【股指期货   或延续震荡】

今日期指或延续震荡走势。IF 主力合约IF1611 支撑位3276和 3259 点，阻力位3342和 3358 点；IH主力合约 IH1611支撑位2222 和 2210点，阻力位2258和 2269点； IC主力合约IC1611支撑位6320和6257点，阻力位 6448和6512点。周初领涨板块出现调整，拖累指数走弱。银行间市场利率回升，市场对于利率回升的担忧压制指数反弹，但预计持续利空程度有限，期指仍属于蓄势整理过程中，操作上以回调后逢低做多为主，及时止盈止损。

【国债期货   跨期套利修正为“多近空远”】

跨期套利修正为“多近空远” 。TF1612 支撑位 101.515 元，压力位 101.895 元；T1612 支撑位 101.105元，压力位101.585 元。期债受前一交易日现券尾盘抛售压力影响而跳空下跌，随着恐慌情绪充分宣泄，市场开始理性思考“表外理财拟纳入 MPA广义信贷考核”的实际影响，目前多空均势对立，现券收益率和期债或步入宽幅震荡区间，短期来看主导市场走势的依然在于过高的资金利率限制了套息交易的空间。期债短期以偏空思路对待，中期维持四季度逢回调做多的方向性策略建议不变。由于多头趋势逆转导致近远月跨期价差扩大，跨期套利方向切换为“多TF/T1612、空 TF/T1703”操作策略，同时关注“多 TF空 T”跨品种套利。

【黄金   金价震荡，短线操作】

日盘：沪金 1612合约夜盘开盘 278.15元/克，最高279.90元/克，最低 277.90元/克，收盘279.20元/克，相比上一交易日上涨 1.30元/克，涨幅0.47%，日内振幅2.00元；成交量增加 16124手至 186498 手；持仓量减少 18708手至259932手。

夜盘：沪金 1612合约夜盘开盘 278.60元/克，最高279.10元/克，最低 277.40元/克，收盘277.70元/克，相比上一交易日下跌 1.50元/克，跌幅0.54%，日内振幅1.70元；成交量减少 108654手至 77844手；持仓量减少 1850手至258082 手。

伦敦金昨夜下跌 6.98 美元至 1266.95 美元/盎司，跌幅 0.55%，日内振幅 11.87 美元。按汇率折合沪金约为 275.7元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 1.9 元左右，则沪金可能在277.6元/克附近开盘。

纽约金 12 合约下跌 6.8 美元至 1267.5 美元/盎司，跌幅 0.53%，日内振幅 12.1 美元；成交量增加 555手至 132796手；持仓量减少 871手至372221手。

10月26日美元指数震荡中小幅回落，投资者回补此前的部分多头，反映围绕美联储货币政策和美国大选的紧张情绪，昨日美元指数触及近九个月高位。美国 COMEX 12月黄金期货电子盘价格 10月26日收盘下跌，因股票和原油等风险较大资产的小幅回升，打击了对避险资产黄金的需求。

短期市场偏震荡整理；中期来看震荡走高概率大。

沪金1612日内关注区间275-280元/克。日内选择区间275-280短线操作，0.7元止损。

【白银   逢回调或可少量买入】

日盘：沪银主力合约 1612 开盘 4063 元/千克，最高 4100 元/千克，最低 4046 元/千克，收盘 4080 元/千克，涨 0.54%，成交61.3 万手，持仓量59.3万手。

夜盘：沪银主力合约 1612 开盘 4063 元/千克，最高 4076 元/千克，最低 4049 元/千克，收盘 4058 元/

千克，跌 0.54%，成交量22.2万手，持仓量59.8万手。

COMEX银12月合约开盘 17.770美元/盎司，最高 17.870 美元/盎司，最低 17.575 美元/盎司，收盘17.625美元/盎司，跌0.82%。

伦敦现货银开盘 17.765 美元/盎司，最高 17.876 美元/盎司，最低 17.575 美元/盎司，收盘 17.625 美元/盎司，跌0.84%。

截至 10 月 26 日，全球最大的白银 ETF——iShares Silver Trust 最新持仓量为 366.37 百万盎司，较前一交易日持平。

当前市场仍在押注美国利率全面上行，此前基于低利率对贵金属的向上驱动弱化，近日伴随国内大宗普涨，亦提振贵金属通胀溢价，金银走势偏强，但市场风险情绪仍不稳定。COMEX 白银主力继续考验 200 日均线支撑，自去年底以来 3/3 速阻线仍有所纠结，而COMEX黄金则仍受到200日均线压制。

操作上，逢回调或可少量买入。内盘沪银仍站稳 4000 整数关口，目前继续考验该位置支撑，上方阻力位 4070仍遭遇阻力，下方支撑位 4000，上方阻力位参考 4070。

