维持增持评级。我们预计公司2016-2018年EPS为0.28(↓0.04)，0.39(↓0.14)、0.43(↑0.01)元，子公司安徽电缆略有亏损，下调2016、 2017年盈利预测，但收购远东福斯特则快速崛起，受益于三元渗透率提升和电池目录保护国产电池，我们认识市场对此预期相对不充分。同行可比公司2016年平均PE为49倍，PB为8倍，由于公司业务种类较多，给予2016年43倍PE，6倍PB，对应目标价12元。

远东福斯特产能和出货量位居行业前列。预计远东福斯特2016年底动力电池产能达1.7Gwh，电池包产能4万套，全年三元动力电池出货预计1Gwh，对比澳洋顺昌2016年出货量0.3Gwh出货量（权益部分），亿纬锂能0.5Gwh出货量，公司的规模和产量位于行业前列。如果日韩合资厂不能进电池规范目录，三元电池缺口较大，国内优质三元动力电池厂将极大受益于物流车和乘用车爆发。

远东福斯特2016年营收有望达25亿元，动力电池占比70%以上。远东福斯特下游配套客户为众泰、陕西通家等知名乘用车和物流车，爆发性极强。按超过1GWh出货量计算，2016年营业收入有望达到25亿元，其中动力电池及PACK收入为19亿元，消费电池收入为6亿元，动力电池占比70%以上。远东福斯特贡献利润可达2亿元，智慧能源其他业务利润近4亿元，远东福斯特贡献占比达33.3%。

催化剂：公司电池进入第四批电池规范目录

风险提示：产能扩产进度低预期，物流车爆发时点低预期。

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