上半年公司归属净利润同比增长93%至1.07亿元，超出预期
　　广联达公布2016年半年度业绩：营业收入7.82亿元，同比增长49.83%；归属母公司净利润1.07亿元，同比增长93.17%，对应每股盈利0.10元。
　　发展趋势
　　新业务、新产品收入快速增加，国际化业务稳健发展以及费用率下行是公司利润高增长的重要驱动力。（1）上半年公司新业务和新产品的营收占比达到64.88%，其中，云计价新产品以及工程信息业务等营收呈现大幅度增长；产业金融业务在原有小贷、保理的基础上延伸至征信等，上半年小贷和保理公司实现利息收入393.88万元；旺材电商与130余家客户实现三年战略签约及意向签约，可估算战略签约额超过20亿元；（2）公司新产品的研发和推广仍在加快：工程计量业务线，以精装修算量、市政算量、钢结构算量为代表的新产品的研发及推广快速发展；工程施工业务研发出解决钢筋工程和施工现场模拟等新一代岗位级工具产品；（3）公司期间费用率同比降低16.07个百分点至83.51%，其中销售费用2.74亿元，同比增长26.75%，管理费用3.89亿元，同比增长21.62%。
　　公司向云模式的转型升级取得阶段性成果，加速打造“建筑产业互联网平台服务商”。（1）产品方面，公司的工程计价业务线推出云计价新产品，管理类业务线向物联网、云+端、大数据模式转型，工程信息业务（广材信息服务、指标信息服务、工程信息服务等）已覆盖全国绝大多数省份；（2）业务方面，公司由传统的软件扩展至软硬件专业应用、产业大数据、产业征信、产业金融等领域，以创新互联网思维重构商业模式、运营模式和管理模式，力图通过积累完善大数据驱动商业模式的转型。
　　盈利预测
　　我们维持2016/2017年全年每股盈利预测不变。
　　估值与建议
　　目前，公司股价对应2016/2017eEPS的P/E分别为43.6x/31.7x。我们维持推荐的评级和人民币22.2元的目标价，较目前股价有39.1%上行空间。
　　风险
　　（1）转型进度不及预期；（2）系统性估值回调。

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