螺纹钢：周末钢坯大涨，周初螺纹现货价格普遍补涨，华东涨幅在80-100元/吨，期货冲高回落，但整体表现依然较强，螺纹继续走独立逻辑。1-2月地产及基建数据较差，主要受突发事件影响，地产销售、新开工及房企到位资金均大幅下降，若政策未显著放宽，对于后期地产开工及螺纹需求大概率造成影响，因此长逻辑看螺纹存在内需走弱风险。另外，海外风险继续扩散，将影响国内机电产品出口及海外钢材需求，并利空炉料需求，短期看无论是国内还是国外，由于下游多为春节前订单，因此对钢材需求影响并不明显，但2月国内经济活动停滞及当前其他国家防控措施升级，对二季度需求的影响将逐步显现。螺纹钢需求虽然主要在国内，但若板材及炉料需求走弱，钢厂转产及成本下移也将影响螺纹供需。未来1-2周处于去库存初期，供需错配使去库速度较快，将支撑盘面及现货价格，05合约相对抗跌，上方压力3650元。10合约将面临新的“预期+现实”，即高库存下的旺季需求表现及海外风险加大后市场对需求的重新评估，因此对10合约由乐观转向谨慎悲观，上方压力3550元。

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