郑棉期货

　　8月31日，美联储加息预期升温，郑棉减仓回调，CF2701合约开盘17200元，最高17230元，最低16900元，收于17125元，跌75元。新疆棉花进入吐絮期，且进度快于去年，现货基差坚挺，成交多为刚需补库，下游棉纱市场交投氛围一般，原料成本抬升，棉纱提价相对困难，特别是内地织厂纺企利润不佳，补库较为谨慎。整体看，加息预期升温，郑棉短期减仓回调，空间或将有限，预计价格延续震荡。

　　纽约期货

　　8月28日，10月合约89.92美分，跌114点，12月合约91.38美分，跌103点；成交量63737手，减少3598手。前日棉价暴涨之后交易商进行获利了结操作，叠加投机客在周末前的平仓行为，ICE棉花期货收盘回吐部分涨幅。本周棉花价格在天气炒作的影响下突破前高，周线实现六连升，8月累计涨幅已超12%。最新的干旱预警显示，美国产棉区旱情比例从44%上升至52%。随着棉价飙升至新高，近期需谨防盘面盘整回调的风险。

　　棉价跟踪

　　8月31日，进口棉到港均价（M指数）100.77美分/磅，较28日跌0.24美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）16609元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）16750元/吨；国内3128棉均价（B指数）18210元/吨，较28日跌52元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级18280元/吨，较28日跌50元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1164元/吨，较28日下跌9元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据几家棉花贸易企业、阿瓦提轧花厂反馈，受近上周郑棉振荡上行的影响，加上疆内外纺织厂长绒棉刚需补库节奏平稳及市场对2026/27年籽棉收购价高开高走的预期，因此疆内库2024/25、2025/26年度长绒棉报价继续小幅上调（幅度多在100-300元/吨），以试探客户、消费终端接受能力为主。

　　阿瓦提某长绒棉加工企业表示，截至8月底，仍有约350吨2025/26年度长绒棉尚未出售，存储在阿克苏银星物流，以无主体品级/41级、长度36mm及以下为主，断裂比强度多在39-41CN/TEX，纺织厂/中间商打包采购可议价。

　　从调查来看，目前南疆库2024/25年度336/337（断裂比强度39-41CN/TEX）长绒棉一口价约26200-26800元/吨；2025/26年度336/337（断裂比强度39-40CN/TEX）长绒棉一口价27800-28200元/吨；而部分棉企为了加快清仓、回笼资金，少量2023/24年度336长绒棉报价仍在24000-24200元/吨。

　　巴州、阿克苏等地几家加工企业反映，2026/27年度金融机构对棉花收购信贷支持收紧的趋势比较明显，存在额度下调或自有收购资金比例、贷款保证金比例上调的情况，再加上部分长绒棉轧花厂自筹、融资的难度上升，若不加快2024/25、2025/26年度长绒棉销售，抓紧回收货款或不利于2026/27年度籽棉收购、皮棉加工等业务展开。

　　业内判断，随着行业“金九银十”到来，家纺、家居（高端内衣、婴幼儿衣物）及2027年春夏季中高档衬衫、T恤等订单增多，疆内纺织厂60S及以上高支棉纱的产能持续快速增长，长绒棉的消费值得期待。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，8月下旬以来港口保税、清关人民币资源走货活跃度不足（美棉偏冷清），但巴西棉、美棉、澳棉、西非棉等外盘报价基差大多企稳，棉企主动向下调整的意愿不高，现货市场观望、博弈的气氛较浓。

　　从某大型棉花企业的报价来看，9/10/11月船期2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）基差仍为6.5美分/磅（对标ICE 2612）；而8/9月船期2025/26年度澳棉SM 1-5/32（强力29GPT）基差12.5美分/磅，青岛港保税现货2025/26年度澳棉SM 1-5/32（强力29GPT）基差14美分/磅；目前青岛港已清关500吨巴西棉M1-5/32（强力29-30GPT）人民币基差1500元/吨（2024/25年度，对标CF2701合约）。该公司8月31日张家港、南通保税SM 1-5/32（强力29GPT）澳棉销售竞价为100美分/磅；M 1-5/32（强力29/30GPT）销售竞价为89.5-91美分/磅。

　　青岛某棉花贸易商表示，考虑到受8份持续高温干旱、降水不严重不足的影响，机构、国际棉商等对2026/27年度美棉产量、品质的担忧不断升温，2025/26年度澳棉虽然等级/品质显著提升，但产量同比大幅下滑以及随着东南亚各国纺服出口加快恢复，棉花消费需求前景向好等拉动，再加上中美300亿美元对等降税安排有序推进，因此尽管港口棉花库存持续走高，但高可纺性、优质棉花降基差出货的热情较低。