10月份，受人民币贬值恐慌情绪消退影响，资本流出有所缓解，金融机构外汇占款录得轻微正增长。

　　但10月底在美联储年底加息预期较快升温的背景下，美元指数较快上涨，新兴国家包括中国的资本流出重新加剧。11月金融机构外汇占款预计重回负增长，这在离岸、在岸、即远期等各类外汇市场上都有比较明显的体现。

　　央行于近日公布了11月中国外汇储备数据，余额大幅下降了872亿美元，这在一定程度上加剧了12月上旬人民币汇率的贬值压力。不过需要留意的是，外汇储备账面余额的下降，并不代表实际的外汇从储备流出。它还经常性地受到美元指数波动、中央银行资产负债表操作等因素的额外影响，因此可能对11月真实的储备下降规模有所高估。

　　总体上看，当前中国所面临的资本流出局面短期之内很难系统性缓解，再叠加上资本账户逐步开放以后居民配置境外资产需求的上升，人民币汇率在一段时间之内可能持续面临压力。

　　12月上旬银行间拆借利率维持平稳。未来利率走廊机制的进一步实施，有望使得短端利率走势更加平滑。银行间短端债券收益率下行，长债利率则基本回到10月底水平。

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