“溢出”效应明显

　　“从盘面上看，焦炭、焦煤期货的技术指标早已背离，前期有很多客户已经开始放空，但万万没想到本周会出现暴涨走势”，华东一家期货营业部交易风控人员8日告诉记者。

　　据她介绍，虽然近期焦炭、焦煤期货价格出现大幅上涨，但是营业部所属客户尚无爆仓案例，“很多投资者都是今天砍一手，明天再一手，整体下来空头亏损比较严重，部分投资者已开始离场。”

　　而在关注焦炭、焦煤期货飙涨的同时，同样不应该忽视现货市场的表现。以重要参考指标环渤海动力煤指数为例，今年便在不断刷新年内新高。

　　“归根到底还是现货供需上出了问题，重点应该放在如何释放现有产能，增大煤炭的市场供给上”，西南期货分析师夏学钊8日指出，虽然近期煤炭类期货价格连续上涨，但衡量投机活跃度的成交持仓比指标，要远低于今年4月份的水平。

　　21世纪经济报道记者注意到，虽然焦炭期货、焦煤期货近期出现“暴走”行情，但是前期积累涨幅已十分可观，部分资金开始向其他二线品种“溢出”。

　　仅以11月8日为例，当天上期所橡胶主力1701合约涨停，沪镍、沪锡主力合约也分别上涨4.66%和4.15%，其余如PVC、棕榈油等商品也呈现普涨局面。

　　前述营业部经理也指出，黑色系商品的上涨，将对整个产业链产生影响，同时企业开工率、用电量出现上涨，未来热点可能会轮换到有色金属。

　　值得注意的是，铜、铝等有色金属属于全球定价权品种，价格主要跟随伦敦有色金属交易所运行。

　　“今年商品市场自主定价的商品涨幅最高，全球定价品种则表现较弱，而国庆后国内商品市场的上涨，已开始出现撬动国际市场的迹象”，景川告诉记者。

　　他认为，促使今年商品市场上涨的最核心因素在于流动性，通常资金流入方向包括实体、股市、债市、房地产和商品市场，而今年实体、股市表现较差，房地产近期又遇调控，所以资金开始流入债市和商品市场。

　　“尤其是今年国庆节，楼市遭到密集调控后，商品市场上涨速率大幅提升”，景川介绍道，虽然商品市场的整体增量资金无法统计，但市场整体持仓量出现显著上涨，“近期测算的结果显示，今年期货市场持仓资金增幅在60%以上”。