1H16业绩符合预期
　　普利特公布2016年上半年业绩：营业收入14.34亿元，同比增长7.06%；归属母公司净利润1.66亿元，同比增长5.38%，对应每股盈利0.61元。公司业绩符合预期。公司同时预告2016年1~9月归属净利润预计增长0~30%至2.01~2.61亿元。
　　发展趋势
　　产能扩张推动未来业绩增长。目前全资子公司浙江普利特“年产十五万吨汽车用高性能环保型塑料复合材料生产项目”已在建设，预计18年投产，达产后PP、ABS和PC/ABS年产能分别为10/3/2万吨。6月公司公告拟非公开发行不超过4,020万股募资9.5亿元用于高性能环保型塑料复合材料生产项目。公司积极推进未来产能扩张，有利于满足客户需求、扩大产品产能，发挥规模效应，增强公司综合竞争力和抗风险能力，进一步提升未来业绩。
　　加强WPR公司并表的国际化协同效应。公司于15年初完成对美国WPR公司的100%股权收购，产品线扩展了改性PA材料、增加了环保PET材料等产品，市场范围扩展到北美市场。WPR公司并表有助于进一步加强国际化协同效应，巩固发展福特、通用等重要客户，促进公司全球化外延发展。
　　下游汽车行业维持稳定增长趋势，推动公司业务发展。据中汽协统计，今年1~7月汽车产销量为1485万辆和1468万辆，分别同比增长9.0%和9.8%。虽然下半年汽车行业增速可能放缓，但长期看仍维持稳定增长的趋势。随着汽车材料轻量化的逐步推进，公司主营的车用改性塑料业务发展空间大，有望实现进一步增长。
　　盈利预测
　　公司业绩有望继续增长，我们维持2016/2017年全年每股盈利预测不变。
　　估值与建议
　　目前，公司股价对应16/17年P/E27x和23x。看好公司在新材料行业的发展，我们维持推荐的评级，但将目标价上调16.13%至人民币36元，较目前股价有21.58%上行空间。目标价对应16/17年P/E32x和28x。
　　风险
　　产品线扩张不及预期，原油价格波动，下游行业低迷。

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