摘要本周（9月9日-9月13日）A股市场继续震荡攀升，上证指数站稳3000点。当前政策预期仍保持向好态势，预计宽货币+积极财政的组合还会持续发力。未来一段时间，我们还会面临“降准”落地，两大国际指数纳入A股、国庆节等重要事件，这意味着反弹并未到关闭的时间窗口，后续A股仍具有一定的上行动能，整体仍将保持偏强格局。中期继续逢低关注5G、半导体、计算机、券商、国防军工、医药生物，汽车及零部件板块。

1本周市场回顾

市场走势本周（9月9日-9月13日）A股市场继续震荡攀升，上证指数站稳3000点。截止周四收盘，上证指数周涨1.05%，深证成指周涨0.98%，创业板指周涨1.08%。本周28个申万一级行业指数，绝大多数以红盘报收。通信、电气设备、房地产、化工涨幅居前，食品饮料、农林牧渔、国防军工、休闲服务以绿盘报收。目前多个部委积极出台养殖补贴、信贷优惠等政策支持生猪复产。国务院办公厅亦印发了《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》。短期对升值养殖板块构成情绪性利空。
资金动态据东方财富Choice数据显示，截至9月11日，沪市两融余额为5599.11亿元，较前一日增加10.77亿元；深市两融余额为4051.48亿元，较前一日增加21.44亿元。两市两融余额合计9650.59亿元，较前一交易日增加32.21亿元。近日，A股国际化再提速，前有标普道琼斯指数纳入A股，后有QFII、RQFII取消投资额度限制。在各种消息刺激下，北上资金近期也备受关注。统计显示，自8月29日至今，北上资金自连续11日净流入，连续流入天数创年内新高。

  
海外市场本周（9月9日-9月13日）欧美股市普涨，美股连涨三周。道琼斯工业平均指数涨1.58%，标准普尔500种股票指数涨0.96%，纳斯达克综合指数涨0.91%。美联储将在9月17日至18日召开货币政策会议，市场目前普遍预计该机构将降息25个基点。美联储主席鲍威尔在最近的讲话中强调称：美国经济前景面临“显著风险”，并重申美联储将采取适当行动维持美国经济扩张，使各界对美联储9月降息的预期也得到进一步巩固。周五（9月13日）欧洲三大股指集体收涨。德国DAX指数涨0.47%报12468.53点，连涨八日，周涨2.27%；法国CAC40指数涨0.22%报5655.46点，周涨0.92%；英国富时100指数涨0.31%报7367.46点，周涨1.17%。法国和德国股指均连涨四周。

商品市场方面，周五（9月13日）COMEX黄金期货收跌0.78%报1495.7美元/盎司，周跌1.31%，连跌三周；COMEX白银期货收跌3.7%报17.505美元/盎司，周跌3.39%，连跌两周。美国经济数据向好、美债收益率连续攀升令贵金属市场出现更多获利回吐盘。周五（9月13日）NYMEX原油期货收跌0.53%报54.57美元/桶，周跌3.45%，三周来首次下跌。本周（9月9日-9月13日）LME期铜收涨2.28%。
 2下周市场展望目前政策预期继续保持向好态势。从官方的表态以及一系列动作来看，“稳增长”在政策目标组合中的重要性已然提高。在存款准备金率下调、专项债提速扩容之后，一系列政策组合拳仍有待发力。此外，资本市场改革进程近期明显加快。9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。国家外汇管理局更是超预期取消合格境外投资者投资额度限制。联想到此前证监会有关负责人“资本市场深化改革方案已经基本成型”的言论，一系列改革举措或将逐步落地。在“稳增长”加码叠加改革加速的政策环境下，A股市场风险偏好改善有望延续。
近日欧洲央行降息10个基点并宣布重启QE。市场预计，美联储大概率将在9月降息，且前瞻指引或更为鸽派。在海外主要经济体货币政策转向宽松，国内宏观经济压力加大的背景下，我国货币政策的灵活性和权宜度大幅上升，价格型工具的使用面临的内外约束较小。截至2019年9月11日，中国10年期国债收益率为3.0525%，美国10年期国债收益率为1.7500%，两者相差130.25BP，处于历史高位。套利动机或将驱使境外机构加速流入国内债市，从而降低国内无风险利率，有助于股票估值的提升。
从近期市场运行的态势来看，指数重心稳步上移，成交量和两融余额较前期显著增加，北向资金亦连续保持净流入态势，市场做多氛围仍较为良好。未来一段时间，我们还会面临“降准”落地，两大国际指数纳入A股、国庆节等重要事件，这意味着反弹并未到关闭的时间窗口，后续A股仍具有一定的上行动能，整体仍将保持偏强格局。中期继续逢低关注5G、半导体、计算机、券商、国防军工、医药生物，汽车及零部件板块。
 3下周A股市场看点 1.欧洲央行降息10个基点并宣布重启QE欧洲央行周四公布利率决议，宣布将存款利率下调10个基点至-0.5%，为2016年3月以来首次下调，维持融资利率和贷款利率不变。此外，欧洲央行改变利率政策指引，宣布将于11月1日起，重启资产购买计划，规模为每月200亿欧元。对到期债券的投资会持续2~3年。2.商务部确认中美经贸工作层近日将见面官媒消息，针对美国总统特朗普发推特宣布将对中国的原定于10月1日征收的关税推迟到10月15日一事，商务部新闻发言人高峰表示，中方对美方释放的善意行动表示欢迎，第十三轮中美经贸高级别磋商，双方正在有关安排进行沟通。

同时，高峰指出，中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价。希望中美双方继续相向而行，采取实际行动，为磋商创造良好条件。这有利于中美双方，也有利于整个世界。3.中国对新的美国农产品采购实施加征关税排除记者从国家发展改革委、商务部相关方面获悉，日前美方已决定对拟于10月1日实施的中国输美商品加征关税措施做出调整，中方支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。4.商务部：适时投放中央和地方储备冻猪肉和牛羊肉商务部新闻发言人表示，从监测的情况来看，9月份以来，各地的生活必需品市场供应中，肉类、鸡蛋的价格有所上涨，涨幅趋缓，蔬菜水果的价格小幅回落。将会同有关部门和地方，加强产销衔接，拓宽货源渠道，积极增加生活必需品，特别是猪肉以及牛羊肉、禽肉、鸡蛋、水产品等产品的供应，适时投放中央和地方储备冻猪肉和牛羊肉，确保节日市场稳定供应。5.中国8月重磅经济数据下周来袭国务院新闻办公室于9月16日（星期一）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人付凌晖介绍8月份国民经济运行情况，公布工业生产、投资、消费等数据并答记者问。6.央行9月16日下调金融机构存款准备金率为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。7.节后解禁规模增逾一倍 14家解禁数量超过1亿股中秋节后，A股解禁规模大增。Wind统计显示，下周限售股上市数量共计53.9亿股，以9月12日收盘价计算，市值约620.38亿元，较本周环比增逾一倍。其中，解禁数量超过1亿股的公司共有14家，龙蟒佰利、郑州银行、通用股份三家领衔下周解禁。8.下周4只新股申购下周将有4只科创板新股申购，9月16日申购的是天奈科技；9月18日申购的是热景生物，山石网科；9月19日申购的是传音控股。 *免责声明：本文章反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯及股票来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自担。

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