【铜   反弹遇阻，铜价震荡】

日盘：昨日沪期铜主力 1612 合约开38110元/吨，最高点38250 元/吨，最低点 37700 元/吨，最终收盘37760元/吨，下跌250元/吨，跌幅0.66%，全天成交减少 12.6万手至22.9 万手，持仓减少18990手至16.5万手。

夜盘：沪期铜主力1612合约开 37790元/吨，最高 37960元/吨，最低37750元/吨，最终收报37930元/吨，上涨170元/吨，涨幅 0.45%。

伦铜开于4735.5美元/吨，最高点4759美元/吨，最低 4713.5美元/吨，尾盘收报4756.5美元/吨，上涨 18.5美元/吨，涨幅0.39%。

美国9月新屋销售量接近近九年以来最高位；欧洲央行延长购债计划，并放松购买资产范围限制；中国资金连续净投放，满足短期市场需求。操作上，前期高点附近压力仍较重，建议 1612 合约暂时观望，支撑37600，阻力38500。

【铝   警惕回调风险】

日盘：Al1612 合约开盘价 13390 元/吨，最高价 13995 元/吨，最低价 133500 元/吨，收盘价 13620 元/吨，涨幅 2.41%；成交54.4 万手，持仓量20.8万手。

夜盘：Al1612 合约开盘价 13660 元/吨，最高价 13715 元/吨，最低价 13450 元/吨，收盘价 13555 元/吨，跌幅 0.48%；成交13.1 万手，持仓量21.2万手。

LME3月铝开盘价1669 美元/吨，最高价1685美元/吨，最低价1666 美元/吨，收盘价1682美元/吨，涨幅 0.72%。

沪铝基于本身较强的供需基本面，近期在有色板块表现较为尤为突出，但近期沪铝强势拉升主要来自空头减仓，预计上涨势头受限。不过，供应结构变化下的铝锭市场现货货源偏紧格局仍在持续，现货高升水及期限 back 结构依然维系，这对期货盘面仍能形成持续补贴水的预期，而 9 月爆出的运输问题仍在强化铝锭库存和原料成本上的利多支撑。因此，主要现货端坚挺，期铝就有回调买入的动力。

操作上，前期多单减持。沪铝此前两日强势拉涨，自今年 4 月以来震荡平台上沿已被破并站稳，隔夜夜盘有一定回调，警惕调整风险，日线上方阻力 13995，下方支撑13300。

【锌   库存连续减少，锌价上涨】

日盘：沪期锌主力1612合约开于19075元/吨，最高点 19130元/吨，最低点 18720元/吨，最终收报18885元/吨，下跌125元/吨，跌幅0.66%，全天成交减少14.0万手至39.6万手，持仓减少 12054手至 21.1万手。  

夜盘：沪锌主力1612合约开18825元/吨，最高点19000元/吨，最低点18700元/吨，收盘18815元/吨，下跌70元/吨，跌幅0.37%。

伦锌开于2359.5美元/吨，最高点2368美元/吨，最低点2331.5美元/吨，尾盘收报2343.5美元/吨，下跌17美元/吨，跌幅0.72%。

中国央行公开市场连续净投放，满足短期国内市场需求，建议短期沪锌主力 1612 合约多单持有，支撑18600元/吨，阻力19200元/吨。

【镍   短时反弹，高点抛空】

日盘：沪镍 NI1701合约开盘价81700元/吨，最高 82300元/吨，最低价 80590 元/吨，收盘价 81050元/吨，跌 0.52%；成交54.0 万手，持仓量51.2 万手。

夜盘：沪镍 NI1701合约开盘价 80950元/吨，最高 81900元/吨，最低价 80880 元/吨，收盘价 81610元/吨，涨0.69%；成交22.4 万手，持仓量50.5万手。

LME3 月镍开盘价 10225 美元/吨，最高价 10290 美元/吨，最低价 10135 美元/吨，收盘价 10225 美元/吨，跌0.10%。

在过去一周走弱之后，沪镍技术上有一定上修需求，再加之人民币持续大幅贬值，亦短时令国内大宗价格集体上扬。但走势上看，镍涨幅明显有色板块后段。从镍自身供需基本面看，4 季度面临边际弱化，供应端偏紧的局面已经在得到缓和，但需求端并未看到更强的增量，青山不锈钢削减 11 月产量的消息更令消费端蒙阴，且目前市场对国内信贷及房地产数据后续表现预期不佳，认为后劲不足，因地产限购及发债受限。

