标的物部分：

周五，A股市场迎来小幅反弹，当天以上涨为主旋律，开盘便开始上涨，中午虽有小幅下跌，但午后亦然延续上涨态势。各个指数均以阳线收场。截止收盘，上证指数上涨0.66%，收2825.48点；深证成指上涨0.85%，收9816.75点。盘面上，光学光电子，半导体及元件，国防军工涨幅居前，分别上涨3.00%、2.86%和2.74%。标的物方面，上证50ETF上涨0.53%，报2.083。上证50指数上涨9.31点，报2083.12点；IH主力合约跌0.26%，报2061.0点。

上周，证监会全面叫停“跨界虚拟并购”，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。监管层或在根据市场情况调节IPO上会节奏，今年前三个月，IPO审核进程提速，问询更加细化。但进入4月和5月后，上会速度出现了一定程度放缓，上会数量也有缩减。今年以来，金融监管的环境明显趋严，央行、证监会、银监会、保监会纷纷出台新措施全面加强监管，驱赶资金“脱虚入实”。创业板和中小板对比上证 A 股的估值差异已经有了回落的趋势。中国央行牵头制定的互联网金融风险专项整治已经启动，工作方案有望出台。其中明确，P2P网络借贷平台不得设立资金池，不得发放贷款；股权众筹平台不得发布虚假标的，不得自筹，不得“明股实债”或变相乱集资。

中国证券登记结算公司本周发布的数据显示，代表海外资金投资中国股市意愿的合格境外机构投资者（QFII）A股开户数，在今年前4个月与去年同期基本持平。统计显示，今年前4个月，QFII累计新开A股账户49个，累计销户8个。去年同期，这两个数字分别为51个和6个。今年与去年相比，QFII“入市”力度基本未变。

监管方面，证监会新闻发言人邓舸20日表示，2012年证监会证券投资基金公司子公司暂行规定，允许基金公司设立专户子公司，三年多来，基金子公司发展较快，79家基金公司设立了专户子公司，管理资产规模9.84万亿元。监管层针对证券期货经营机构资产管理业务的三份文件，一方面对资产管理计划杠杆倍数进行了严格的控制，降低了各类资管计划的杠杆；另一方面也提高了基金子公司设立的门槛，并对开展特定客户资产管理业务的专户子公司实施净资本约束为核心的风控管理和分级分类监管。

期权部分：

上周五标的物小幅上行，且尾盘快速上涨。虽然成交并无起色，但整体修复的迹象依然存在。考虑到上周有较多潜在风险压制，而本周风险点较小，总体来看并不会对标的物有较强压制作用。今日推荐牛市Put垂直价差，开盘时卖出平值一档认沽期权，并买入平值一档认沽期权，从标的物盘中走升中获益，并收取时间价值。

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