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能源化工

原油：油价关口继续盘整，关注今日俄伊会面

欧佩克方面，周一会面暂无进展，周二俄罗斯、科威特、沙特将与伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦、马来西亚分别进行会谈。厄瓜多尔、伊拉克、阿尔及利亚、阿联酋七月减产执行率仅为38%、39%、58%、60%。美国方面，特朗普政府表示或减少对巴西乙醇进口，美国是巴西乙醇的最大出口国。巴西混合动力汽车可同时使用乙醇和汽油，近期汽油价格上行已促进乙醇替代，若出口减少将进一步提高乙醇经济性，降低国内汽油需求。委内瑞拉和墨西哥炼厂重启减少对美需求，以及美国汽油消费高峰逐渐结束，汽油裂差压力或将逐渐增大。期货方面， WTI日线实体继续在年线与50关口间徘徊。全球需求本月处年内高峰，九月或将开始逐渐走弱；美国高频数据利多亦将迎来季节性拐点。若今日油价仍无法上行突破，周三EIA数据发布盘中大幅波动时，关注是否存在空单入场机会。

操作策略：RBOB-WTI 裂差卖出持有（8月7日入场，入场点位19.50）；WTI空单试入场（8月7日入场，入场点位49.50）

沥青：仓单增量来自仓库，关注月差异常走势

供应方面，国产进入上行通道，七月检修产能较多，八月产量环比回升，九月或将继续增加。进口或将维持低位，上半年进口减少20%；韩国减少30%，新加坡增加96%。七月船期同比下滑，八月韩国沥青减产。价格方面，上周国营地炼报价全面上行，涨势由华东山东扩大至东北西南。炼厂库存七月大幅去化，短期现货挺价动力仍存。期货方面，昨日期价继续回调，期现价差持续走弱，近远月差大幅走扩。注册仓单持续增加，主要来自仓库仓单，厂库仓单小幅下滑。多空似乎均在回避近月交割，若近远月差继续走扩或将出现买近抛远套利机会。单边现货挺价对期价存一定支撑，套利关注月差近期异常走势。

操作策略：BU1806-1709月差买入持有（7月31日入场，入场点位88.00）

橡胶：近月仓单仍是掣肘 沪胶维持近弱远强

目前1801与1709的分化进一步趋于严重，反映了市场心态：对于近月合约，由于有仓单压制，资金抬升意愿很弱，因此适合做空。但对于远月合约，由于老仓单即将离开期货市场，资金意愿很强，因此后市上涨空间犹存，因此适合做多。

操作策略：1709空头持有

LLDPE：现货高价成交有限，短期高位震荡为主

开工略有上涨，供给端基本维持稳定，下游棚膜需求开启略有好转，库存天数约在一周左右，周初拿货谨慎，现货价格上涨一定程度上影响下游备货积极性，市场交投一般,昨日L1801高开下行，震荡收跌，预计依旧以高位震荡为主。

操作策略：观望

PP：刚需增长前维持震荡走势

装置检修利好减弱，加之需求依旧疲软，环保压力下短期内难有明显提振，期价上行承压，而石化挺价成本端支撑明显，期价下跌空间亦有限，昨日PP1801冲高回落，行至布林带上轨线附近压力较大，震荡收跌，预计短期内维持震荡格局。

操作策略：观望

甲醇：库存下降 甲醇震荡略偏强

上周太仓船只作业受限，港口库存及可流通库存均有所回落，处于历史偏低水平，进口套利窗口再度打开，但短期内进口增量不大，还未见对国内供应形成压制，虽然下游需求仍然欠佳，场内观望气氛较浓厚，但是整体工业品偏强，而且市场似乎对于需求的敏感度不高，化工品也显示出一定支撑，从昨天盘面看，多空再度在2600形成激烈争夺，MA1801收十字阴星，但是夜盘却形成突破，显示多方还是占据一定优势，整体趋势还是维持震荡温和上行的格局中。

操作策略：观望

PTA：日内波动加剧，整体延续区间震荡格局

PTA昨日日内走势大幅波动，开盘大幅跳水，主力合约日线收跌0.73%，从基本面看，PTA供需略有转弱倾向，但未有大的利空影响。供应方面，近期PTA装置重启增加，但随着恒力另一套220万吨装置的检修，供应压力暂未增的太多，只是较6-7月检修高峰来说，供应利好有所减弱。需求方面，在季节性、环保、限电等综合因素影响下，聚酯开工有逐步转弱趋势。因此，后期PTA格局有转弱可能，但转变是渐进的，预计，PTA走势将维持区间震荡态势。

PVC：PVC不改高位震荡态势

昨日在能化品联动的影响下，PVC开盘出现大幅下探，但趋势未能持续，主力日线最终小幅收涨。近期PVC预计仍维持偏强格局，这主要是对PVC成本端的炒作，加上PVC社会库存仍处于消化周期，市场偏多情绪占据上风，但上下游多空博弈仍在继续。中长期看，利好事件结束后，PVC终将回归基本面主导格局，后期PVC实际的需求改善程度将决定PVC偏强格局是否能够延续。短期需警惕PVC1709合约的逼仓可能，暂不看空三季度PVC走势。

