【期货盘面】夜盘Comex铜收于6.63美元/磅，涨1.38%；LME铜收于14043.5美元/吨，涨1.25%。沪铜主力最新报价收于107040元/吨，涨0.68%；国际铜收于95460元/吨，涨0.76%。

【现货基差】昨日现货市场成交一般，铜价重心持续上移抑制消费端放量，盘中下游刚需采购为主，市场上现货流通依然不宽裕，但低价的非注册铜流入致注册铜需求放缓，令升水支撑有所松动，叠加去库放缓，现货升水明显下滑。上海金属网 1# 电解铜报价106620-107140 元 / 吨，均价106880 元 / 吨，较上交易日上涨 805 元 / 吨，对 2608 合约报升 180 - 升 290 元 / 吨。截止昨日中午收盘，上海金属网升水铜报升 270 - 升 290 元 / 吨，平水铜报升 180 - 升 240 元 / 吨，湿法铜报升 120 - 升 150 元 / 吨，非注册铜报升 30 - 升 70 元 / 吨。

主力收盘后基差为230元/吨，较上一交易日涨275元/吨，基差率为0.22%。

LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于105美元/吨，前值73.57美元/吨。

【估值利润】8月3日，铜现货TC加工费-160.67美元/干吨，前值-160.67美元/干吨；洋山铜溢价平均116美元/吨，前值116美元/吨。8月4日，再生铜进口盈亏为-1580.17元/吨，前值-1130.73元/吨。铜现货进口盈亏-1081.73元/吨，前值-883.76元/吨。沪伦比7.7，前值7.69。

【供需库存】1、8月4日，上期所铜期货注册仓单 24907 吨，较前一日减少 231 吨；LME 铜库存238350 吨，较前一日减少 5675 吨；LME 铜注册仓单 94200 吨，较前一日减少 7225 吨，注销仓单 144150 吨。COMEX 铜库存717314短吨，环比增加1139短吨。

2、8月3日，上海保税区铜库存3.34万吨，前值3.34万吨；广东保税区铜库存0.36万吨，前值0.37万吨。

【产业信息】1、由于交易员密切关注美国境内不断增加的铜库存，以及美国总统特朗普预计将就进口关税作出决定，LME三个月期铜自6月3日以来首次突破14,000美元/吨。根据IHS Markit的航运数据，自2014年开始记录以来，今年7月抵达美国港口的铜超过20万吨，创下单月最高纪录。这进一步加剧了美国仓库和港口的铜库存积压，并导致世界其他地区买家的铜供应紧张。尽管精炼铜关税计划存在不确定性，但美国铜的流入速度仍在加快。美国商务部原定于6月30日前提出建议，但目前尚未公布决定。美国铜价仍高于LME铜价，跨市场套利交易依然具有盈利空间。（上海金属网）

2、为了满足市场需要，提高市场运行效率，自2026年8月24日（即2026年8月21日晚连续交易时段）起，上海期货交易所上线套利指令。初期，套利指令适用于铜、黄金、螺纹钢及天然橡胶期货品种。后续，拓展至其他品种、推出跨品种套利组合的相关安排，交易所将另行通知。套利指令仅支持期货品种，最小下单量为1手，最大下单量为500手。（上期所）

【南华观点】近期油价大跌，美元指数反弹无力，美科技股重回上涨，短期市场风险偏好回升，多单买入积极，铜价上涨突破前期提示压力区间。技术面，关注106900-107300区间波动情况，若继续维持107000以上价位疲软，期价可能回落至前期提示区间波动；反之，顺势而为。

【风险因素】日元持续大幅升值、美债收益率大幅回升、精炼铜关税不及预期、美伊冲突加剧