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金融股指 
股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美欧股市全面调整，标普 500 指数从纪录高位回落下跌 0.54%。A50 指数
1.31%。美元指数继续走升 0.2%，人民币汇率走弱。消息面上看，国内公卫事件的影响依
然持续，且目前仍无明显的缓解迹象。本周开始的主要产业复工或将出现推迟。彭博报
道称各级财政疫情防控支出已超过 300 亿元，央行今日发放疫情防控专项再贷款，发改
委要求为疫情防控相关项目提供债务融资支持。海外方面，周五公布的经济数据显示，
美国 1 月新增非农超预期，部分弥补了前值过低的问题，也表明目前就业有一定韧性，
但仍值得关注。白宫经济顾问库德洛表示，中国领导人表示将会兑现贸易协议的采购目
标。总体上看，目前公卫事件依然是市场关注的焦点，且情况相较预期更为悲观，经济
市场继续对此定价带来的下行压力。风险偏好再度回落更不利于 IC 的表现，反之 IC 可
能表现更强。此外，今日上午 9 点 30 分将公布国内 1 月通胀数据，CPI 或小幅上升，PPI
大概率持平，该数据需要关注。技术面上看，上证综指持续反弹，但周线技术指标从高
位回落，短期有一定修复态势，中期节奏已经被打乱，目前下方主要支撑位仍位于 2700
点附近，上方主要压力依然在 3150 点附近，短线可关注 2955 点缺口上沿位置。长期来
看，此前需求好转迹象增加，且刺激政策继续加码，经济阶段企稳的迹象显现，但新的
不确定性将拖累市场上行步伐，长期行情仍未走出宽幅震荡局面，需重新继续等待基本
面企稳确立。 
国债 震荡 + 
国债：节后首周国债期货延续节前上涨趋势，虽然节后风险释放后市场情绪连续修复，
股市也出现继续反弹走高，但债市并未出现明显承压，这也反映市场在抢筹权益资产的
同时仍然抱有较强的预防动机，市场避险情绪仍可能出现反复。基本面上，月初经济数
据有所转弱，且是在新冠疫情并未体现的情况下。预计疫情对国内经济将形成 2-3 个月
的阶段性冲击，国内各项经济数据将出现明显走低。与此同时，政策对冲力度提升，除
专项债在地方政府基建投资中发挥作用外，货币政策积极性也有明显提升，基本面对市

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