1.【食品饮料】2016年下半年投资策略：进可攻、退可守，握紧手中稳稳的幸福—黄巍，陈梦瑶

通胀预期+基建预期+动销超预期=白酒的上涨通道，推荐贵州茅台、五粮液、洋河股份、底部复苏的山西汾酒和水井坊；看好泸州老窖和顺鑫农业后期弹性；关注古井贡酒外省拓展和老白干酒国改后业绩释放。看好互联网休闲零食和保健品快速增长，重点推荐好想你、汤臣倍健、桃李面包，关注洽洽食品等。

2.【医药】2016年下半年投资策略：政策纷扰下，找寻行业真龙—田加强

围绕“成长”、“主题”和“视角”三大主线精选标的。首先布局相对最确定的成长性，重点关注恒瑞医药、恩华药业、通化东宝、益丰药房、老百姓、柳州医药、瑞康医药、中国医药、云南白药等；其次关注新的主题性投资机会，重点关注益佰制药、通策医疗、山大华特等；最后兼顾海外视角，重点关注美年健康等。

3.【轻工制造】16年下半年投资策略：轻工内销迎来景气周期，造纸盈利底部反弹可继—鄢鹏，鞠兴海

地产复苏/二胎红利/新消费升级等奠定国内家居、文娱品牌消费品景气基础（业绩端），上市企业深化“定制化/工业化/信息化/智能化”（估值端），维持轻工“强于大市”评级。看好泛家装产业链，大文娱板块，大包装板块和票证无纸化板块。需求回暖/供给收缩/成本改善驱动造纸盈利持续反弹，暂维持造纸“中性”评级。

1.【债券】分级A 2016年下半年投资策略：配置为主，且看相对优势—联系人：明明；胡玉峰

目前分级A处于一个较为平和的阶段，既没有明显收益率变化带来的长期趋势性机会，也没有过多交易性时点，整体来看分级A策略仍应以配置为主。从相对价值比较来看，分级A更显吸引力。

2.【债券】资产证券化2016年下半年投资策略：把握配置窗口，关注风险识别—联系人：明明；胡玉峰

灵活配置抢占先机。建议投资者可以尽量把握年中的配置窗口期，抓住较高收益率的配置机会。增强信用风险识别。建议投资者选择次级层厚较高、外部增信措施较强的产品进行投资。关注政策推进的热点品种及创新品种。

3.【金融工程】2016年中主要宽基指数样本股调整预测：市场流动性下降，指数调整冲击效应更强—王兆宇，李祖苑，赵文荣

中证、上证和深证系列指数将迎2016年年中样本股调整。今年以来，市场的下跌导致成交额大幅下降，会提升指数调整造成的冲击效应，因此提醒投资者重点关注相关个股和组合。上证50指数的调入和调出组合总体的市场冲击依然较强。

4.【债券（利率债）】美加息扰动更趋间歇，内外约束下谨防风险—联系人：明明；胡玉峰

坚持债市弹簧市的观点，维持10年期国债收益率2016年内在2.8-3.4%区间波动的判断不变。

5.【债券（固定收益）】中城建拒绝债权人增信议案，投资者保护机制待完善—联系人：明明；胡玉峰

与银行债权人相比，债市投资者更是在信息传递效率、维权手段、法律与实际操作能力上有明显劣势。健全投资者保护机制，是金融市场改革助力实体经济改革的重要部分，在违约常态化趋势下，既要完善投资者事前保障机制，也要保证违约事后债务重组方案的公开、高效，才能推动刚兑有序打破，信用风险逐步释放。

1.【银行】开启长效解决不良问题之门—肖斐斐，向启

上周中信银行股指数涨0.25%（沪深300涨0.11%），板块成交环比减少，融资盘净流出收窄，目前行业平均2016年PE和PB为6.38X/0.88X。不良资产证券化重启，短期有助降低银行风险暴露和财务报表压力，长期看解决不良资产问题关键仍在于促进不良资产处置业务的市场化、并培育优秀的专业处置机构。

2.【互联网金融】消费金融：前景广阔，场景为王—肖斐斐，向启

我们认为，消费金融发展前景广阔；从长期来看，消费金融可能成为互联网巨头和传统银行合作共赢的典型案例。

1.【四维图新（002405）】并购芯片新贵、备战无人驾驶—阳嘉嘉

并购车载芯片巨头，丰富公司车载芯片技术储备。完善公司现有车联网产业布局，精准备战未来无人驾驶。维持“买入”评级，看好公司收购的全产业链深化布局。

2.【泸州老窖（000568）】增发技改扩腰部，解放老窖池支撑高端—黄巍，陈梦瑶

16年作为管理层履新考核首年，改革措施多，考虑到增发摊薄10%，微调2016-18年摊薄后EPS预测至1.19/1.46/1.76元，目标价32元，维持“买入”评级。

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