【期货盘面】夜盘Comex铜收于6.49美元/磅，跌0.94%；LME铜收于13806.5美元/吨，跌0.71%。沪铜主力最新报价收于105940元/吨，跌0.16%；国际铜收于94810元/吨，跌0.06%。

【现货基差】昨日现货市场氛围一般，铜价持续走高叠加高升水，下游消费意愿降低，盘中保持刚需采购。期货月差扩至百元上方，持货商出货意愿上升，供需扩大导致升水下滑。上海金属网 1# 电解铜报价106480-106840元/吨，均价106660元/吨，较上交易日上涨1350元/吨，对2608合约报升360-升4400元/吨。铜价保持上升态势，截止昨日中午收盘沪铜主力合约上涨1400元/吨，涨幅1.34%。截止昨日中午收盘，上海金属网升水铜报升420-升440元/吨，平水铜报升360-升400元/吨，湿法铜报升320-升350元/吨，非注册铜报升270-升300元/吨。

主力收盘后基差为840元/吨，较上一交易日跌990元/吨，基差率为0.79%。

LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于4.7美元/吨，前值13.49美元/吨。

【估值利润】7月22日，铜现货TC加工费-142.5美元/干吨，前值-142.5美元/干吨；沪伦比7.61，前值7.73。7月22日，铜现货进口盈亏-494.89元/吨，前值-187.23元/吨。7月21日，洋山铜溢价平均112美元/吨，前值108美元/吨。7月22日，再生铜进口盈亏为-1473.15元/吨，前值-1092.02元/吨。

【供需库存】1、7月22日，上期所铜期货注册仓单 32539吨，较前一日减少 876吨；LME 铜库存 284175吨，较前一日减少 6750 吨；LME 铜注册仓单 107150 吨，较前一日减少 11425吨，注销仓单177025吨。COMEX 铜库存700953短吨，环比增加2316短吨。

2、7月20日，上海保税区铜库存3.28万吨，前值3.48万吨；广东保税区铜库存0.41万吨，前值0.41万吨。

【产业信息】1、瑞典矿企博利登（Boliden）称，其Garpenberg矿山3月出现异常地震活动与岩体垮塌事故，生产暂停直至4月底，造成矿石产量大幅下滑。目前未受影响区域已恢复开采，受损矿石提升设备完成全面修复。Boliden维持对Garpenberg铜矿产量预期，目标2026年选矿处理量150万吨，2027年达到230万吨。

2、据智利高级外交官称，智利正计划在未来十年内投资约1000亿美元用于铜矿，以满足数据中心的需求。智利外交部长弗朗西斯科·佩雷斯·马肯纳周三表示：“随着全球各地建设数据中心的竞争加剧，铜的需求将变得更加广泛。我们需要扩大客户群体。”

【南华观点】Alphabet二季度财报营收、利润整体大幅超预期，AI 需求实锤落地，算力长期需求有强佐证。市场担心其资本开支大幅上调会压制短期利润、现金流有压力，从而影响估值。同时谷歌作为本季度首家发布财报的大型 AI 科技巨头，大幅上调资本开支会形成行业示范效应，市场开始重新定价英伟达、微软、Meta等企业后续算力资本开支，集体下调短期盈利预期，压制 AI 硬件、云计算板块估值。

短期市场焦点先交易“资本开支压制科技股盈利”的利空情绪，风险偏好小幅回落会短暂压制铜等风险资产；但产业供需、铜矿紧缺、低库存的核心逻辑不变，下跌空间有限，中长期 AI 需求利多逻辑不会改变。

期货盘面上，夜盘有色金属板块资金小幅流出，多数品种回调，但受多重因素共振影响，铜盘面投机度明显从低位回升，龙虎榜前5席位净多头寸增幅明显。技术面看，昨日提示的震荡区间依然有效，铜价大概率依旧位于104800-107000元/吨逐渐波动。

【风险提示】油价继续大涨、通胀上升、利率政策