这个问题听起来很虚，但它决定了你的策略能不能活过第一年。任何一个能持续赚钱的策略，背后一定有一个明确的对手方在持续亏钱，或者有一笔真实的价值在产生。

个人量化能赚的钱，大致来自四个方向。

第一是流动性提供。你在别人急着卖的时候接货，在别人急着买的时候出货，赚的是买卖价差和即时性的补偿。这类策略在震荡市有效，在单边市会被打穿。

第二是纪律溢价。大多数散户亏钱是因为追涨杀跌、不肯止损、拿不住盈利。你用规则把这几件事固定下来，赚的是别人情绪化决策让出来的钱。这类策略不需要多聪明，只需要稳定执行。

第三是效率差。人工一天只能盯几十只标的，程序能扫几千只，把当天符合条件的挑出来。赚的是覆盖广度和反应速度，不是预测能力。

第四是结构性收益。比如打新、可转债申购、折价套利，赚的是市场制度给的补偿，容量有限但确定性高。

想不清楚这个问题的人，通常会在策略连续回撤时开始乱改参数，因为他不知道自己的收益来源是什么，也就无法判断回撤是正常波动还是逻辑失效。

还有一层要想清楚：你赚的钱是可持续的，还是一次性的。制度性的收益会随着参与人数增加而消失，情绪性的收益会随着市场成熟而减少。

知道自己的收益属于哪一类，才知道该在什么时候主动收手，而不是等它慢慢归零。一个简单的判断：如果你的策略在所有人都不看好的时候最赚钱，说明它赚的是逆人性的钱；如果在所有人都兴奋的时候最赚钱，说明它靠的是趋势，那就要接受趋势结束时的回撤。

判断标准：能用一句话说出「我这个策略赚的是谁的钱、为什么他愿意给」，再动手写代码。

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