美国突然出手。

　　在美国国债遭遇猛烈抛售潮后,美国财政部紧急出手,宣布大幅扩大长期国债回购规模。受此影响,长端美债收益率迅速下行,30年期美债收益率一度跌至5.193%。美元指数则大幅跳水,贵金属市场全线大涨。

　　有分析人士指出,美国财政部此举有助于缓解国债市场在压力情境下的流动性紧张,并释放出干预长端收益率的信号。另外,市场还开始关注,美国财政部是否会变相实施“收益率曲线控制(YCC)”。

　　美国财政部出手

　　北京时间8月19日晚间,美国30年期国债收益率迅速走低,截至22:00,报5.193%;美国10年期国债收益率跌至4.640%。

　　消息面上,美国财政部宣布大幅扩大长期国债回购规模,此举被视为增强美债市场流动性的重要举措。

　　美国财政部表示,将把针对长期名义付息债券的流动性支持回购操作单次最高规模提高至少一倍,从20亿美元提高至至少40亿美元,新规定将于2026年9月9日正式生效。

　　此次调整直接推动长期美债收益率迅速走低,市场将其解读为财政部主动为长端债券市场注入更多流动性的信号。

　　美国财政部在声明中表示:“此次提高回购操作规模,反映出财政部希望为长期名义国债市场提供更强的流动性支持。而市场参与者对这一板块一贯表现出强劲的需求,财政部在长期回购操作中也持续收到大量高质量的卖出要约。”

　　流动性支持回购操作旨在通过美国财政部在二级市场买入特定债券,改善相关债券的市场流动性状况。

　　回购规模翻倍意味着,美国财政部愿意在单次操作中投入更多资金吸纳市场上的长期国债,有助于压缩买卖价差、缓解市场在压力情境下的流动性紧张。

　　在“美债风暴”暂歇后,美股三大指数集体高开,随后走势分化,截至北京时间22:00,道指涨0.45%,纳指跌0.16%,标普500指数涨0.3%。

　　贵金属市场全线大涨,现货黄金大涨2.97%,报4462.08美元/盎司;现货白银大涨2.91%,报65.14美元/盎司。

　　美元指数则大幅下挫,跌破99大关,为今年6月以来首次,现跌0.73%,报97.92。

　　释放什么信号?

　　美国财政部官宣的时间点颇为敏感,美国国债市场本周一度遭遇猛烈抛售,美国30年期国债收益率一度升至5.33%左右,创2007年以来最高水平,成为全球市场关注的焦点。

　　Natixis北美利率策略主管John Briggs表示,美国财政部释放的政策信号是“如果收益率涨得太高,财政部会尝试介入应对”。

　　美国国债此前遭遇抛售的主要原因包括以下三个方面:

　　1.财政风险溢价加剧,美国国债近期发行规模较大,美国财政部将三季度净融资需求上调至7390亿美元(较5月估计上调680亿美元),投资者对长久期美债的需求却有所弱化,近两次美债拍卖的中标收益率均创近20年高位。

　　2.通胀预期的重新抬头,近期美伊冲突持续推升国际油价,加剧了市场对通胀反弹的担忧,推动长端实际利率与盈亏平衡通胀率同步走高。St.James's Place首席投资官Justin Onuekwusi表示,市场预期未来通胀将更高,或者至少不确定性更大,因此要求持有长期债券获得更高的收益率。

　　3.美债需求减弱,美国财政部数据显示,6月份海外投资者的美债持有量下降,前三大海外“债主”日本、英国和中国均同步减持了美债,传统长期国债买方需求走弱进一步助推了长期利率走高。

　　美国财政部宣布加码回购操作后,市场开始关注,美国财政部是否会变相实施YCC。

　　YCC传统上属于货币政策范畴,即中央银行通过承诺无限量购买债券,将特定期限的国债利率锚定于目标水平。

　　中金宏观指出,今天美国财政部罕见宣布加码回购释放的信号是,“为了稳长债,一切工具都在桌面上”。过去十几年美联储通过QE/QT主动调控流动性,当下及未来美联储将配合财政和将由财政监管的银行来被动扩表、投放基础货币,实现定向投放流动性、助力脱虚向实和国家战略。

　　美国财政部官员曾表示,回购操作是旨在支持二级市场流动性、改善现金管理的财政工具,而非以控制借贷成本为目的的货币政策手段,并强调这些操作在设计上对收益率中性,规模与节奏取决于市场运作状况而非利率目标。

　　有观点认为,相较于逾27万亿美元的美国国债市场总规模,美国财政部加码回购规模,也不太可能从根本上改变投资者的需求格局或久期风险敞口。