宁成大。

2、环境税方案上报环保热现新风向

十八届三中全会之后，市场对环保治理的关注度持续升温。继国务院8月份发布《大气污染防治行动计划》后，此前一度停滞的环境税又被提上日程。上周五，财政部财科所副所长苏明透露，环境税方案已上报至国务院，正在按程序审核中。

点评：目前上报的环境税方案有望率先对废水和废气两个税目率先征税，而根据目前的排污费水平，环境税一旦开征，其规模很可能会超过千亿，预计环保类上市公司有望迎来一定的发展机会。相关个股包括：中电环保（300172）、聚光科技（300203）、燃控科技（300152）、巴安水务（300262）等。

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