操作上，近日反弹后关注上方压力，4 季度整体思路转换，建议适当高点抛空。沪镍自上周下破去年底以来 2/3速阻线后，该位置形成一定阻力，昨日夜盘上冲亦在该位置遭遇阻力，日线上方阻力位参考 81700，下方支撑位参考 79080。

【铁矿石螺纹钢   高位震荡】

铁矿石主力I1701合约开盘476.0元/吨，最高487.5元/吨，最低464.5 元/吨，收于 474.0元/吨，较昨结上涨 10.0 元/吨，成交 202.00 万手。夜盘震荡走高，暂收于 482.0 元/吨，持仓减少 20128手。

螺纹钢主力 RB1701 合约开盘 2572 元/吨，最高 2597 元/吨，最低 2513 元/吨，收于 2534

元/吨，较昨结下跌13元/吨，成交579.12万手。夜盘低开高走，暂收于 2557元/吨，持仓减少93010手。

螺矿高位震荡，多头获利了结意愿较强，螺矿持续大幅减仓，现货价格较为坚挺，高位震荡格局或将延续。

【焦煤焦炭】

【动力煤】

【玻璃   短期需要调整】

昨日 FG1701 合约开盘报 1135 元/吨，收盘报 1130 元/吨，较上一交易日上涨 2 元/吨，涨幅 0.18%。最高价 1146吨，最低价1119吨；成交量682016，持仓 251786手，较上一交易日-25302增手。

高位需谨慎，警惕短线回调。上方短期压力 1148，中期压力1250。下方支撑1050。

【豆类   空粕离场  多油持有】

日盘：豆一 1701 报收 3876 元/吨，较昨结涨 85 元或 2.24%；豆粕 1701 报收 2927 元/吨，较昨结涨 29元或 1.0%；豆油1701报收 6806元/吨，较昨结涨34元或 0.5%。

夜盘：豆一 1701 报收 3866 元/吨，较日结涨 45 元或 1.18%；豆粕 1701 报收 2930 元/吨，较日结涨 28元或 0.96%；豆油1701报收 6756 元/吨，较日结跌2 元或0.03%。

隔夜CBOT市场大豆11月合约报收1009.4美分/蒲，涨19.4美分或 1.96%；CBOT豆粕 12 月合约收盘报319.2美元/短吨，涨 11.1 美元或3.6%；CBOT豆油12月合约收报35.68 美分/磅，跌 0.11美分或 0.31%。

观点：我们认为，从月度级别来看，美豆和美粕仍处于下降通道，美豆油有望偏强震荡。短期而言，隔夜美盘豆类美豆和美粕上涨，美豆油下跌。受此影响，预计今天连盘豆类粕强油弱。油脂板块中棕油继续领涨，昨天棕豆二油均收复前一日跌幅，预计油脂板块短期回调之后，多头趋势仍将延续；此外，近期需要关注整个商品市场的情绪氛围。 （仅供参考）

a1701上方压力位参考前期高点3915，下方支撑位参考关口3850；区间操作；  

m1701上方压力位参考整数关口3000，下方支撑位参考夜盘低点2911；空单离场，短线多单；

【白糖   适量减持后的多单继续持有】

日盘：郑商所白糖期货 1701 合约收盘 6890 元/吨，较前收盘跌 10 元/吨，跌幅 0.14%，成交 74.6 万手（+15.8万手），持仓80.3 万手（-3.5万手）。

夜盘：郑商所白糖期货 1701合约收盘6893元/吨，较前收盘价涨3元/吨，涨幅为 0.04%。

纽约ICE＃11 原糖10 月合约报22.64美分/磅，跌0.28 美分，跌幅为1.22%。

中国进行保障措施立案调查刺激国内和国际价格上涨。适量止盈后的多单继续持有，考虑回调后再买入。支撑参考6300－6500元/吨，压力参考6800－7000元/吨。

【菜粕  多单持有】

美豆新季收割面积8300万英亩（上月8300、上年8170），单产51.4（上月50.6、预期51.5、上年48），产量42.69亿蒲（上月42.01、预期42.86、上年39.26），期末库存3.95（上月3.65、预期4.13、上年1.97） 。美国继续调高单产，抵消部分消费调高数据，新季库存提高，但增幅低于预期。预计市场仍将陷入震荡整理的走势，不过下跌空间有限，因为毕竟最大的利空已经出现，在1月之前产量基本不会上调。950美分下方下跌空间不大。不过美豆触及1020技术高点，关注是否有效突破。

不建议投资者做空。短期来看，有可能出现技术性回调，但是长线投资者可继续耐心持有多单。

【棕榈油   高位震荡】

日盘：昨日棕榈油主力 1701合约收盘6062元/吨，较前日结算价上涨 60元/吨，涨幅1.00%，全天成交减少 16.0万手至 155.9万手，持仓增加62732手至64.2万手。

