1月15日，同花顺商品指数下跌0.22%，市场资金流出12.02亿元。 其中，主力合约51个下跌，29个上涨。涨幅前三的是沪锡(+8.30%)、沪镍(+4.08%)、不锈钢(+3.52%)；跌幅前三的是钯(-4.62%)、铂(-4.11%)、对二甲苯(-2.49%)。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：沪锡(+31.68 亿)、沪镍(+9.97 亿)、沪锌(+7.38 亿)；资金净流出前三的分别为：沪铜(-24.28 亿)、沪铝(-7.43 亿)、沪金(-6.68 亿)。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：纯碱(+3.37万手)、沪锌(+2.72万手)、不锈钢(+2.11万手)；持仓量减少前三的分别为：鸡蛋(-3.24万手)、沪铝(-2.48万手)、玻璃(-1.92万手)。

　　沪锡单日飙涨8.3% 

　　2026年1月15日，沪锡主力合约盘中大幅拉升，涨幅达8.3%，创下历史新高，市场交投活跃度显著提升。本文将解析本轮异动背后的驱动因素及机构后市展望。

　　第一，印尼锡出口禁令政策加码。印尼能源部1月14日宣布将未加工锡矿出口禁令延长至2026年底，并新增对锡锭出口征收15%关税。印尼占全球锡供应量约22%，2025年出口量达7.8万吨。政策收紧直接导致LME锡库存单日下降12%至3425吨，引发供应担忧。

　　第二，新能源需求超预期增长。中国光伏协会数据显示，2025年光伏用锡量同比激增45%至3.2万吨，动力电池焊料需求增长32%。全球半导体产业复苏带动电子焊料订单环比提升18%，供需缺口扩大至1.5万吨。

　　中信期货指出，当前锡价已突破关键阻力位25万元/吨，技术面呈多头排列。建议关注缅甸佤邦地区复产进度，若3月前未能兑现10万吨年产能，价格或冲击30万元关口。南华期货强调，需警惕高价抑制下游采购，但库存消费比降至1.2周的历史低位，短期回调空间有限。

　　沪镍涨超4%

　　2026年1月15日，沪镍期货价格出现显著上涨，收盘涨超4%。这一行情变动引发了市场广泛关注。

　　多家机构观点指出，核心驱动来自印尼方面释放的镍矿供应政策收紧预期。印尼能源与矿产资源部官员公开表示，2026年镍矿生产配额(RKAB)预计下调至2.5亿至2.6亿吨区间，引发市场对未来镍矿供应趋紧的强烈反应。在供应政策预期强化的背景下，叠加二级市场资金情绪升温，沪镍价格快速上行，尽管现货基本面仍显偏弱，但政策扰动在短期内主导了价格表现。

　　国泰君安期货从资金结构角度分析指出，产业与二级市场资金对垒，镍价宽幅震荡运行。虽然镍的现实基本面偏弱，过剩压力与低成本的湿法投产预期共振，但是盘面主要交易锚点在印尼镍矿政策，以及二级市场对商品的关注度明显提高，商品资金流动性充足，印尼消息面的扰动给予了资金轮动的补涨情绪。在产业角度，认为印尼政策在往年多次的灵活调整，以及一季度配额过渡期的现实，对配额政策仍保有观望情绪，同时，基本面角度，利润修复增加供应端复产、进口利润回到正区间，以及盘面较镍铁溢价丰厚，套保压力和套利资金对镍价的弹性形成了约束。但是，在二级市场角度，主要以长线逢低多的路径思考，更加关注低价矿吸引冶炼投资的“红利”周期结束，政策在未来或出现周期性转变，同时，印尼多项政策的组合拳共振，进一步明确了印尼希望挺价资源的态度和手段。因此，预计在短线政策真空期，现实压力的背负与周期转变的叙事难以互相说服，镍价有望在两种资金的对垒博弈中宽幅震荡运行，边际则取决于印尼政府言论的导向。 

　　混沌天成期货也表示，虽然印尼政府释放出通过控制RKAB配额调整镍矿供应的意图，且未来可能对钴等伴生资源额外征税、间接抬升镍成本，但需求端整体偏弱，下游按需采购，不锈钢需求相对稳定，三元材料需求近期有所回落。同时，伦镍及国内显性库存均维持高位，高库存与长期过剩格局仍对镍价形成约束。