事项：近日国务院印发了《土壤污染防治行动计划》，针对我国日益凸显的土壤环境问题，计划提出了未来五年我国土壤环境保护工作的基本思路、主要措施与总体目标，将成为今后一个时期内全国土壤污染防治工作的行动纲领。对此我们点评如下：

“土十条”着眼土壤治控，改善全国土地质量。《行动计划》以改善土壤环境质量为核心、以保障农产品质量与人居环境安全为出发点，提出土壤污染调查、污染防治立法、农用地分类管理、建筑用地准入、强化土壤保护、加强污染源监管、污染治理修复、加大科技研发、发挥政府作用和严格责任追究等十大土壤治控措施，目标在2020年受污染耕地与污染地块安全利用率达90%，使全国土地质量得到显著改善。

治存量，土壤修复行业迎来春天。环保部和国土资源部发布的《全国土壤污染状况调查公报》披露，全国土壤点位总超标率达16.1%、其中耕地土壤点位超标率19.4%，长三角、珠三角、东北老工业基地等区域土壤污染问题十分突出，全国污染土地存量巨大、土壤修复任务艰巨。据测算，国内农用地治理修复成本在数千至数万元/亩、污染地块土壤治理修复成本在数百至数千元/立方米，基于此我们预测《行动计划》的提出将打开千亿规模土壤修复市场，全行业将整体受益，提前布局、具有资金技术优势的企业将可能快速成长为行业龙头。

控增量，新型化肥投入品在结构调整中获得成长新动力。我国耕地面积广阔且污染多发，耕地土壤保护、治理与修复是我国土壤环境保护工作的重中之重；重金属污染、农药与化肥过量施用、农膜不合理使用及农村畜禽面源污染等农业生产活动则是造成耕地土壤污染的四大重要原因。“土十条”提出对污染土壤实施农艺调控（施用功能肥料）、修订肥料有毒有害物质限量标准、2020年前主要农作物化肥与农药使用量实现零增长。我们预计，“土十条”的出台在限制普通肥料市场的同时，将加速有机类肥料、缓控释肥料、水溶肥等旨在减少农村面源污染、提升肥料使用效率的产品快速上量，相关化肥企业料将迎来结构性发展空间。

风险因素：土壤环境保护市场成长速度低于预期

投资逻辑：我们认为“土十条”出台将加速土壤环境保护市场成长速度，土壤修复及新型肥料两大投资主线大局初现。主线一：推荐坐拥土壤调理剂市场、拥有完善调节剂产业链的土壤修复行业巨头鸿达兴业；主线二：推荐占据领先市场份额、拥有行业先发优势的新型肥料龙头金正大、新洋丰和新都化工。

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