四川炒股开户成都免费股票开户、手机开户、上门开户请提前预约朱经理，即可享受终身股票咨询服务与低佣金

预约电话（微信）：15828071160  QQ：313502404

最新快讯

预计，金融改革仍将是2016年中国政策议程上最重要的议题之一。金融改革将是供给侧改革的重要组成部分。另外，明年人民币将开始行使SDR货币的职能，而中国也将担任G20轮值主席国。要在全球经济和金融治理中发挥更加积极的作用，中国自身金融体系势必需与国际标准进一步衔接，与国际金融体系进一步融合。

具体的改革措施可能包括以下几个方面：

► 资本账户开放。虽然中国致力于进一步开放其资本账户，但具体进度将取决于市场条件。

► 汇率改革。央行可能会在增加人民币汇率弹性的同时，保持人民币币值基本稳定。

► 利率市场化和货币政策改革。在存款利率上限管制被取消后，中国可能采取具体措施，着手构建一个走廊机制以有效引导银行间市场利率。

► 资本市场改革。交易所市场与银行间市场的分割仍是债券市场需要逐步加以解决的一个关键问题。同时，中国将为股票发行注册制的最终推出加紧各项准备工作。

► 监管体系改革。加强监管协调以及监管的适度集中肯定是必要的。另外，中国或将逐步打破“刚性兑付”，以实现风险的准确定价。

谨慎执行是决定金融改革成功与否的关键。金融改革从长远来看有利于中国经济和金融发展，但在短期内可能会增加不确定性。唯有用有力的监管为改革保驾护航，才能确保金融体系的稳定。

时至年末，宏观数据显示经济增长动能依旧疲弱。一些投资者担心2016年中国宏观是否会出现潜在的“风险事件”。在本篇报告中，我们向当前市场讨论较多的5个宏观“风险点”提供一些我们的视角。

风险点1：人民币或将出现大幅贬值

基于我们对人民币基本面的分析及对央行公信力的认识，我们认为人民币在2016年大幅贬值为小概率事件。此外，首次加息靴子落地后，美元在2016年可能不会继续单边升值。然而，倘若政府突然大幅收紧资本管制，或外汇储备下降的速度远远超过目前的节奏，则可能暗示人民币潜在的贬值压力在上升。

风险点2：中国银行体系可能面临系统性风险

我们认为，中国银行体系整体的风险敞口是可控的，对银行各项“高风险资产”的分析表明各项风险正得到遏制。然而，倘若对亏损国企的信用敞口进一步扩大，银行的坏账风险会继续上升。

风险点3：过剩行业产能出清过程可能引发经济失速与债务危机

与1998~2002年相比，目前产能过剩行业的产出及债务负担占GDP的比重均明显低于当年，并且自2013年以来逐步下降。所以，产能过剩行业出清对经济增长的冲击或将可控。另外，2014年来融资成本的显著降低，以及政府或将出台的更多逆周期调节政策均有望缓冲经济下行压力。但过剩行业产能出清及债务重组若被进一步推迟，相关的风险将有可能上升。

风险点4：房地产价格在2016年可能出现“断崖式下跌”

我们认为，由于大中型房地产开发商的现金流状况有明显好转，且融资成本下降，房地产价格出现“断崖式下跌”的可能性已经显著降低。此外，未来宏观政策可能致力于加快2~4线城市去库存，并延长本轮房地产的销售周期。我们将持续观察开发商的现金流及房地产销售情况，以判断房地产业的潜在风险的变化。

风险点5：“打破刚兑”可能导致债券整体估值大幅下挫，引发挤兑风险

基于企业债市场目前的规模、杠杆率及止损机制，我们认为目前企业债违约事件增多更可能的结果是企业债与国债及准国债间的信用利差扩大，而非总体债券收益率持续的上行。我们将持续观察公司债和企业债的杠杆率及波动率的变化，尤其是交易所市场的债券，以判断企业债违约是否有潜在大面积的蔓延风险。

免费提供全川股票网上、手机开户、上门开户。四川股票开户咨询详情可联系朱经理

电话（微信）15828071160  QQ：313502404

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费领【7月行业热报】”，可获得关于免费领【7月行业热报】的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注