回撤一定会来，区别只是幅度和时间。真正决定长期结果的，不是回撤本身，而是回撤发生时你做了什么。而那个时候，你的判断力是最差的。

一、为什么必须提前写

回撤期间有三个认知偏差同时发作：损失厌恶让你不愿止损，近因效应让你觉得未来会一直跌，沉没成本让你不肯承认判断错误。

这三种偏差叠加，几乎不可能做出理性决策。所以流程必须在平静时写好，在波动时照做。

二、第一层：触发条件

先定义什么算回撤期。可以用两个维度：从峰值回撤的幅度，比如百分之十；持续时间，比如连续二十个交易日净值新低。

任一条件触发，就进入应对流程。定义要具体到数字，不能是"感觉不太对"。

三、第二层：检查清单

进入流程后，先做检查，不要急着操作。检查四项：

策略逻辑是否还成立。当初的假设有没有被证伪，相关数据有没有变化。

数据和执行是否正常。有没有取数错误、委托失败、参数被误改。

市场环境是否变化。波动率、成交额、风格是否切换到策略不适用的区间。

同类策略表现如何。如果同类都在回撤，是环境问题；只有你在回撤，是自己的问题。

四、第三层：对应的动作

检查结果决定动作，而不是情绪决定动作。

逻辑失效：停止策略，资金撤出，重新研究。

数据或执行问题：修复，修复期间暂停。

环境不匹配：降低仓位，设定复核时点。

无法判断：减半仓位，继续观察。这是最常用的选项，因为它保留了纠错空间。

五、第四层：记录

每次回撤都要写一份简短记录：触发时间、幅度、检查结论、采取的动作、后续结果。

这份记录积累两三年后，会成为你最有价值的资料。它会告诉你，哪些回撤是该扛的，哪些是该跑的。

六、几个不要做

不要在回撤期改参数。不要在回撤期加杠杆。不要在回撤期换策略池。不要在深夜做决定。

这三条不是技术建议，是行为约束。回撤期的首要任务不是赚回来，是不扩大损失。

七、心理预期

提前告诉自己：回撤是策略的组成部分，不是失败的证据。一个最大回撤一成的策略，实盘遇到一成半是正常的。

把这句话写进流程文档的第一行。真到那天，你需要它。

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