同店增速优于行业平均水平，低成本外延扩张再造现有规模。公司目前拥有约65万平米自有物业，其中，世贸+武广+国广三大项目共同形成的商圈占据武汉市乃至湖北省商业物业至高点，成熟门店同店增速水平持续领先行业，体现出公司核心商圈客流稳健性。公司近两年加快以自建物业向地级市的扩张，拟开业项目合计建筑面积达70万平米，陆续将于2014年3季度至2017年开业，相当于公司现有规模的再造，在低成本优势和优质商业运管能力下，拟开业门店将加速成为公司未来业绩的增长点。

投资建议：若限制性股票激励方案顺利实施，将极大提振公司管理效率以及业绩释放动力，我们维持2014年业绩预期不变，上调2015年盈利预测，预计2014-2015年EPS为1.23元和1.46元，对应停牌前股价13.65元/股，PE为11倍和9倍，估值极具吸引力，给予公司强烈推荐。

风险提示：新开店培育期延长，行业景气度进一步下滑。

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