金融股指

股指 震荡 +

隔夜市场方面，美国股市继续上涨，标普 500 指数继续上涨 0.56%并刷新历史最高纪录。

欧洲股市也全面上涨。A50 指数上涨 0.27％。美元指数小幅回落。人民币也小幅回落。

消息面上看，美国总统特朗普称美国在贸易协议上的进度快于计划，这导致乐观情绪和

风险偏好上升，也是提振美股刷新历史记录的主要因素，同时压制美债和日元等避险资

产走低。英国首相约翰逊接受了延期到 1 月 31 日脱欧的欧盟决定，消除了在周四无协议

脱欧的风险，英镑应声走强。同时该事件是另一个提高市场风险偏好的因素。国内方面，

彭博报道称财政部计划 11 月发行离岸欧元和美元债。此外，今日将有 2500 亿逆回购到

期，市场期待央行使用 TMLF 手段对冲。总体上看，隔夜消息面对内盘股指可能将有一定

离多影响。同时近期市场焦点仍可能位于区块链技术相关板块附近，对中证 500 指数或

IC 合约的利多影响更明显。技术面上看，上证指数继续自 2930 点附近支撑位开始的反弹，

技术指标继续回升，周二将挑战 2990 点至 3000 点一线的压力，短线支撑上移至 2935 点。

长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经

济阶段企稳的时点继续临近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，

长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。

国债 震荡 +

昨日国债期货继续大幅下跌，在市场风险偏好好转，股市连续反弹的背景下，债市吸引

力下降。另外市场预期的下调政策性金融工具利率以及 TMLF 操作迟迟未能兑现，央行货

币政策保持了较强的定力，也是导致市场下行的主要原因。当前基本面对债市的影响钝

方正中期期货研究院 2019 年 10 月 29 日星期二

化，部分高频数据在 9 月份开始出现向好信号， 由于猪肉价格大幅走高带动相关食品价

格跟涨，CPI 增速保持高位，也限制了市场收益率下行的空间。但外部全球经济下行压力

增大，10 月份美联储再次降息概率较大，全球货币政策有望进一步宽松，这为债市提供

了较大的想象空间。内部 9 月份工业企业利润增速降幅扩大，企业经营情况仍然受全球

经济下行与贸易局势影响，同时也预示着企业投资活动将继续放缓，国内经济基本面仍

然偏弱，这将限制市场收益率水平的上行。资金面上，上周央行通过巨额逆回购的方式

向市场注入跨月资金，银行间市场资金紧势得到明显缓解，本周二、三将迎来公开市场

到期高峰，预计 TMLF 将于周二或周三进行投放。总体来看，阶段性国债期货料继续调整，

但空间相对有限，关注调整后的买入机会。

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