打新需要市值，市值需要持股。持股就会占用资金、承担波动，还可能和原有策略抢仓位。底仓配置本质是一个资金分配问题，不是一个选股问题。

一、先算清楚需要多少市值

沪深两市的市值分别计算，想参与两个市场就要两边都有持仓。额度按前若干交易日的日均市值计算，临时买入不算数。

所以底仓必须提前布局，至少提前一个月，而且要维持住日均值，不能时有时无。

二、底仓的第一要求是稳

底仓的作用是拿市值，不是赚差价。它的波动会直接叠加到打新收益上，如果底仓一年跌两成，中签赚的钱可能还不够补。

选择方向通常是低波动、高股息、大市值。银行、公用事业、宽基ETF都有人用。ETF是否计入市值要看具体规则，参与前必须确认，不同板块口径不一样。

三、底仓和策略的资金冲突

如果主策略需要满仓运行，底仓就会压缩它的仓位，两者互相拖累。

可行的处理是把资金分成两个独立账户思路：底仓部分单独核算，不参与策略的仓位计算；策略只在自己那份资金里做仓位管理。

另一种做法是让策略本身就持有底仓标的，用策略的底仓部分顺带满足市值要求。这需要策略的选股范围和底仓标的有交集。

四、不要在打新日前大幅调仓

有人为了凑市值，在申购前几天集中买入，申购完立刻卖出。这种做法既拿不到日均市值，又增加了交易成本，还可能因为集中买卖推高成本。

五、中签后的资金准备

中签需要缴款，缴款日资金不足视为放弃。策略如果满仓运行，可能拿不出缴款资金。要预留一部分现金，或者在中签后主动减仓。

连续放弃会影响后续申购资格，这一点必须提前知道。

六、底仓也要有退出机制

底仓标的如果基本面恶化，或者波动明显放大，就该换。不要因为"反正只是拿市值"而死守一只已经不适合的标的。

七、把打新收益单独记账

打新收益和策略收益混在一起，会让你误判策略的真实能力。分开记，才能知道哪部分该继续投入，哪部分只是阶段性红利。

底仓是成本，不是机会。把它当成成本来管理，心态会稳很多。

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