油脂油料

美盘、马盘、内盘走势分析：

1、CBOT大豆期货周四连续第二日下跌，因美国出口销售疲弱和预报南美作物天气改善。3月大豆期货收跌10美分，结算价报每蒲式耳9.85美元。

2马来西亚金融市场周三及周四将因假日休市，周五恢复交易。

隔夜市场信息： 

1、USDA：1月25日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增35.9万吨，低于市场预估区间的60-100万吨，创市场年度低点。

2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所：受干旱影响，将阿根廷2017-18年度大豆产量预估从5,400万吨下修至5,100万吨。

3、巴西贸易部周四公布数据显示，该国1月大豆出口量为1,563,589吨，较去年12月的2,355,636吨下降33.6%，较上年同期的911,826吨增长71.5%。

4、巴西雷亚尔跌185基点，收3.1673。阿根廷比索收19.3430。罗萨里奥谷物交易所大豆现货报价为5500比索/吨。

天气展望：

1、巴西中西部降雨转好，南部持续偏干。阿根廷北部迎来降雨，但仍旧偏干。

操作策略：

1、总之美豆还是看天气吃饭，1000美分压力仍存。连粕5月突破2800元/吨后虽外盘回调，维持2750-2800区间震荡。

2、国内方面，油厂2-3月船期盘面套保毛利约200元/吨，榨利不错，存在采购意愿。2 -3月到港较少，但目前工厂开机率维持在高位。受此拖累，连粕上涨乏力，国内豆粕现货在供应面庞大压力下，终端采购态度显得相当谨慎。

3、企业库存，上涨时不恐慌追高，下跌时备货套保，目前沿海豆粕库存同比高位在90万吨，且周度压榨量都在190万吨以上，油厂开机率高，现货承压，下游采购积极性受抑，基本面压力较大，库存不足的逢低保持适量低库存，基差难有较好的表现，50以下可采购。

4、1805豆粽合约价差560，目前全国港口食用棕榈油库存总量高，豆棕价差仍处不合理的范围内，由于比价处于劣势，且由于冬季气温较低，棕榈油终端需求受到严重抑制，棕榈油油大部分时间需求不佳，以刚需为主，库存延续缓慢回升。

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