市场一周数据点评：

国内品种：菜粕升5.56%，动煤升5.42%，焦煤升3.55%，连豆升2.90%，玉米淀粉升2.77%；锰硅跌6.49%，沪胶跌5.56%，PP跌4.61%，棕榈跌3.76%，硅铁跌3.70%；沪深300期货跌0.51%，上证50期货跌0.16%，中证500期货跌0.17%，5年期国债跌0.20%，10年期国债跌0.40%。

国际商品：黄金跌1.56%，白银跌3.50%，铜跌1.10%，镍跌1.62%，布伦特原油升1.86%，天然气跌1.62%，小麦跌1.47%，大豆升0.87%，瘦肉猪跌2.79%，咖啡跌4.15%。

全球股市：标普500升0.28%，德国DAX升0.78%，富时100升0.29%，日经225升1.97%，上证综指跌0.06%，印度NIFTY跌0.83%，巴西IBOVESPA跌4.02%，俄罗斯RTS跌3.12%。

外汇市场：美元指数升0.77%，欧元兑美元跌0.75%，100日元兑美元跌1.38%，英镑兑美元升0.95%，澳元兑美元跌0.67%，人民币兑美元跌0.26%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

宏观综述：上周，美联储公布4月议息会议记录，称如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息，叠加多名官员发表鹰派言论，市场对美联储加息预期升温，全球股票下挫，原油、黄金价格承压；纽约联储宣布将展开小规模国债及MBS出售，举或有助于平滑资产负债表的缩减，减少银行体系内的过度流动性；民调显示退欧概率降低，英镑应声上涨，随着公投日期临近，市场对民调的敏感性有所增加。

市场走势分析：近期外部宏观环境出现重大转向，美欧日共同发出收紧流动性的信号。美联储发出强烈的加息信号，而且开始尝试性进行地拍卖债券为缩小资产负债表“预热”。目前美联储动作显示本轮将会通过加息与“缩表”双管齐下的操作加快利率正常化的进程。目前全球宏观出现重大转折，由去年12月出现的商品单边趋势性策略机会逐步结束，市场高贝塔板块或品种将受到较大冲击，对冲交易机会涌现。农产品相对工业品偏强，黑色内部煤炭类偏强，油脂板块粕强油弱等板块之间与板块内部的配对交易机会大量涌现。目前整体趋势策略机会暂时休息，对冲策略值得关注。

全球宏观综述：      

美联储4月会议纪要偏鹰派，多名官员发表鹰派言论，加息预期升温。上周三，美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息。绝大多数与会者认为，如果未来数据显示，经济在二季度增长加速，劳动力市场保持强劲，通胀朝着美联储2%目标前进，那么美联储在6月会议上加息是合适的。4月会议纪要公布后，市场对加息的预期显著上升。此外，上周多名美联储官员发表鹰派言论：旧金山联储主席上周二表示，鉴于美国经济持续适度增长，失业率较低，今年内加息两至三次仍然是合理的；亚特兰大联储主席也在当日称，不排除FOMC在6月加息的可能；美国里士满联储主席上周四表示，全球经济、金融风险已经有所下降，6月很可能加息，而英国退欧可能为美联储推迟加息至7月提供理由；同日纽约联储主席表示，只要未来的数据如其预期得那样，美联储在夏天恢复加息政策是合适的。在逐渐升温的加息预期下，上周全球股市普遍呈下行趋势，原油、黄金价格受到压制，呈下行趋势。

美联储宣布将展开小规模国债及MBS出售。纽约联储上周二在一份声明中称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2-3年。此外，纽约联储在同时发布的另一份声明中还称，将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券(MBS)出售，总金额不超过1.5亿美元。两份声明均强调，这些操作并不代表货币政策的改变，也不能被当做未来货币政策立场作出任何变更的时点的参考。此前美联储主席耶伦还表示，希望将资产负债表缩减至危机前水平，途径为调节短期利率，纽约联储此举或有助于平滑资产负债表的缩减，减少银行体系内的过度流动性。

民调显示退欧概率降低，英镑创三周最大涨幅。上周三，Ipsos Mori公布的调查结果显示，支持英国留在欧盟的比例比退欧比例高出18%。调查公布后，英镑兑美元和欧元都创下三周最大涨幅，英镑直线上涨近500点。英镑近期是英国退欧风险的晴雨表。在2月，英国退欧公投的日期被宣布后，英镑兑美元跌至七年低位。目前，随着退欧风险的减弱，英镑开始反弹。

本周重要的经济数据：美国第一季度实际GDP修正值、4月个人消费支出、4月新屋销售、4月NAR季调后成屋签约销售指数；欧元区5月Markit制造业PMI初值，英国第一季度GDP修正值，德国第一季度未季调GDP终值，4月实际零售销售；日本4月CPI；加拿大隔夜目标利率。本周重要会议和讲话：圣路易斯联储主席、旧金山联储主席、费城联储主席、达拉斯联储主席、瑞典央行行长、西班牙央行行长、澳洲央行行长发表讲话；加拿大央行货币政策会议，并宣布利率决定；泰国央行公布5月利率会议记录。