美国总统特朗普提名担任下一任美联储主席的凯文.沃什将于当地时间4月21日出席美国参议院银行委员会举行的提名确认听证会。通常情况下，尽管新任美联储主席会接受大量审查，但权力交接几乎总是顺利且没有争议。然而，这次的情况有所不同。

　　目前来看，沃什的美联储主席提名确认实际上已经受阻，且并非来自民主党的反对，而是北卡罗来纳州共和党人蒂利斯的阻碍——他不满于特朗普对待鲍威尔以及美联储的方式，并称在司法部对鲍威尔的调查解决之前将不支持任何提名人选。这种前所未有的局面，颇具讽刺意味地表明，特朗普坚持攻击鲍威尔的行为可能反而延长其担任美联储主席的时间。

　　蒂利斯为何如此不满?

　　美联储本应在不受政治压力或白宫干预的情况下运作。然而，从第二任期一开始，特朗普就不断催促鲍威尔大幅降低利率。虽然美联储为保护劳动力市场已进行了一些降息，但降幅还不足以让特朗普满意。

　　在此背景下，特朗普试图以抵押贷款欺诈的指控解雇另一位美联储理事丽莎.库克，但她否认了这些指控。特朗普的司法部还就美联储华盛顿总部的翻新项目以及鲍威尔在2025年国会作证时是否就该项目撒谎，发起了一项刑事调查。

　　在默默承受了特朗普的大部分攻击后，鲍威尔在司法部向美联储发出传票后发声，称整个调查的动机是特朗普对利率的不满。法院迄今已同意这一观点，驳回了传票。一些共和党议员表示，他们认为鲍威尔没有违反任何法律，此案应被撤销。但负责此案的检察官在特朗普的支持下，已誓言要上诉并继续进行调查。特朗普也表示，他不打算放弃司法部对鲍威尔的调查，并重申有必要调查与美联储大楼项目相关的问题。美国检察官上周突查美联储总部施工区这一事态也表明，司法部并未放弃对鲍威尔的调查。

　　蒂利斯曾表示，虽然他支持沃什的提名，但除非司法部的调查被撤销，否则他不会允许提名确认程序推进。共和党在参议院的微弱多数意味着他们无法在银行委员会获得足够的票数来克服蒂利斯拒绝确认沃什的障碍。

　　特朗普能阻止鲍威尔临时留任主席、乃至解雇鲍威尔吗?

　　如果双方都不让步，美联储主席的职位将在5月16日出现空缺。根据《联邦储备法》，当主席缺席时，美联储理事会副主席主持理事会会议。但许多法律专家认为，这指的是主席本人不在场，而非职位空缺。

　　在这种情况下，鲍威尔已表示他打算以临时主席的身份继续主持理事会。虽然鲍威尔作为主席的四年任期将于5月15日结束，但他仍保留其在美联储理事会的席位，直到2028年1月该14年任期结束。因此鲍威尔可以在理事会再留任两年。在实践中，当主席任期结束时，他们传统上会辞去理事职务并完全离开该机构。但在3月，鲍威尔曾表示，在司法部调查“以透明和最终的方式”解决之前，他将留任理事。这为他继续担任临时主席提供了机会。

　　因此，鲍威尔可能继续担任他的另一个关键职位——负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)主席。这意味着，特朗普政府继续推进调查不仅可能推迟对沃什的确认，还可能让鲍威尔保留对货币政策的重大控制权。

　　目前尚不完全清楚特朗普能否阻止鲍威尔继续掌权。鲍威尔可以援引《联邦储备法》的两项条款来支持他的主张。首先，法律规定，当美联储理事的任期届满时，该理事“应继续任职，直到其继任者被任命并获得资格为止。”一些法律专家认为，同样的理念也适用于主席。其次，法律授权美联储理事会将其任何权力授予其成员之一。因此，理事会可以投票任命鲍威尔为临时主席，赋予其通常授予主席的所有权力。鉴于他的公开声明，鲍威尔似乎很可能已经获得了理事会多数成员的支持，以便在沃什未能及时确认的情况下，对临时主席职位提出主张。

　　特朗普可以根据司法部在1978年美联储主席交接可能中断时准备的一份法律意见书，声称有权指定另一位理事为代理主席。在那次事件中，卡特总统指定即将离任的主席亚瑟.伯恩斯为“代理主席”，直到他的继任者被确认并宣誓就职。但所有这些都发生在法律修改要求美联储主席提名人必须获得参议院单独确认之前。在1979年1月1日之前，总统只需提拔一位已经确认的理事即可填补主席职位空缺，因此任命一位理事为代理主席完全在总统的法律权限之内。而新增的确认要求似乎将阻断这一途径。

　　对于特朗普能否解雇鲍威尔的问题，事实上，特朗普曾公开谈论过罢免鲍威尔，并于4月15日威胁说，如果鲍威尔不“按时”离开美联储，他将采取行动。

　　《联邦储备法》明确赋予总统解雇任何理事的权力，但仅限于“有正当理由”。从历史上看，这被理解为涉及在职期间的不当行为或无能力，法院长期以来都将这一标准设得相当高。当前的最高法院比往届法院承认总统对机构领导人有更大的权力，但它也表示，美联储是“一个结构独特的准私人实体”。

　　在建筑翻新调查中，一名法官已经批评司法部未能为传票提供任何理由，更不用说刑事指控了。而在涉及库克的案件中，最高法院再次表明，它对让总统轻易解雇美联储理事持谨慎态度——尽管法院尚未就案件的是非曲直或下级法院关于库克在案件审理期间可以留任的裁决做出裁决。

　　这一切对货币政策意味着什么?

　　除非司法部调查被撤销，否则这意味着鲍威尔不仅可能继续主持美联储理事会，还可能继续主持负责制定利率的联邦公开市场委员会。该委员会有19名成员，包括所有7名美联储理事和所有12名地区储备银行行长。理事和其中五位行长在每年八次会议上对利率和其他政策问题投票。投票者还在每年第一次会议上选举联邦公开市场委员会主席，尽管这在很大程度上是一种形式，因为他们传统上会投票选举美联储理事会主席同时担任联邦公开市场委员会主席。

　　今年1月，联邦公开市场委员会选举鲍威尔为2026年全年的主席。在采访中，联邦公开市场委员会副主席、纽约联储主席威廉姆斯明确了两点：第一，当新任理事会主席获得参议院确认后，联邦公开市场委员会将适时选举该人为新的联邦公开市场委员会主席。但如果这在联邦公开市场委员会6月16日至17日会议之前没有发生——这是鲍威尔理事会主席任期届满后的第一次会议——他们将维持现状。换句话说，鲍威尔将继续担任联邦公开市场委员会主席。

　　联邦公开市场委员会主席不是独裁者。他们只有12票中的一票。但他们确实在建立和形成委员会对货币政策的共识观点方面发挥着核心作用。主席也是唯一有权代表整个委员会发言的联邦公开市场委员会成员。这意味着，如果沃什仍未及时获得确认，将是鲍威尔走上讲台主持6月17日的会后新闻发布会。

　　这一局面何时能得到解决?

　　特朗普随时可以叫停司法部的调查来结束与鲍威尔的对峙。在这种情况下，沃什很可能会以基本按党派划线的投票结果获得参议院确认——尽管会得到一些民主党人的支持。如果特朗普不妥协，蒂利斯的任期将于明年1月结束。之后，下届参议院将在沃什被重新提名后有机会确认他。但总存在民主党控制参议院，然后阻止特朗普任何美联储提名人选的风险。这可能永久性地阻止特朗普获得对货币政策的新影响力。