本周投资观点：环保税即将开征，费改税执法刚性增强；土库曼大幅增加对华出口，气荒有望迅速缓解

环保：环保部发文明确污染物排放量计算方法，为环保税开征打下基础。为贯彻落实环保税法，环保部于2017年12月28日发布《关于发布计算污染物排放量的排污系数和物料衡算方法的公告》，明确污染物排放量计算方法。与其他税种相比，环保税具有复杂性、技术性的特点，多种污染物和指标都需要测算以及监测，此次明确污染排放量计算方法，将为环保税有序征收打下良好基础。改费为税增强了执法刚性，强监管常态化。环保税与排污费相比最大的特点是它拥有更强的法律效应，还可追究刑事责任，征管力度和执法力度都大幅增加。法律的确立将进一步强化企业治污减排的责任。环保税标志着环保产业进入强监管常态化新时代，看好工业环保持续表现：①环保监管高压常态化+企业盈利显著改善，工业环保投资需求有望加速释放；②工业排放标准陆续提升是必然，标准深度和广度上有望不断超预期；③监管加强、环保税实施，订单向优势企业集中是必然。④商业模式或从工程向第三方运营转变。板块性机会：环境监测领域：推荐聚光科技、理工环科；工业治理领域：推荐东江环保、金圆股份。

公用事业：近日，在有关部门交涉下，土库曼斯坦对华天然气日出口量增加了1/3左右，由此前的约7000万方/日恢复到1亿方/日的正常供气水平。中亚管道气占全国消费量的约1/6，随着中亚气的气量恢复，今冬以来席卷国内的气荒有望迅速缓解，我们判断今冬后续LNG价格可能面临较大下行动力。关注价差企稳、气量快速增长的优质下游城燃中国燃气、新奥能源、天伦燃气；继续推荐供需缺口弥合过程中具备资源优势、有望长期价稳量增的蓝焰控股。

标的配置：①工业环保：强监管时代下，看好危废和监测：聚光科技、理工环科、东江环保、金圆股份；②能源结构调整煤改气仍是主要方向：蓝焰控股、百川能源、迪森股份；③市政环保：PPP政策影响有限，业绩仍有保障，民营龙头受益：东方园林、博世科。

本周行情回顾：整体跑输大盘

行情回顾与总结：上周环保板块整体下跌1.60%（总市值加权），上证综指上涨0.31%，创业板指数下跌1.50%。分子板块来看：大气板块涨幅最大。大气+1.39%，生态修复-0.27%，节能-0.82%，固废-0.97%，监测-1.27%，水处理-1.34%，火电-1.70%，地方电网-2.75%，燃气-3.03%，水电-3.23%。

证券分析师：陈青青  S0980513050004；

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