美元指数近期在关键整数关口上演了一场激烈的多空拉锯战。此前一度突破该关口后快速回落，随后又重新站稳位置窄幅震荡，呈现出“弱平衡”状态。这种走势背后，是美联储政策分歧、美国经济数据分化与全球风险偏好回升的多重博弈，而技术面则为短期交易提供了清晰的信号指引。

　　美国经济相对强度与政策预期是美元指数核心驱动力，当前美联储政策分歧、美国经济数据分化及全球风险偏好回升三大矛盾交织，致使指数在100关口反复震荡。

　　美联储内部鹰鸽分歧显著加剧了美元波动，在连续降息后，鲍威尔关于后续降息并非既定事实的表态，明显改变了市场对政策走向的预期。鸽派主张通过更积极的宽松政策对冲经济风险，鹰派则担忧过度宽松引发通胀压力而限制政策空间，这种分裂信号让市场对美元的利率溢价预期摇摆不定，直接引发了关键关口的拉锯行情。

　　美国经济呈现“韧性假象”：部分就业数据看似向好，但增长集中于劳动密集型行业，高端产业实则动能不足；制造业持续处于收缩区间，消费者信心也明显回落，美元缺乏坚实的经济基本面支撑。与此同时，全球风险偏好逐步回升，削弱了美元的避险属性，叠加非美经济体经济改善的积极信号，资金流向发生调整，对美元指数形成压制。

　　美元指数技术分析

　　美元指数此前启动的反弹结构保持完整，关键关口已成为短期多空博弈的核心区域，技术面呈现中性偏多信号，短长期趋势的分化为投资者提供了清晰的操作框架。当前指数处于窄幅震荡状态，关键关口叠加前期反弹平台形成较强支撑，若有效跌破则可能打开进一步调整空间；而前期震荡高点构成关键阻力，若能放量突破则有望延续反弹走势。

　　技术指标层面，均线系统形成多头排列，动量指标维持在积极区间，相对强弱指标处于中性位置，叠加反弹过程中成交量的温和放大，共同支撑当前的多头结构，短期趋势反转的概率较低。在重要议息会议前，关键经济数据的表现将成为打破平衡的核心变量，数据强弱将直接引导指数向不同方向突破。

　　从中长期视角来看，美元指数的下行压力正逐步累积。多家机构指出，美联储已明确进入宽松周期，即便后续节奏有所放缓，利率下行的大趋势难以逆转；同时，美国高企的债务压力持续削弱美元信用基础，叠加全球货币体系多元化发展的长期趋势，美元长期承压的格局已基本确立。对投资者而言，短期可依托关键区间进行波段操作，长期则需警惕指数突破关键支撑后的下行风险。

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