据钢联数据，截至9月18日，中国苯乙烯总库存当周值在19.28万吨，较上月末-17.33%，同比-51.45%。其中，生产企业库存在12.98万吨，较上月末-21.05%，同比-39.99%；华东港口库存在3.43万吨，较上月末-26.71%，同比-78.43%；华南港口库存在2.87万吨，较上月末+30.45%，同比+31.65%。

　　数据来源：钢联，瑞达期货研究院

　　9月，国内苯乙烯供应低位缓慢回升，下游行业需求表现一般、刚需采购，苯乙烯供应缺口收窄，显性库存去化趋势逐渐停滞。

　　供应端，中上旬京博思达睿67万吨、山东利华益80万吨装置重启，安庆石化40万吨装置停车检修。行业重启装置影响高于新停车装置，开工负荷低位回升。截至9月17日，苯乙烯开工率当周值在66.26%，较上月末+3.68%，同比-7.18%。受原料供应偏紧叠加非一体化装置深度亏损影响，生产企业提负空间与意愿受抑制，行业开工率回升缓慢、低于往年同期水平。下旬，壳牌70万吨装置计划检修10天，连云港石化50万吨装置停车检修1个月，苯乙烯供应回升节奏预计将受到拖累。

　　需求端，由于终端整体新订单偏弱，产业链存在自下而上的负反馈。终端行业采购积极性不佳、对高价原料存在抵触，上游高价成本向下传导不畅，苯乙烯下游EPS、PS、ABS行业生产利润偏低。下游企业开工意愿受抑制，开工负荷低于往年同期水平。据测算，截至9月17日，苯乙烯下游加权开工率当周值在47.64%，较上月末-5.11%，同比-14.67%。在终端行业刚需消耗下，“三S”库存较前期有所去化。

　　数据来源：隆众，同花顺，瑞达期货研究院

　　数据来源：钢联，瑞达期货研究院

　　数据来源：钢联，瑞达期货研究院

　　数据来源：钢联，瑞达期货研究院

　　目前苯乙烯处于供需双弱偏平衡状态：原料供应偏紧、非一体化利润偏低限制供应端回升空间，终端需求有限、产业链下端高价抵触压制苯乙烯需求，国内供需力量胶着博弈，出口端的波动或将主导短期库存变化。总体来看，短期苯乙烯供需单边驱动不大，地缘因素引发的油价波动预计仍将主导苯乙烯价格变化。

　　研究员：徐天泽

　　期货投资咨询从业证书号Z0024278

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