黑色建材

钢材：减仓暴涨，回调风险大

周末钢市并不宁静，钢坯暴涨，同时也爆出空头举报多头操纵市场的新闻。早间盘面暴涨兑现周末涨幅，而在涨停板的大量减仓，也暗示目前暴涨非理性因素较多，回调风险大。

操作策略：1801合约暂作观望。

铁矿石：焦炭第五轮调涨，矿价支撑明显

钢材现货大涨，焦炭即将第五轮调涨，PB粉对超特粉价差再创新高至230元/吨，短期矿价支撑明显，补涨逻辑进行中。

操作策略：1801合约依托550短多操作。

焦炭：焦企陆续提涨，焦炭依旧偏强

焦炭第五轮提涨开始扩散，山西、河北焦化厂陆续跟涨，焦炭仍偏强走势。

操作策略：观望

焦煤：现货近期补涨，环保趋严利空远月

澳洲事故继续推涨海运煤价格，国内焦煤价格近期仍有补涨动力。主力合约移仓01，四季度下游环保压力利空原料端，01合约偏空思路。

操作策略：01合约偏空操作

动力煤：秦港库存高位，价格继续承压

秦港库存升至近5个月新高，近消费端供应紧张局面得到缓解，现货价格面临向下压力。

操作策略：继续偏空思路

硅锰：现货平稳，期价震荡整理

期货锰矿持稳对现货锰矿有支撑，钢招价格基本定调，硅锰期价震荡整理为主。

操作策略：多单止盈后观望。

硅铁：供不应求，延续强势

现货紧张、需求较好、库存持续低位及成本上涨均对硅铁价格有较强支撑，钢招价格大涨稳固强势基调，预计偏强运行。

操作策略：观望

玻璃：短期震荡回调

沙河地区近期出库较好，减少的库存大部分进入贸易商环节，对价格有支撑，但期货升水及产业客户套保资金介入制约上方空间。技术上，1709合约跌破1400附近支撑，短期或震荡回调。

操作策略：观望

农产品

棕榈油 ：马棕7月产量预计增加 料近期国内油脂价格震荡趋弱

国际市场，市场预期马棕7月产量和库存增加，施压棕榈油价格，但天气市仍未结束，或支撑期价。豆油方面，跟随美豆期价短期维持震荡下跌格局。因此，综合来看，全球油脂供大于求格局延续，预计近期油脂价格或震荡趋弱。

国内市场，上游供应，棕榈油库存下滑、豆油库仍处上升趋势、沿海菜油库存环比下降，油脂总体供大于求，预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下，油脂整体库存仍将处于季节上升周期，基本面压力较大。下游消费，值油脂消费淡季，受豆油-棕榈油价差低位运行影响，豆油挤占棕榈油市场消费份额，油脂下游环节依旧维持弱势。故综合内外市场，棕榈油复产周期下，油脂价格中长期压力依旧。

操作策略：P1801空单轻仓入场（P1801进场位5400，8月1日入场，止损位5550）

豆类 ：美豆优良率环比上调，市场或震荡偏弱运行

国际方面，美豆优良率环比上调，目前产区天气适宜，8月11日0:00USDA将发布供需报告，其对单产的调整，或成为决定后市的方向。我们预计单产下调空间有限。总体上，全球大豆增产格局不变，但短期内受天气主导。技术上，天气主导下美豆或震荡偏弱运行。 国内方面，油厂开机率降低，但豆粕库存高企，供应压力凸显；6月生猪存栏环比继续走低，生猪行业修复遇阻，料豆粕需求增长有限。总体上，豆粕供过于求。技术上，豆粕料跟随外盘区间震荡。

操作策略：期货：M1801空单续持（7月11日入场，入场点位2950，止盈2650）；套利：做多M1801-M1805合约；做多Y1801/M1801； 期权：观望

菜籽类 ：沿海菜粕库存下降，预计近期菜粕期价维持震荡

受菜籽压榨量下降影响，上周沿海菜籽库存量小幅增加，沿海油厂菜粕库存量环比减少，市场预计本周菜籽压榨量将会增加，近期菜粕供给仍有保障；需求方面，近日沿海菜粕成交情况较好，水产养殖业对菜粕的需求增加，后期需重点关注南方天气变化和沿海地区菜粕成交情况。替代品方面，美豆优良率上调但低于去年同期，豆粕对菜粕替代压力依然较大。技术上，预计近期菜粕期价维持震荡。

操作策略：单边策略：RM1801轻仓试空（8月3日2190空单进场）

白糖 ：商品普涨，郑糖反弹

原糖近期有所反弹，郑糖随着国内商品及外盘大幅反弹；商务部采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，后期食糖进口量将明显下降，进口成本大幅上升，对国内食糖形成较强支撑；在产需有缺口的情况下，后期若国家不继续抛储，食糖后期供需或偏紧；但中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期看空，但在本榨季结束到新榨季开榨前，近月深跌条件不够；长线操作，建议远月空单持有。

操作策略：期货操作：SR1801空单持有，2017年6月22日6610入场，止损6780；期权操作：观望

棉花 ：储备棉成交率回升 关注美棉供需预测报告

国内方面，截止2017年6月底，棉花商业库存131万吨，环比减少20万吨，同比增加46万吨。8月7日一周，储备棉轮出底价下调400元/吨，带动竞拍热情升温。储备新疆棉日挂拍量低于万吨。需求端，储备棉成交率回升，下游新订单处于落实过程中，纱布库存呈增加趋势，印染订单淡季特征依然明显。国际方面，美棉优良率好于上年同期，结铃率和吐絮率低于上年同期水平。美棉近期走势趋强，66美分附近底部支撑明显，关注美棉生长情况。印度国内棉花价格高位震荡。综合分析，储备棉政策方面存在不确定性，竞拍率回升支撑郑棉价格，预期郑棉震荡运行。10日晚公布USDA供需预测报告。

操作策略： 观望

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