重点推荐：食品饮料闫伟认为古井贡酒基本面向上趋势明确，预收款创历史新高、奠定业绩基础，目标价48.6元。一般推荐：1中小盘孙金钜/吴璋怡认为中衡设计2016年业绩将大幅增长，VR领域投资将打开估值空间，目标价54.06元；2计算机符健/王维东认为商业城主业有望逐步企稳，收购宜租车联网将发力共享出行，目标价28.4元。

一、今日重点推荐

1、公司更新：古井贡酒（000596）《预收款创历史新高，基本面向上趋势明确》

维持增持。预收款创新高奠定业绩基础，暂不考虑收购黄鹤楼，上调2016-17年EPS预测至1.62、1.87元（前次1.51、1.74元），参考可比公司给予2016年30倍PE，上调目标价至48.6元（前次45.3元）。

2015业绩超市场预期，Q1业绩符合预期。2015收入、归母净利53、7.2亿，增13%、20%；2015Q4收入、归母净利增10%、57%，2016Q1分别增11%、14%。2015、2016Q1经营现金流分别7.9、4.8亿，同比增104%、54%。Q4净利超市场预期，预计主因产品结构升级带来毛利率提升、年底费用结算调整。拟每股派现0.1元，分红率7%。

基本面向上趋势明确，预收款创历史新高奠定业绩基础。受益省内消费升级，公司终端价120元左右的年份原浆5年收入占比持续提升、已成最大单品，2015年吨价增5%，毛利率升2.7pct，2016Q1毛利率升4.4pct。据渠道调研，Q1终端动销增20%以上，明显超越竞品，Q1末预收款9.9亿、创历史新高，唯因管理层尚未持股产生的代理问题、报表确认偏保守。公司业绩增长明显加速，产品结构持续升级，近期提升年份原浆价格、强势聚拢渠道资源，基本面向上趋势明确。

公告拟8.2亿收购黄鹤楼51%股权，协同效应有望加速显现。预计2015年黄鹤楼收入5-10亿，16亿的整体估值对于品牌力较强的黄鹤楼来说不贵。公司是经营最稳健、最保守企业之一，却是最先发力大规模并购的龙头，印证当前诸多地产酒经营不善、收购协同效应明显，公司有望将其深度分销模式复制至湖北市场，协同效应将加速显现。

核心风险：收购进程不达预期、行业竞争加剧。

二、今日一般推荐

1、伐谋-中小盘信息更新：中衡设计（603017）《一季报业绩大增，VR投资打开估值空间》

上调目标价至54.06元，“增持”评级。公司2015年净利润6700余万元，考虑到2015年限制性股票激励产生的成本达2800万元，刨除此项费用，公司净利润达到9600余万元，同比略有增加。2016年一季报净利达1600万元，同比增加32%，加之2015年由于未达到限制性股票激励解锁条件，将有部分费用在2016年度冲回，预计2016年全年业绩大幅将增长。此外，公司此前投资VR企业重庆卢浮印象，我们认为，公司此举或将开启向新技术、新产业的布局之路，打开公司估值空间。预计公司2016年-2018年净利润为1.34亿元/1.65亿元/2.12亿元，对应EPS为1.10元/1.35元/1.73元。基于公司向新兴产业延伸及外延式区域扩张预期，上调目标价至54.06元，对应2017年40倍PE。维持“增持”评级。

VR领域投资提升设计实力，打开估值空间。公司此前公告拟入股VR公司重庆卢浮印象（最早介入虚拟现实技术在建筑设计领域应用的企业之一），成为其在建筑设计领域的唯一战略合作对象。公司年报中亦提到积极开展VR相关技术研发与应用，将公司的技术水平提高到一个新的高度。我们认为公司围绕建筑设计主业，开始进行延伸布局。以入股建筑设计领域相对成熟的VR公司作为第一步，显示了公司开放并稳健的布局节奏。随着公司入股重庆卢浮印象后对于新技术、新领域的认识不断加深，未来不排除公司在相关领域进行进一步投资的可能性，从而打开估值空间。

催化剂：新兴产业布局推进；外延式区域扩张落地；开发区项目获取。

核心风险：宏观经济下行导致下游支付能力下降。

2、公司更新：*ST商城（600306）《带帽构成股价短期压力，长期共享出行信心不减》

业绩低于预期，维持增持评级，维持目标价28.4元。2015年，公司实现营业收入12.51亿元，同比下降16.25%；归母净利润-1.63亿元，比此前业绩预亏公告的-1.47亿再降0.16亿。同时，公司年报披露2016年公司经营计划，预计零售业务收入将持续下降。综上，下调公司2016-2017年EPS为-0.40（-0.42）/-0.28（-0.32）元，预计2018年EPS为-0.16元。公司拟收购宜租车联网进军共享出行，如本次并购顺利完成，2016-2018年备考净利润为0.50/1.39/2.14亿元，对应EPS为0.13/0.35/0.54元，维持目标价28.4元，维持增持评级。

受多重因素影响，公司主营业务收入持续下降，后续多管齐下业绩有望逐步企稳。由于电子商务、大型商业综合体的全面冲击，导致公司的营业收入逐年下降，传统主营业务持续盈利能力渐失。公司拟通过调整经营定位、优化经营结构，以及严格控制费用支出等形式提升传统业务的利润率水平，主营业务业绩有望逐步企稳。

全面转型，收购宜租车联网发力共享出行。易乘投资承诺宜租车联网在2016-2018年度归母净利润分别不低于12205万元、18863万元、24208万元。宜租目前拥有营运车辆超2000台，公司后续将继续扩大营运车队规模、完善车联网信息平台建设。共享用车的蓬勃发展为公司车联网业务增长带来不懈动力，我们认为宜租达成业绩承诺将是大概率事件，公司的资产质量和可持续经营能力将获得全面提升。

风险提示：重组进度不及预期、车联网业务发展不及预期