固收日报20260817：银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，根据公开市场业务一级交易商的需求，2026年8月17日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了5655亿元隔夜逆回购操作。同花顺iFinD数据显示，今日有3490亿元1天期、180亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.7873，较上日调高5点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)部分下跌。隔夜shibor报1.3620%，下跌0.10个基点；7天shibor报1.3854%，下跌0.46个基点；14天shibor报1.3950%，下跌0.87个基点；1月shibor报1.4162%，与前一交易日持平；3月shibor报1.4300%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期“26附息国债10”收益率下行0.20BP至1.6790%，10年期“26国开05”收益率下行0.10BP至1.7660%，30年期“26超长特别国债04”收益率下行0.15BP至2.1625%。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.11%报116.24元，10年期主力合约收平报109.545元，5年期主力合约涨0.01%报106.62元，2年期主力合约跌0.01%报102.624元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“26工行二级资本债04BC”收益率下行0.30BP至1.8380%，3Y“26广发银行债01BC”收益率上行0.13BP至1.5698%，2Y“23农行二级资本债01A”收益率下行0.24BP至1.5425%，1Y“22农业银行二级01”收益率下行0.40BP至1.4900%。

　　中证转债指数收盘涨1.05%，报498.65点，成交额为595.74亿元。N振26转涨57.3%，天源转债涨20.0%，天准转债涨12.62%，胜蓝转02涨8.95%，集智转债涨8.32%；玉禾转债跌6.99%，普联转债跌4.7%，特宝转债跌3.62%，惠城转债跌3.15%，炬申转债跌2.52%。

　　交易所债券市场收盘，“23深铁08”涨超4%，“25水投K6”涨近2%，“26海澄01”“25渝富K2”“25衢工K2”等涨超1%；“22兴城03”跌超1%，“26港科02”跌0.84%，“26金发K1”跌0.70%。地方债方面，“24黑龙江34”涨超6%，“25青岛债21”涨超4%，“24广西债39”“24深圳债45”“24宁波债05”“25浙江债45”“26黑龙江05”涨超3%；“26浙江54”跌0.93%，“16上海12”跌0.44%。特别国债方面，“24特国01”跌0.16%，“24特国02”跌0.08%，“24特国03”跌0.27%，“24特国04”跌0.15%，“特国2401”无成交，“特国2402”无成交，“特国2403”无成交，“特国2404”跌0.09%。

　　中金固收研报指出，今年1-7月政府债券净融资7.76万亿元，同比少增1.15万亿元，考虑今年全年广义财政规模与去年基本持平，这意味着8-12月政府债券净融资有望同比多增1.2万亿元左右，政府债券融资有望对社融形成阶段性支撑。不过我们认为决定社融走势的关键还是实体信贷，今年1-7月对境内实体信贷同比少增达2.14万亿元，实体信贷不足是社融放缓的主要原因，尤其是7月单月对境内实体信贷减少达5905亿元，在监管约束票据冲量背景下，后续实体信贷或面临继续放缓压力，而年内社融余额同比或延续弱势。考虑实体融资需求仍然不足而信贷投放减少，金融机构债券配置需求或将处于高位，尤其是近期股市有所调整，我们预计后续居民定期存款增长可能有所恢复，并支撑长端利率债配置需求。前期股市波动过程中，成长股调整幅度更大，随着市场风格切换，超长端国债配置需求也有望回归，国债30-10利差有望持续压缩，我们持续看好30年国债配置价值，建议投资者积极关注相关交易机会。

　　标普信评研报指出，2026年上半年熊猫债发行约1,600亿元，同比增长68%，7月存量首次突破5,000亿元。境外发行人占比升至50%，主权国家、外资银行及跨国公司加速入场，发行人结构日益多元。人民币融资成本优势、制度型开放及投资者结构多元化共同驱动市场扩容。中美利差倒挂与汇率稳中偏强构成成本优势，资金出境便利等政策持续释放红利，需求端亦持续扩容，政策重心正从市场准入转向交易生态优化。发行人行业转向金融与绿色领域，期限结构以3年期为主，5年期品种供给有所增加。存续债信用质量扎实，有国际评级的发行人中87%为投资级，国内有评级主体集中于AAA。展望未来，利率优势与制度红利有望维持，绿色熊猫债与发行人多元化将成为增长引擎，但需关注外部政策不确定性与弱资质主体再融资压力。长期来看，市场正从规模扩张迈向结构优化的高质量发展新阶段。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国家统计局：2026年1—7月份社会消费品零售总额增长1.2%】据国家统计局数据，1—7月份，社会消费品零售总额287744亿元，同比增长1.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额265142亿元，增长2.7%。7月份，社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额35892亿元，增长2.5%。

