1月20日，央行通过官方微博发布消息称，通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。

　　中泰固收团队认为，央行首次阶段性降准，从五大行存款情况来看，本次存准下调1%，释放资金约6500亿元，以应对春节前提现、缴税和补缴存准等影响。

　　实际上，在2017年财政政策更加积极、房地产开发投资增速料将回落的市场预期下， 有分析称，由于外汇管制加强，按照蒙代尔的三个不可能定理，汇率即便可以放松，货币政策的独立性也会增强，上述动作便是最好体现。中泰证券首席经济学家李迅雷在其微信公众号则表示，2017年货币政策或将时松时紧。

　　中泰固收表示，此次准备金下调的举措已于日前实施，央行为稳定春节前传统的资金需求的紧张，表达久违的善意，然而配合公开市场操作来看，需要强调的或是节前的宽松，并非持久。

　　在去年12月及今年1月前两周，在国海事件、表外理财新规等一系列对于流动性的打击事件影响下，银行间回购和拆借以及交易所回购利率均出现大幅攀升，引发债券市场的踩踏，同时去年12月当月，央行公开市场仍坚持逐步净回笼1450亿元。

　　相比之下，本周公开市场配合出现1.13万亿的单周最大净投放量，操作方向和态度的转变明确了降准的操作，并非宽松和政策转向的信号。中泰固收表示，此次降准期限明确为28天，刚好涵盖跨春节期间。从整个二月份来看，公开市场的到期和MLF回笼资金分别为1.49万亿和2050亿元，故二月份的资金压力堪忧，因而本次降准投放对于债市的利好有限。

　　不过，在房地产销售和投资前景堪忧，经济各项关键指标下滑趋势明显的背景下，尤其在对外汇资本项目管制加强、外汇流出受限的前提下，即使在美国加息的外部环境下，“货币政策或相机抉择，更为持久的释放宽松的善意，也是可以合理期待的”，中泰固收称。