夜盘：棕榈油主力1701合约收盘6020元/吨，较昨日日盘结算价上涨 34 元/吨，涨幅0.57%。

马来西亚BMD 1月合约收盘 2794林吉特/吨，较昨日收盘价上涨34 林吉特/吨，涨幅 1.23%。

昨日马盘小幅上涨，国内油脂冲高回落，短期上涨过快，市场存在回调的需要，另外，美豆昨日突破上涨，短期资金可能转向粕类，对油脂有所打压，但棕榈油供应偏紧的格局仍然存在，低库存也对期价有所支撑，预计近期棕榈油高位震荡为主。

操作上建议区间操作。P1701支撑位参考5950，阻力位参考6050。

【鸡蛋   区间操作】

昨日鸡蛋主力 1701 合约开盘 3516 元/500 千克，最高 3586 元/500 千克，最低 3506 元/500 千克，收盘3586 元/500 千克，较前日结算价上涨 19 元/500 千克，涨幅 0.53%，全天成交减少 47354 手至 13.8 万手，持仓减少678手至 15.1万手。

昨日鸡蛋期货探底回升，现货价格略有上涨，目前鸡蛋消费相对平淡，鸡蛋现货近期难以出现大幅上涨，现货不支持期货上涨，期货继续上涨需要现货的配合，鸡蛋上方存在一定的压力，但昨日夜盘粕类等其他商品偏强震荡，预计对鸡蛋将有所提振，预计今日鸡蛋期货偏强震荡为主。

操作上建议区间操作。JD1701支撑位参考10日均线，阻力位参考3650。

【PTA   多单减持】

周三PTA期货震荡回调，现货市场商谈偏淡，聚酯工厂参与较少，套保商商谈出货为主，4690-4760元/吨现货成交。聚酯仍在涨价，PTA 下游依旧无忧。短期看 PTA 呈现上下两难的局面，从持仓结构看，笔者依旧倾向于先跌再涨。

激进投资者在4850附近即可建立部分多单，更稳妥的是等待价格回落至 4800附近甚至下方，但后者也可能不可得。

【天胶   偏强震荡】

日盘：RU1701 合约开盘价 14015 元/吨，最高价 14070 元/吨，最低价 13580 元/吨，收盘价 14020 元/吨；成交量 717604手，持仓量 257720手，较前一交易日减少2218手。

夜盘：RU1701开盘价 13980元/吨，最高价14215元/吨，最低价13915元/吨，收盘价14175元/吨； 增加 195元/吨，增幅1.39%。

日胶1703合约开盘价179.1日元/公斤，最高价180.2日元/公斤，最低价175.3日元/公斤，收盘价178.4日元/公斤；成交量5511手，持仓量10061手。

综合分析，周三沪胶震荡走低，夜盘收复失地，企稳上行。全球基本面转好，中长期维持探底企稳的观点。01合约上资金流出明显，多、空都在向05合约转移，01-05价差390。建议投资者逢回调做多，11月合约交割前，沪胶可能有回调风险，回调或是多单入场比较好的时点，下方支撑位13500。预计日内沪胶以偏强震荡走势。

【LLDPE】

【PP   短期需要调整】

昨日 PP1701 合约开盘报 8185 元/吨，收盘报 8170 元/吨，较上一交易日上涨-34 元/吨，涨幅-0.34%。最高价 8196元/吨，最低价 8072元/吨；成交量 327356，持仓 685920手，较上一交日增加-49672 手。

当前继续看涨，01合约上方压力8200，中期压力 8500-8600，下方支撑7700、7400。

【甲醇  多单持有】

甲醇期货主力1701合约上一交易日开盘报2302元/吨，盘面最高价到2361元/吨，最低价到2288元/吨，收盘报2341元/吨，较上一交易日结算价上涨44元，或者1.92%，成交量为170万手，持仓量为62.1万手。

内地甲醇市场稳中下滑，西北地区差异化明显，南线因烯烃需求较为坚挺，北线面临排库压力，部分出厂商谈至 2050元/吨以下，沿海甲醇市场稳中有涨，江苏甲醇近期部分货源仍旧难以正常交割，场内货源紧张，有货者挺价惜售，但业者抵触高价买入，午后三点半过后，批量大单买盘增多，补空交合约人士增多，故午后太仓批量大单现货成交放量放大。华南甲醇低价难寻，成交均价较昨日基本持平，持货商谨慎探涨，下游对较高价位货源表现出抵触情绪，午后交投略显疲软，日内放量一般。

1701合约多单可持有，注意止损止赢。

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