　　2.【国家统计局：2026年7月份规模以上工业增加值增长4.5%】据国家统计局， 7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.11%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长5.3%。分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比下降4.2%，制造业增长5.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.0%。 分经济类型看，7月份，国有控股企业增加值同比增长1.6%；股份制企业增长5.0%，外商及港澳台投资企业增长2.8%；私营企业增长3.7%。

　　3.【国家统计局：1—7月份，全国固定资产投资260328亿元，同比下降6.7%】据国家统计局，1—7月份，全国固定资产投资260328亿元，同比下降6.7%。分产业看，第一产业投资5329亿元，同比下降0.5%；第二产业投资97709亿元，下降2.1%；第三产业投资157290亿元，下降9.5%。

　　4.【国家统计局：1—7月份，全国房地产开发投资43009亿元】据国家统计局，1—7月份，全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%；其中，住宅投资33172亿元，下降19.1%。 1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积55.76亿平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积38.71亿平方米，下降13.0%。房屋新开工面积2.67亿平方米，下降24.0%。其中，住宅新开工面积1.95亿平方米，下降24.6%。房屋竣工面积1.92亿平方米，下降23.2%。其中，住宅竣工面积1.34亿平方米，下降25.5%。

　　5.【国家统计局：7月一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二三线城市环比下降】国家统计局数据显示，7月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降2.3%、2.2%和2.9%，上海上涨3.0%。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.8%，降幅收窄0.3个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降4.2%，降幅与上月相同。7月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降3.7%，降幅比上月收窄1.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降4.5%、2.0%、4.7%和3.6%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.1%和5.8%，降幅分别收窄0.3个和0.2个百分点。

　　6.【中国人民银行新增8家数字人民币业务运营机构】为贯彻落实“十五五”规划纲要关于“稳步发展数字人民币”的决策部署，进一步提升数字人民币服务的普惠性，持续响应人民群众对安全、便捷、高效的数字人民币服务需求，中国人民银行新增平安银行、恒丰银行、渤海银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、长沙银行、广西北部湾银行成为银行类数字人民币业务运营机构，并接入央行端数字人民币系统。新增机构将在完成业务、技术准备后开展数字人民币业务。目前，数字人民币业务运营机构已扩容至30家。下一步，中国人民银行将按照市场化、法治化原则有序推进运营机构扩容，进一步激发市场主体的积极性和创造性，建设开放包容、公平竞争的数字人民币发展环境。

　　7.【人民币对美元汇率升破6.74，创三年半新高】8月17日，人民币对美元即期汇率盘中升破6.74关口，创下2023年2月上旬以来新高。离岸市场上，人民币对美元汇率同样升破6.74关口。8月17日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.3875，同样刷新3年半新高。(澎湃)

　　8.【地方证监局调研中小公募基金公司差异化、特色化发展情况】8月17日，记者从业内人士处获悉，近日，有地方证监局实地走访辖区多家代表性中小公募基金公司，调研了解中小公募基金公司的经营发展现状、面临的困难与挑战，以及中小公募基金公司差异化、特色化发展的实践探索与成功经验。(中证金牛座)

　　9.【刘洪建与正大集团、中国移动、中信集团等企业有关负责人一行座谈】云南省委副书记、昆明市委书记刘洪建与正大集团资深副董事长兼中国区CEO杨小平、中国移动算力办公室主任兼云公司董事长张平宗、中信国际电讯执行董事兼行政总裁吴军一行座谈。刘洪建对各位企业负责人表示欢迎。他说，昆明综合优势明显、发展潜力巨大，希望大家共同抢抓发展机遇，进一步深化务实合作，持续加大在昆投资布局，加快推动项目落地。昆明将全力做好服务保障，为企业发展提供良好环境。各企业负责人表示，非常看好昆明的发展前景，将充分发挥企业优势，为昆明高质量发展作出贡献。(昆明发布)

　　10.【湖南：到2030年，全省智能机器人产业链营收力争突破2000亿元】湖南省人民政府办公厅发布《关于加快智能机器人产业发展的实施意见》，意见提出，聚焦工业机器人、服务消费机器人、特种作业机器人等领域，建设集关键材料、核心零部件、整机研发、中试验证、智能制造、场景应用、数据反馈为一体的智能机器人产业链，推动各环节协同攻关与产业化。到2028年，全省智能机器人产业链营收力争突破1000亿元；关键基础材料、先进制造工艺和核心零部件发展水平显著提升，培育5家左右链主企业，打造一批专精特新配套企业。到2030年，全省智能机器人产业链营收力争突破2000亿元，精密传动、高精度感知、运动控制、轻量化合金等核心零部件和关键材料自主配套体系成熟，培育10家左右链主企业，产业综合实力进入全国第一梯队。(人民财讯)

