大禹节水:半年度业绩不断增长 看好PPP订单集中落实
发布时间:2017-7-18 11:19阅读:432
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事件
公司公告半年度业绩预告
大禹节水推出2017年半年度业绩预告,预测完成归母净利润2658万元–3227万元,同比增长40%–70%,其中非经常性损益大概100万元。
简评
订单助业绩增长,费用拖累业绩
上半年公司新签署单5.71亿元,执行工程项目157项,保证了经营业绩不断增长。另一方面,公司在区域布置(筹备新设子公司巴禹节水、皖禹节水新增开办费)、生产线信息自动化研究开发升级改造、大力挖掘PPP项目实施投入,均带来费用提高,我们表示公司在理顺新的经营规模后,期间费用将不再对业绩形成影响。
PPP带来节水行业逻辑变化,利好龙头企业
自2016年以来,农业节水PPP项目数量与规模快速增长,我们重申此前观点:相比传统EPC,PPP投资规模大、对企业综合能力要求高,并且增强农户参与度、树立节水意识,有效促进行业集中度快速提升,规范企业健康发展,对龙头公司形成直接利好。
公司PPP规模优势突显,看好下半年集中落地
上半年公司实施PPP项目6项,涉及金额近4亿元,占新签订单总金额的70%,充分体现PPP战略带来的规模优势。我们认为公司已成功向PPP业务模式实现转型,目前已与吉林双辽、甘肃阿克塞县、大兴安岭农垦集团、阿拉善左旗、安徽阜阳、吴忠利通等大型国企或地方政府签订合作协议,总规模已达183亿元,看好下半年相关订单集中落地,推动业绩高增长。
维持买入评级,继续重点推荐
到2020年节水行业市场空间超2500亿元,景气度持续提高,叠加集中度提高效应,公司作为作为集技术、经验、投融资能力于一身的行业绝对龙头,发展绝佳时机已经来临。我们预测公司2017、2018年各自完成归母净利润1.60、3.08亿元,同比各自增长164%、92.7%,折合EPS0.20、0.39元/股,保持买入评级,持续重点推荐!


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。


