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原油  原油：本周内外盘原油高位有所回调。本周地缘局势再度升温，美国在伊拉克和叙利亚对伊朗支持的民兵组织展开空袭，同时美国方面表示可能会采取“进一步行动”。另外，抗议者闯入伊拉克南部的纳西里亚油田，导致该油田停产，该油田每天生产9万桶原油。俄罗斯方面称明年OPEC+或考虑结束联合减产以维持市场份额，增产原油产量是OPEC+的一个选项。当前欧美原油期货市场非商业净多头持仓量升至近7个月以来新高，投机基金做多情绪高涨，但随着油价上涨至高位以及技术阻力的压制，可能会引发多头获利了结。盘面上，油价在连涨后不断接近前期高点，且技术指标与走势出现一定程度的背离，且地缘局势十分紧张的情况下，盘面也受到明显的压制，建议前期多单获利了结，空单试探性入场。
沥青  沥青：本周国内北方地区部分炼厂沥青价格有所上调。目前成本端上涨以及需求较前期改善支撑现货走势，南方部分地区刚性需求旺盛，赶工需求支撑炼厂出货，东北地区冬储需求逐步启动，炼厂出货较为顺畅，库存低位，未来山东地区可能有炼厂公布冬储价格，或对山东及周边地区沥青市场走势带来指引。当前国内沥青炼厂开工率仍然处于低位，整体资源供应不多但仍可满足市场需求。短期来看，成本端反弹叠加现货需求好转，沥青现货价格有望保持坚挺。操作上，建议逢低买入滚动操作。
燃料油   燃油：尽管新加坡低硫燃料油供应依旧紧张，因来自船运公司的需求持续，高硫燃料油供应同样收紧。高硫燃料油需求虽有下降，但仍有一定需求。高硫燃料油的供应减少，波动剧烈。因裂解利润不佳，区内炼厂下调开工率，这导致燃料油供应进一步收紧。周一含硫0.5%船用燃料维持强势，上周五含硫0.5%船用燃料1月/2月价差在11美元/吨，创历史最高水平。周一该价差涨至11.25美元/吨。含硫0.5%船用燃料价格高企将抑制需求。船用柴油价格较低。船运公司可能会转用船用柴油。短期内成本端原油可能小幅回调，但不影响燃料油后市上涨趋势，仍建议逢低做多。
聚烯烃   聚烯烃：近期原油期货偏高，石化企业成本较前期增加。但近期下游需求偏弱，补仓意向不高，导致市场出货缓慢，石化销售压力加大，陆续降价。同时浙江石化预计元旦后出聚乙烯产品，届时市场货源进一步增加。PP期货上扬动力不大，对现货的提振作用有限。此外终端下游采购积极性一般，刚需采购为主，同时，供应压力较大。但原油上涨，石化出厂价企稳对于现货有一定支撑作用。
乙二醇   乙二醇：下游备货有望陆续至尾声，乙二醇反弹高度有限。周初乙二醇的上涨主要是由于下游聚酯企业存在备货行为，从乙二醇港口发货量也可见一斑，但终端备货具有短期性，对行情提振有限。展望后期，近期恒力90万吨/年的乙二醇装置已投产，负荷在6-7成附近，等待上游乙烯装置试车后，其乙二醇量产有望在2-3月体现；荣信化工40万吨/年的乙二醇装置顺利出品；浙石化75万吨/年的乙二醇装置已在12月底试车成功，预计量产也在1季度体现。春节将至，下游聚酯备货完成后，乙二醇需求将走弱，叠加三套新产能装置负荷不断提升，乙二醇面临的供需压力将加大。预计后续乙二醇上行动能将逐步走弱，操作上可逢高布局空单。
PTA  PTA：PX年约谈判期，成本上涨过多，PTA装置检修跟进。从装置检修情况来看，四川晟达100万吨/年的PTA生产线周末因故障停车，预计检修10天；逸盛大连225万吨/年的生产线周末停车，预计检修10-15天；珠海BP110万吨/年的PTA生产线计划本周停车，检修2周左右。新疆中泰120万吨/年的PTA新装置已于周末投料，近期或出品。一方面，PTA装置陆续停车检修抵消新疆中泰投产带来的短期冲击；另一方面，下游聚酯负荷在年前将陆续降低，PTA检修的跟进也将抵消部分需求走弱。因此，短期来看，检修跟进下，供需多空暂时相抵，成本将成为PTA价格波动的指引。就PTA成本端而言，近期正值PX年约洽谈期，前期PX价格大幅上涨，但PTA工厂无法承受，检修逐渐增多，PX价格有走弱的趋势。操作上建议密切关注成本端原油和PX价格指引，若油价高位开启回调走势，建议逢高布局PTA空单，否则暂时观望。
苯乙烯   苯乙烯：浙石化全流程打通，苯乙烯供给端承压。2019年12月30日，荣盛石化公告其浙石化炼化一体化项目全流程已打通，这意味着其120万吨/年的苯乙烯装置满负荷运转步伐将越来越近，供给端利空。从盘面也可看出，在新增产能的冲击下，苯乙烯期货价格承压下跌。接下来，建议关注恒力苯乙烯产能释放进度，在新增产能施压下，预计市场将开始压缩苯乙烯加工费，直至苯乙烯价格下跌至生产企业无法承受时，检修将逐步增多，届时苯乙烯价格有望止跌企稳。在苯乙烯操作上，中长期保持空头思路，短期关注港口库存变动。