　　11.【广州征求意见：充分发挥产业发展基金、科技创新基金等政府投资基金的引导作用 带动国有资本、社会资本重点支持本市人工智能初创型高成长性企业】广州市人大常委会官网17日发布《广州市人工智能发展促进条例(草案修改稿.征求意见稿)》，公开征求意见和建议。投融资支持层面，充分发挥产业发展基金、科技创新基金等政府投资基金的引导作用，带动国有资本、社会资本重点支持本市人工智能初创型高成长性企业。其中，国有企业投资基金应当以社会资本放大作用、产业带动效果等进行综合评价，基金投资未达到预期效果但市场尽职调查到位、决策程序合规、项目运行跟踪及时且未谋取个人利益的，按照规定不作负面评价，打消国有资本投资顾虑。

　　12.【15家中小公募基金公司获准上报摊余成本法债基】支持中小基金公司规范健康发展迎来新政策。15家中小公募基金公司日前获准上报摊余成本法债基。这15家基金公司分别为尚正基金、红土创新基金、百嘉基金、朱雀基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金、鹏安基金、财信基金，以及外资公募贝莱德基金、路博迈基金、联博基金、安联基金，上报产品均为63个月封闭式债券基金。这是自2021年摊余成本法债基暂停审批注册以来时隔五年重新开闸，也是监管层支持中小基金公司规范健康发展的重要举措。(人民财讯)

　　13.【多家银行助力落地全市场首单非金融企业自贸离岸债】近日，中国银行、建设银行、交通银行、民生银行等多家银行协助上海电气环球资本有限公司(以下简称“上海电气环球”)成功发行15亿元人民币绿色自贸离岸债，期限三年，票面利率1.8%。据悉，该笔债券是全市场首单非金融企业自贸离岸债，即首单企业类自贸离岸债，进一步丰富了上海自贸离岸债市场生态，拓展了人民币跨境投融资应用场景，标志着自贸离岸债市场金融活水首次精准直达实体经济。(证券日报)

　　14.【农发行4期金融债中标结果出炉】2026年8月17日，中国农业发展银行2026年第十期金融债券(增发10)(10年期)，招投标结果：加权中标收益率1.7729%，投标倍数3.52。中国农业发展银行2026年第三期金融债券(增发26)(3年期)，招投标结果：加权中标收益率1.4461%，投标倍数4.24。中国农业发展银行2026年第五期金融债券(增发10)(5年期)，招投标结果：加权中标收益率1.5356%，投标倍数7.46。中国农业发展银行2025年第九期金融债券(增发33)(3年期)，招投标结果：加权中标收益率1.4369%，投标倍数4.93。

　　15.【陕西省5期地方债中标结果出炉】2026年8月17日，2026年陕西省地方政府再融资专项债券(十二期)招投标结果，中标利率1.4500%，全场倍数22.8100000000。2026年陕西省政府一般债券(八期)招投标结果，中标利率1.7600%，全场倍数41.1600000000。2026年陕西省政府专项债券(二十一期)招投标结果，中标利率2.0600%，全场倍数22.5200000000。2026年陕西省政府专项债券(二十三期)招投标结果，中标利率2.2300%，全场倍数34.0400000000。2026年陕西省政府专项债券(二十二期)招投标结果，中标利率2.2600%，全场倍数22.5100000000。

　　16.【高盛：市场对美联储加息押注过于鹰派】高盛集团表示，鉴于全球最大经济体的通胀正在回落，市场押注美联储加息的预期依旧过于激进。该行首席经济学家扬 哈祖斯(Jan Hatzius )在一份客户研报中写道，受零售销售数据走弱、就业数据不及预期以及通胀放缓等因素影响，美联储 9月议息会议加息已变得 “可能性极低”。哈祖斯在周日发布的研报中表示：“按照我们的基准经济预测，随着时间推移，通胀数据进一步改善的概率要高于再度恶化。我们仍然认为市场对联邦基金利率的定价过于鹰派。”数据显示，交易员已将美联储下一次 25个基点加息的预期推迟至 1月份，而一周前市场还完全定价 12月将会加息。高盛称，虽然市场定价的鹰派倾向已经有所弱化，但预期回调仍有空间。

　　17.【Alphabet拟在澳大利亚首次发债，计划募资约36亿美元】8月17日，据报道，谷歌母公司Alphabet计划在澳大利亚首次发行债券，拟募资约50亿澳元(约36亿美元)，或发行4个期限的债券，其中最长期限可能达到20年，最早于当地时间8月18日公布初步发行指导价。Alphabet本月早些时候已在美国美元债市场发行250亿美元债券，今年以来还发行了瑞士法郎、英镑、欧元、加元和日元债券。(新浪)

　　18.【日本10年期国债收益率再创近30年来新高】当地时间17日，在日本国债市场上，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率继续上升，一度升至2.91%。这一数值是自1996年9月以来的新高。据悉，由于中东局势再次紧张，加之近一段时间市场担忧日本财政状况可能进一步恶化，日本国债遭投资者抛售，收益率持续上升。(央视)