12月11日美元指数报99.50，较前一交易日显著反弹，上演“V型反转”行情。美联储凌晨宣布年内第三次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，决议公布初期美元指数一度快速下挫跌破99关口，最低触及98.6455，但随着市场消化会议中的鹰派细节，汇价迅速反弹并实现收涨。当前全球央行政策分化加剧，叠加美国经济数据表现与潜在的美联储领导层变动，美元指数短期走势陷入多空博弈，中长期方向亟待进一步信号指引。

　　回顾近期走势，美元指数整体呈现偏弱震荡格局，今年以来累计跌幅已超8%。12月以来，受美联储降息预期升温影响，汇价持续承压，12月10日亚洲时段曾维持在99.20附近窄幅震荡，市场在政策决议前普遍持观望态度。值得注意的是，美国10月职位空缺数据超预期升至766万，印证劳动力市场仍具韧性，曾短暂提振美元指数，使市场对12月降息的预期概率从近90%回落至87.4%，但单一数据的支撑作用有限，未能改变汇价此前的弱势基调。

　　美联储本次议息会议释放的复杂信号是驱动美元指数反转的核心因素。会议呈现“宽松行动与紧缩指引并行”的特点，尽管实施了降息并计划扩大资产负债表，但点阵图及鲍威尔的强硬言论透露出远期紧缩预期——市场意识到美联储后续降息空间有限，甚至存在停止降息或加息的可能性。这种“鹰派降息”姿态让市场焦点从“当下降息”转向“利率长期维持高位”，而与其他主要央行相比，美联储的相对紧缩优势并未消失，成为支撑美元反弹的关键逻辑。

　　全球央行政策的罕见分化的加剧，进一步重塑美元指数的估值逻辑。互换市场定价显示，市场对欧洲央行2026年加息的预期已超过降息，澳大利亚、加拿大央行也面临加息押注，英国央行则预计明年夏季触底，多个非美经济体央行呈现鹰派转向。与之形成对比的是，市场当前预计美联储2026年仅降息50个基点且集中在上半年，较此前的三次降息预期大幅收窄。利率差异是驱动汇率的关键，非美央行与美联储的政策背离，可能进一步收窄利差，加剧美元的中长期跌势。

　　技术面来看，美元指数整体处于“弱反弹后的区间整理”格局，呈现偏弱震荡特点。日线图上，汇价连续跌破短期均线后虽有反抽，但难以站稳关键均线之上，上方卖压强烈；K线多次在布林带中轨附近受阻，反弹力度有限，MACD动能柱持续在零轴下方震荡，缺乏持续上行动能。底部支撑集中在98.80—99.00区域，一旦失守可能打开进一步下探空间，而短期阻力则聚焦100.00整数关口。

　　展望后市，投资者需重点关注三大核心信号：一是美联储2026年政策路径的进一步明晰，后续经济数据尤其是通胀和就业数据将影响降息节奏预期；二是全球主要央行的政策动向，欧央行、加央行等的鹰派转向力度将直接影响与美国的利差变化；三是美联储潜在领导层变动风险，若倾向宽松政策的人选接任，可能加快降息节奏，压制美元走势。此外，美国财政刺激措施落地情况、地缘政治风险异动等潜在变量，也可能引发美元指数大幅波动，投资者需做好风险对冲准备。