一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，2025年12月9日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1173亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1173亿元。(央行)

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报7.0773，较上日调低9点。

　　资金方面，12月9日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3035%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.4%，上日加权平均价报1.4095%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨。隔夜shibor报1.3030%，上涨0.10个基点；7天shibor报1.4310%，上涨0.50个基点；14天shibor报1.5100%，下跌0.70个基点；1月shibor报1.5230%，上涨0.20个基点；3月shibor报1.5810%，上涨0.10个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期国债活跃券250016收益率下行0.35BP至1.8290%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.60BP至1.9150%，30年期国债2500006收益率下行0.75BP至2.2525%。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.45%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍下行，5Y“25农行二级资本债01A(BC)”收益率下行1.34BP至2.1925%，3Y“25光大银行债01”收益率下行0.75BP至1.7950%，2Y“22交通银行二级01”收益率下行0.69BP至1.7700%。

　　中证转债指数收盘跌0.61%，报480.96，成交额为557.1亿元。瑞达转债跌超9%，豫光转债跌超5%，亿田转债跌近5%，福新转债跌超4%；福蓉转债涨超6%，沪工转债涨超5%，万孚转债涨超4%，微导转债涨超3%。

　　交易所债券市场收盘，万科境内债多数下跌。“22万科04”跌超17%，“21万科06”跌超11%，“22万科02”跌超10%，“21万科04”跌超9%，“23万科01”跌超8%；“21万科02”涨超30%，“22万科06”涨超4%。地方债方面，“23深圳债67”涨超11%，“23湖南105”涨超5%，“21湖南债123”“23宁波债34”涨超2%；“22黑龙江债08”“22黑龙江债15”跌超5%，“25重庆债41”“25广东债39”跌超4%。特别国债方面，“24特国01”涨0.45%，“24特国02”涨0.26%，“24特国03”涨0.52%，“24特国04”涨0.39%，“特国2401”涨0.51%，“特国2402”涨0.68%，“特国2403”涨0.57%，“特国2404”涨0.22%。

　　中国银河固收研报指出，从历史经验来看，近年来12月会后5-10个交易日内10Y国债收益率下行概率更高，历史经验也显示会后构成中长期利率持续回升的概率不大。当前十债临近1.85%央行短期框定上限，短期或对十债收益率继续上行有所约束。上周四十债一度回升至1.87%但突破上限后快速回落，关注1.85%关键点位以上的配置价值。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行开展1173亿元7天期逆回购操作】央行公告，2025年12月9日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1173亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1173亿元。(央行)

　　2.【国家能源局：今年原油产量有望达到2.15亿吨】国家能源局最新数据显示，2025年原油产量有望达到2.15亿吨，创历史新高。“十四五”期间，我国石油天然气勘探成果丰硕，产量稳中有增，推动我国油气生产进入量效齐增与绿色开发新阶段。“十四五”期间，我国累计新建原油产能1.05亿吨。其中，海洋原油成为重要“增长极”，连续五年占全国石油新增产量的60%以上。从天然气看。我国天然气产量连续九年实现百亿立方米级增长，全球第四大天然气生产国地位持续巩固。预计2025年，全国天然气产量可达2600亿立方米，比“十三五”末增长35%。“十四五”时期，我国新增10个亿吨级大油田、19个千亿方级大气田。(央视新闻)

　　3.【湖南发文！支持湘菜创新和拓展国际市场】今日，湖南省人民政府办公厅印发《关于支持湘菜创新发展的若干措施》(以下简称《措施》)的通知。其中提到，到2030年，培育一批湘菜健康价值标识、品牌示范标杆和创新文化标志，显著提高湘菜影响力、美誉度和市场竞争力，实现消费规模与品质同步跃升。具体措施包括构建湘菜文化传承与创新融合机制、构建全链条“减盐减油”新湘菜标准体系、健全湘菜绿色有机食材供应体系、创新行业人才培养与激励机制、构建湘菜出湘出海政策支持体系等。在激励方面，《措施》提到，鼓励湘菜餐饮企业拓展国际市场，对在国外及港澳地区设立的首家门店，按装修、场地租赁和设施设备等投入的30%给予每家门店最高不超过20万元补助，同一企业年度累计不超过50万元。

　　4.【重庆市巫溪县：“十四五”期间共化债44.43亿元，为全市9个债务低风险区县之一】据巫溪发布，“十四五”期间，巫溪县共化债 44.43 亿元，为全市 9 个债务低风险区县之一，为下一步发展预留了充足的空间。在支出上，我们切实兜牢了 “三保” 底线，加大民生投入，教育、医疗、社保等民生支出相比 “十三五” 都增加了 10% 以上。重点项目保障也做到了有力有效。这五年，财政部门争取了 75 亿元的政府债券，用于巫云开高速、古路至红池坝快速通道、巫镇高速鱼磷互通等 92 个群众期盼已久的建设项目，为高质量发展提供了有力支撑。

　　5.【渭南高新区：“十四五”时期争取防风险及债券资金20.6亿元，完成2家融资平台退出】据渭南高新区官微，“十四五”时期，高新区争取防风险及债券资金20.6亿元，出台“一揽子”化债方案、建立债务清偿台账、落实月调度季分析年总结机制，完成2家融资平台退出，债务结构得到优化，存量债务有效化解，政府债务率明显下降，牢牢守住不发生系统性区域性风险底线。

　　6.【上海市房管局召开保障性租赁住房企业座谈会】近期，上海市房管局先后组织召开两场保障性租赁住房(含新时代城市建设者管理者之家)项目企业座谈会，广泛听取20家企业意见建议。会上，企业代表结合项目实际，集中反映了当前推动保租房项目运营高质量发展中税收、土地出让年限、商务楼宇改建等方面还存在一定的问题，并表示会继续参与保租房项目运营。针对企业反映的问题，市房管局逐一回应，明确政府部门将以“解难题、促发展”为导向，要求梳理形成问题清单，全力推动问题化解。会议强调，保障性租赁住房是民生重点工程，已取得阶段性成效，后续将进一步优化营商环境：一方面指导企业用足用好现有政策红利，主动应对市场挑战；另一方面加强部门协同，针对具体问题制定具体解决方案，建立问题反馈闭环机制，确保企业诉求“件件有回应、事事有着落”。(人民财讯)

　　7.【青岛落地全省首个“专项债+再贷款”融资支持模式保障性住房收购项目】12月5日，在人民银行青岛市分行指导下，国开行青岛分行牵头工商银行青岛市分行、交通银行青岛分行为青岛市选定的收购主体青岛海发城市运营集团有限公司发放银团贷款，授信金额8900万元，首批到位贷款金额8100万元，支持其收购已建成存量商品房用作保障性租赁住房。该收购项目前期已获得1.6亿元专项债资金，此次贷款投放意味着全省首笔“专项债+再贷款”融资支持模式的保障性住房收购项目落地。(大众日报)

　　8.【澳洲联储如期维持利率不变】澳洲联储将基准利率维持在3.6%不变，符合市场预期。

　　9.【惠誉评级：预计美联储将在12月维持利率不变 明年6月前降息三次】惠誉预测显示，到2026年中期，美国、欧元区和英国的政策利率将接近预估的“中性”水平。惠誉预计，美联储将在12月维持利率不变，但随着关税冲击趋于稳定且失业率小幅上升，联邦公开市场委员会将在明年6月前降息三次。随着失业率显著上升，惠誉当前预计英国央行将在2026年降息三次。预计欧洲央行则不会进一步降息。