一、 市场点评

周一早盘消息面有中石化管道事故及地产调控等利空打压，两市大幅低开，军工、舟山自贸区、广东自贸区、高送转等概念题材走强，金融、地产等权重板块上午一度走高带动指数翻红，但午后市场逐级震荡回落，互联网金融、油气改革、文化传媒、黄金概念等题材跌幅居前，指数最终收绿留下长上影线，盘中共有27只股票涨停和2只跌停，上证指数下跌0.47%，深证成指下跌0.40%，沪深市场成交金额分别为967亿和1018亿。

两市资金小幅流出，成交量略有萎缩，盘中反弹的成交量显得不足；上证指数自从上周一出现大幅拉升后，已经连续5个交易日围绕2200点反复作窄幅震荡，盘中时有放量下跌表现，反映出市场尚处在调整压力释放过程中。从指数日K线走势看，偏离10、20日线成本较远，短线出现调整也属正常，周K线指数在120周线附近遇阻调整，但KDJ低位金叉回升, MACD指标扭转弱势，短期指数向下空间有限，市场系统性风险不大。 板块资金流向上，交运设备、保险、券商等近期资金流入幅度仍居前，盘面个股走势分化，市场热点收缩轮动节奏较快，资金对部分前期滞涨的改革题材相关个股有所挖掘，短期仍建议关注保险、券商及改革主线题材，但应避免追高操作。

基金方面：周一上证基金指数跌0.40%，深证基金指数跌0.09%。

海外市场方面：隔夜美股道指涨0.05%，纳指涨0.07%；欧股方面，英国富时100指数涨0.30%，德国DAX指数涨0.88%，法国CAC40涨0.55%。

二、 大势要闻：

1、 姚刚：推进股票发行注册制,提高直接融资比重

2013新浪金麒麟论坛定于11月25日在北京召开，中国证券监督委员会副主席姚刚在演讲中称，推进股票发行注册制的改革，多渠道推动股权融资，发展规范战略实施，提高直接融资比重。

点评：近期还有多名投行人士透露，证监会在小范围闭门会议上提出的2015年过渡到注册制。种种信息表明，注册制的推出有可能超出预期。

我们维持此前的看法，认为如果中国A股转向发行注册制，将提高发行和承销费率，增厚券商投行收入。而发行市场化下，拥有雄厚客户资源的“大券商”将具有较强的定价权和销售能力，获利最大。

对于A股公司，注册制实行之后，如果上市实质门槛下降，实质性审核内容减少甚至取消，那么一二级市场估值溢价将继续下降，无论是小公司还是大市值公司整体估值中枢都将进一步下移，另外注册制下小市值公司的壳价值也将下降，中小板和创业板的高估值可能难以为继。

三、 热点跟踪：

1、 土地流转细则或有突破

三中全会决定提出，城乡二元结构是制约城乡发展一体化的主要障碍，要赋予农民更多财产权利，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置。业内人士预计，未来我国土地制度或有重大变革，后续政策对土地流转细则或有突破。

点评：近日土地流转的解读日益深入。三中全会起草组成员之一、全国政协经济委员会副主任郑新立在某论坛上解读了三中全会决议内容，他认为，三中全会允许转包耕地、出让宅基地、农村集体建设用地和城市建设用地可同地同权同价是给农民发了三个大红包。

市场普遍预测，未来土地政策将对农村集体经营性建设用地如何入市做出更为明确的规定，并提出修改相关法律法规，为土改扫除制度层面的障碍，一是提高征地补偿标准，二是改革征地制度，让一部分土地不经过征地环节也能够入市。

建议可关注海南橡胶、亚盛集团、北大荒等土改概念股。

2、 调查组:东黄输油管道泄漏爆炸为"十分严重的责任事故"

11月22日10时30分许，位于山东省青岛经济技术开发区的中石化东黄输油管道发生泄漏爆炸特别重大事故，已造成55人遇难、9人失踪、136人受伤。

点评：青岛石化项目多为中国石化运营，青岛2000万吨炼油能力将受到影响，另外山东地区原油供应也会受到冲击，短期内规避山东省内石油化工类上市公司。

此外，油气管网业务或将进入安全检查阶段，或将对石油行业产生一定冲击。事件初步原因是输油管线破裂，同时与市政管线铺设存在一定冲突，导致原油泄漏进入市政管网后发生爆燃。未来青岛市政府将成立工作组，对各种管线进行大排查，设计出一个总体改造方案。参考两年前的“7·23”动车追尾事故（造成40人死亡、172人受伤）带来高铁板块停建整改的影响，预计短期石油行业或将受到不利影响，并可能进而对市场整体产生一定冲击。

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