行至年末，以石油为代表的全球大宗商品市场在今年出现回暖迹象，全球经济进入复苏周期，在一定程度上对大宗商品价格形成有力支撑，总体来看，全球大宗商品市场的前景较为乐观。世界银行在其最新一期的《大宗商品市场展望》（以下简称“展望”）中预计，包括石油、天然气和煤炭在内的能源类大宗商品价格将在2017年上涨约24%，2018年将继续攀升4%。与此同时，由于铁矿石价格修正的影响被其他基本金属涨价所抵消，预计金属价格在今年上涨22%后，未来一年将趋于稳定，仅小幅下降0.7%。另外，包括食品类大宗商品和原材料在内的农业大宗商品价格预计将在2017年温和回落，而2018年则将出现小幅上扬。

　　具体而言，以原油为代表的能源类大宗商品表现较为亮眼。能源价格在今年三季度增长2%，主要受益于中国所采取的环保减排措施，削减了煤炭产量，从而促进了煤炭价格的上涨，中国的环境政策预期将成为决定煤炭市场未来趋势的一个关键因素。而天然气价格预计将在2018年上涨3%。

　　另外，原油价格相比上季度增长1.6%，达到每桶约50.20美元。值得注意的是，展望指出，尽管石油输出国组织（OPEC）与非OPEC石油生产国达成减产协议，但在今年上半年原油价格依然偏低，这主要是由于较大的原油库存量、美国页岩油产量的回升以及利比亚和尼日利亚在减产协议中拥有豁免权，进而增加产量。

　　不过，原油价格在第三季度实现温和反弹，全球强劲的需求以及美国页岩油较为稳定的产量均成为帮助OPEC实现去库存目标的重要推动力。根据世界银行的预测，2018年，原油价格将从今年的每桶53美元增加至2018年的每桶56美元，将主要受益于原油需求的增长以及OPEC与非OPEC国家之间的减产努力。

　　值得注意的是，截至10月末，纽约原油期货实现今年以来的首次连续两个月上涨，国际原油市场似乎拥有了光明的前景。然而，主导国际原油价格的因素与环境依然复杂，减产协议效果的显现并不能掩盖其中的不确定性。日前，OPEC秘书长巴尔金都表示，在OPEC减产协议的支持下，国际油市正在以较快的速度恢复平衡，而美国页岩油的产量增速也已较今年上半年有所放缓，并且全球需求增长或将进一步得到上修。好消息是， OPEC重要成员国沙特表示愿意继续支持延长减产协议，通过减产协议实现供需的再平衡。与此同时，俄罗斯方面也对延长减产协议抱有积极态度。从目前的情况看，市场预计，减产协议或将再次延长至2018年年底。

　　然而，坏消息是，一直为减产协议实施效果“拖后腿”的美国原油产量预计将在2018年出现增长。美国能源信息署（EIA）预计，2018年全球石油需求增速将下降11万桶至158万桶，而美国2018年的原油产量预计每日将增长68万桶至每日992万桶。另外，高盛认为，即便OPEC延长减产协议，减产幅度也很有可能低于目前达成一致的水平。综上所述，尽管原油价格有回暖趋势，但能否最终化解过剩库存，美国原油生产又是否将成为油价上扬的“拦路虎”，依然是未知数，仍有待进一步观察。此外，国际货币基金组织指出，当前主要的石油出口国仍在继续适应较低的价格，低价格抑制了经济增长并且造成了巨大的财政和外部赤字。

　　除能源类外，非能源类大宗商品表现也有可圈可点之处。展望指出，2017年三季度，非能源类大宗商品价格上涨超过2%，其中三季度金属价格猛增10%，这主要得益于强劲的需求，尤其是中国房地产业、基础设施以及制造业需求的增加以及在供给方面中国政府去产能的努力。此外，展望预计，铁矿石价格或将在明年出现下跌，但供应紧张或将推升铅、镍和锌等基本金属价格。而在贵金属方面，黄金价格或将受美国加息的预期影响，因此，世界银行预计其价格将在明年出现回落。在农业方面，展望预计，2017年农产品(000061,股吧)价格将小幅下挫，而2018年将保持稳定，上涨约1.2%，其中谷物及油料和油粕价格将出现小幅上扬。

　　《大宗商品市场展望》的主要作者、世界银行高级经济学家约翰·巴菲斯表示，能源价格的复苏反映出需求的稳定和库存的下降，但其价格在很大程度上仍取决于石油生产国是否寻求延长减产协议，另外，中国的发展或将成为影响金属价格轨迹的重要因素。

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