安信策略展望A股并明确两点：

　　一、宴席刚开张，没赶上的不必着急，逢跌加仓，今年的吃饭行情还在上半场。等到投资者不再质疑的时候，才是吃干抹净离席的时候。

　　二、指数冲关靠大票，两周前专门提示券商机会，一周前联合六大行业按手买军工，还有隔三差五唠叨的稀土煤炭国企改革，大票逢低敢买才是盈利之道。冲关完毕，指数缓涨的时候，小票还会有机会，热点还是那些热点，小票逢高敢追才是王道。不同方向不同操作，一个靠忍，一个靠狠。

　　报告中说的比较有趣的部分是：

　　1. 军工板块的崛起佐证了市场情绪的升温，同时也意味着在“吃饭行情”的整个过程中，军工不会缺席。

　　2. 机械军工、环保两个板块与军工类似，在中小板指中市值占比很小，但指数相关系数非常高，同样是情绪和风格联动的结果。

　　国金证券李立峰：A股反弹不稳定 主题上续推供给侧改革

　　在风险事件频发的阶段，市场“跌不深”并不作为市场底部已经探明的理由，大多在目前点位(2988点)试着博反弹的资金大都是短线交易资金，本身造成A股市场的不稳定。市场“博反弹”的噪音不停，市场探底的过程就不会结束。我们在“博反弹”的过程中，可以“逢场作戏”，但不要“假戏真做”。整体上我们对市场中长期仍是延续偏谨慎的观点。

　　具体行业配置方面，我们建议超配具备防御性的“金融+消费”板块，继续建议超配“白酒、农业、家电等”。主题方面，推荐“供给侧改革中的“煤炭钢铁有色”、受南海局势影响的“军工”、受预期获批的“深港通”、新能源汽车产业链、半导体、次新股”等。

　　广发证券陈杰：仍未找到“看长做短”的主线来引领熊市反弹

　　我们仍没有找到“看长做短”的主线来引领一波真正值得参与的“熊市反弹”，因此还需要进一步等待和验证。我们认为真正能够改善投资者中长期预期的信号应该是——“国企改革”在所有权和激励机制方面有所突破、“去产能”看到真正的资产端收缩、央行货币政策再次出现总量宽松(降准或降息)、人民汇率贬值预期逆——以上信号只要出现一个，就可能真正带来一波值得参与的“熊市反弹”。但通过上文的逐一验证，我们认为这样的信号一个也没有出现，因此仍然需要进一步等待和验证(我们还会在近期组织实地调研，进一步验证“国企改革”和“去产能”的进度，欢迎关注)。在行业配置层面，以上不同的积极信号，对应着不同的受益行业，一旦出现即可相应进行配置(比如国企改革信号出现后可配置央企和军工、去产能信号出现后可配置煤炭钢铁、货币宽松信号出现后可配置券商、汇率贬值预期逆转信号出现后可配置地产，等等)。但由于现在我们没有等到任何一个积极信号的出现，因此市场更可能是在热点的快速轮动中不断消耗，进而透支大家所期待的“吃饭行情”。

　　中泰证券罗文波：关注货币政策变化 积极参与中报行情

　　首先，市场估值进入了2012-2014年的市场估值区间，这是本轮行情启动的先决条件。目前市场相对底部的区域，是以2008-2012为分割点的市场估值的底部区域。之所以以2008-2012年为指数份分割区域，是中国经济增长结构的不同决定了影响市场涨跌的因素不同，个股上涨结构性驱动力不同。一旦进入这个区域，市场指数大幅波动的风险降低，市场风险偏好回升较快，类似避风港里游泳，花样随你玩，这是我们5/6月份大力推荐结构性行情的宏观背景。

　　其次，大股东减持是驱动这波结构性行情的核心驱动力。A股市场赚钱有两种方式，一种是赚趋势的钱；趋势的钱受货币政策、企业盈利与市场制度决定；另一种是赚结构性的钱。结构性行情的造势者往往是上市公司本身。诸如2015年1月份之后，买入相关大股东增持与员工持股的上市公司就是最好的交易策略。而这一轮行情的上行，大股东减持做股价的动力是市场活跃的重要驱动力量。

　　第三，货币政策放松预期是风险偏好重新上升的催化剂。4月份社融7873亿、5月份6599亿，去年同期数据1058.2亿、12396亿，这意味着6月份社融与去年同期持平季度的社融增速要回到-20%，社融增速的快速下行，未来2-3个月左右经济增速面临失控，类似于2014年三季度末到四季度，货币政策放松预期重启。其实这种预期从5月份的货币数据公布后，就可以推演出未来货币政策必放，降息、降准年内都可能见到，这可能是驱动指数行情的触发因素。这也是这轮债券市场趋势性行情从5月份开始启动的核心逻辑。

　　建议关注业绩可能超预期的行业，重点挖掘前期调整到位的热门板块中具备高送转潜质的个股。

　　国泰君安乔永远：乐观预期正提前透支 聚焦军工与AR主题

　　利空出尽到宽松再起，乐观预期正提前透支。英国脱欧事件落地后，无论海外还是国内，美林时钟“电风扇”又开始呼呼开转，无论是风险资产的股市、大宗商品，还是避险资产的贵金属、债券，均呈现普涨格局。如果说靴子落地利空出尽确实会带来风险资产的阶段反弹，那贵金属、债券的同步上涨则在避险之外明显隐含了进一步的宽松预期，国内市场过去两周同样将这一预期(降准等)充分反应在内。但目前时点，需要考虑的是，如果市场预期已将进一步宽松(降准等)包含在内，那未来即使兑现，对股价的边际变化也不会有明显提振，除非后续有持续的宽松预期发酵，但目前来看，在流动性相对宽裕的背景下很难；反之，如果宽松无法兑现，对市场而言，预期修正将会带来负向承压，而且在汇率贬值和潜在通胀的制约下，这一情形同样存在较大可能。

　　监管趋严仍在继续。虽然监管趋严中长期利好A股市场环境净化，但切勿低估政策连锁反应带来的潜在冲击，在消耗性博弈中保持一分清醒。