你好，价格笼子机制是指2%上下限制的价格，交易笼子最早在科创板股票交易上实行，后来创业板注册制改革中也进行了适用，本次全面注册制改革，主板也引进了该制度。与此前不同的是，本次还增加了“十个申报价格最小变动单位（即0.1元）

新的价格交易笼子下，在申报买入时，是取2%与0.1元的孰高值。对于部分低价股，在价格申报时可以不必参考2%限制，直接增加或者减少0.1元。此举是为进一步扩展低价股的报价空间。对于高价股，价格笼子可以很好地限制股价大涨大跌，降低价格冲击，改善流动性。

此前，超过价格笼子的申报会暂存在系统，满足条件时还能成交。新规是超出范围的直接是无效申报。业内人士表示，此举可以减少价格的操纵与散户的跟风。另外，部分券商APP的条件单功能可能会失效，需要进一步优化。

主板也实行交易价格笼子
上交所发布的交易规则（2023年修订）称，买卖股票的，在连续竞价阶段的限价申报，应当符合下列有效申报价格范围的要求：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。

与此同时，对科创板股票的交易也作出了特别规定。买卖科创板股票的，在连续竞价阶段的限价申报，应当符合下列有效申报价格范围的要求：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。

上交所在交易规则的起草说明中表示，优化主板交易制度。其中之一是优化有效申报价格范围规定，在复制科创板股票现有2%有效申报价格范围要求的同时，增加十个申报价格最小变动单位的安排。

深交所在对交易规则进行修订时表示，同步优化主板、创业板交易制度。其中优化了价格笼子机制。在现行2%有效申报价格范围基础上增设“十个申报价格最小变动单位”机制安排，当2%的有效申报价格范围不足十个申报价格最小变动单位（即0.1元）时，取至0.1元，给予低价股必要的申报空间。

具体规定为，股票连续竞价阶段限价申报的有效申报价格，应当符合下列规定：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。

“十个申报价格最小变动单位”。可以将规定理解为，在买入股票时，不得高于买入基准价格的2%和0.1元的孰高值。这本质上就是对于部分低价股，实行了价格交易笼子的豁免制度。根据0.1元反推，低于5元的低价股申报价格可以多或者少0.1元，而不用受2%的价格笼子限制。

价格交易笼子的另一个功能，就是限制高价股的大涨大跌。

以前主板可以直接打板交易，也就是可以直接以110%的价格进行申报，从而迅速拉高股价。有了价格笼子，最多申报102%的价格，起到了稳定价格的作用。对于主板股票，只有涨到8个点才能挂涨停价，7个点的时候下单就是废单；下单超过现价的上下2%就是废单；此后，天地板、地天板消失。

另外，本次改革还有一个重大变动。此前，创业板注册制价格笼子规定，超过有效竞价范围的限价申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机（订单暂存机制）；当价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。而最新的规定是，申报时超过涨跌幅限制价格或有效申报价格范围的申报为无效申报。

价格笼子的订单暂存设计有股价操纵的隐患，例如拥有信息的投资者可能通过订单布局，在基准价格被触发后实现一系列暂存订单的连续激活，带来潜在散户的跟风和价格的暴涨暴跌。现在，订单暂存调整为直接拒单。

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发布于2023-4-12 15:53 北海