事件：公司发布中报，净利润增长188%
　　公司发布中报，实现营业收入17.26亿元，同比增长8.57%；实现净利润1.72亿元，同比增长187.80%；实现扣非后净利润1.77亿元，同比增长229.83%；实现每股EPS0.218元。
　　处方药板块增速良好，销售费用改善利润
　　①上半年公司的核心收入板块处方药板块为14.28亿元，同比增长5.38%，毛利率为88.08%，基本持平。分产品看，抗肿瘤药实现收入9.46亿元，同比增长11.82%；心脑血管用药实现收入2.12亿元，同比下降16.27%；妇科药实现收入1.30亿元，同比增长29.20%。②公司销售费用为9.35亿元，同比下降6.63%，导致销售费用率从去年同期的63.00%下降为54.18%，下降8.82个百分点。由于去年公司加大对市场开发投入，今年费用明显改善，带来净利润良好增长。
　　医疗板快速增长，服务领域扩张态度坚决
　　医疗服务板块上半年实现收入1.86亿元，同比增长49.58%。其中灌南县人民医院上半年实现净利润1,585万元；淮南朝阳医院管理有限公司实现净利润498万元；公司希望在全国构建肿瘤连锁治疗中心，通过设立安徽益佰肿瘤投资、贵州德曜、哈尔滨益佰等子公司实现肿瘤服务板块的扩张。
　　预计下半年肿瘤治疗中心加快推进
　　我们预计全年有望落地多家和公司有资产关系的肿瘤治疗中心。上半年公司已经成立医生集团，构建了三个层级的医生集团，以及通过设立医促会的肿瘤研究院，负责疑难杂症研究和医生培养和肿瘤医疗管理平台，实现三个牌照构建公司肿瘤治疗中心框架。
　　预计16-18年业绩分别为0.56元/股、0.65元/股、0.73元/股
　　公司积极转型布局肿瘤服务行业，思路框架清晰。不考虑外延并购，我们预计16-18年EPS分别为0.56/0.65/0.73（2015年EPS为0.24元），现价对应PE为33/29/25倍，维持"买入"评级。
　　风险提示
　　外延扩张力度低于预期；核心产品招标降价风险；

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