尿素  12月31日尿素05合约昨日小幅上涨，从盘面走势看，尿素短期进入了区间震荡整理的走势。宏观方面：元旦央行发放新年红包，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。央行降准，短期货币供应较为充足，利多商品期货。回归尿素基本面：从前印度MMTC招标数据显示，目前国内或缺乏竞争力，同时此次船期在春节期价，竞标量有限，而下游复合肥开工率走弱，在需求偏弱，印标出口有限的情况下，尿素仍以偏弱走势为主，但宏观偏暖的背景下，尿素下行空间亦有限，尿素将转变为宽幅震荡整理走势，策略上以区间震荡的思路对待，采取高抛低吸的操作思路。
甲醇  甲醇上行动能不足，盘面承压回落，重心跌破2200关口支撑后，进一步回踩五日均线，录得大阴线。国内甲醇现货市场窄幅波动，表现不一，沿海市场价格有所下滑，内地部分价格仍推涨。西北主产区企业报价偏低，内蒙古地区北线地区部分报价1730-1750元/吨，南线地区报价1780-1850元/吨，部分签单顺利，积极排货为主。下游市场需求变化不大，延续按需采购，现货交投不温不火。持货商随行就市让利出货，甲醇商谈价格走低。受到进口货源减少的影响，甲醇港口库存明显回落，压力有所缓解。正值需求淡季，甲醇供需结构仍偏弱，期价上涨或进一步放缓。央行宣布自1月6日起全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。此外，特朗普推特“官宣”了协议签署新消息2020年1月15日特朗普会在白宫和中方高层代表一同签署第一阶段协议。稍后他将前往北京，开始第二阶段协议的谈判。宏观消息利多，市场情绪得以提振，甲醇有望冲高，重回2200关口上方。
PVC  PVC期货价格弱势调整，回踩6530一线支撑继续下行遇阻，盘面僵持整理，横向延伸。PVC现货市场气氛跟随走弱，主流价格陆续松动。由于现货货源相对偏紧，PVC现货价格调整幅度不大，依然处于偏高位置，深度升水期货。主产区企业暂无库存压力，预售订单为主，但后期预售货源接单情况欠佳，业者心态受影响，出厂报价也有所下调。生产装置运行较为稳定，开工水平逐步回升，电石法开工达到80%。企业后期无检修计划，PVC开工率将进一步提升，货源供应紧张状况得到一定程度缓解。主产区厂家利润可观，生产积极性较高。但下游市场对高价货源接受程度不高，刚需接货为主，备货意向不高。华东及华南地区大型制品厂开工维持在八成左右，北方地区下游工厂受到天气因素的影响开工略有下滑。1月中上旬开始，部分下游工厂将停工放假，PVC终端需求预期缩减。随着市场到货增加，PVC社会库存结束将近半年的连续下滑趋势，出现回升迹象。尽管原料电石采购价格上调，成本端企稳，但支撑力度有限。供应增加叠加需求缩减，PVC库存预期累积，期货走势趋弱，面临一定下行风险。央行宣布自1月6日起全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。此外，特朗普推特“官宣”了协议签署新消息2020年1月15日特朗普会在白宫和中方高层代表一同签署第一阶段协议。稍后他将前往北京，开始第二阶段协议的谈判。市场情绪带动下，PVC或冲高。由于PVC预期走弱，操作上仍建议维持偏空思路。
动力煤   动力煤：日前动力煤主力合约ZC2005高开低走，全天震荡偏弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格涨幅有所扩大。秦皇岛港库存水平继续增加，锚地船舶数量小幅下降。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗微幅上升，库存水平大幅下降，存煤可用天数减少到19.94天。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持。
橡胶  日胶窄幅整理，等待沪胶走势的指引。沪胶主力合约回到13000元整数位附近，上方临近前期阻力，需要更多实质利好题材方有望突破。基本面需求形势可能维持较清淡的格局，短线维持震荡思路。
纯碱  纯碱：31日，郑商所SA2005合约滞涨调整，国内纯碱现货报价继续走低。节前备货启动，碱厂以价换量，用低价格去库存效果较为明显。目前由于纯碱现货报价跌至较低水平，大部分碱厂亏损。河南骏化联碱装置正在恢复中，金大地纯碱装置继续限产，近期纯碱厂家整体开工负荷有所下降。随着春节的临近，终端用户节前适度备。近期华中、华东、华北地区纯碱厂家出货情况有所好转，库存下降。但库存基数大，下游需求有所回升但依旧疲软，去库存仍需一段时间，纯碱厂家整体库存依旧维持在高位。近期青海地区运输不畅，当地厂家出货压力不减。据悉1月份将有部分美国重碱进入华南市场。上周国内纯碱整体开工率81.81%，前一周83.61%，环比下调1.8% 。目前纯碱处于买方市场，玻璃厂库存满，即便备货，短期需求端也难以提振现货价格。唯有亏损企业停产减产，去库存提速以后会是现货价格上涨之时。市场还是相对看好明年5月现货市场价格，具体能否上涨还要看明年纯碱停产力度以及去库存情况。综合来看， SA2005合约短期恐难有大涨，1600-1650元/吨区间操作为主。

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