央行 公告称，11月24日以固定利率、数量招标方式开展了3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3387亿元，中标量3387亿元。数据显示，当日2830亿元 逆回购到期 ，据此计算，单日净投放557亿元。

　　资金面方面，银行间市场上周五资金面继续转松，主要期限回购利率悉数回落，其中存款类机构隔夜回购利率再跌超4bp至1.32%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价降至1.3%低点，且供给尚可；非银机构质押信用债融入隔夜资金，报价亦降至1.35%-1.4%左右。交易员指出，税期已过，叠加 央行 公开市场持续净投放，流动性恢复偏松态势，随着月末将近，市场对 央行 买债预期再起，关注后续 央行 动向。

　　关于资金面，华西固收认为，近期资金面抗压能力偏弱，一方面与 地方债 发行过密有关，另一方面临近年末银行或许存在一定的配置诉求，完成资产规模维度的机构间比拼，也会在一定程度上占用资金融出的额度。本周跨月周， 地方债 发行安排以及 MLF 续作情况将是两个关键变量。

　　信达 固收称，本周 逆回购到期 规模上升，下半周政府债缴款压力加大，叠加机构跨月资金需求进一步上升，这可能对资金面带来一定的扰动，但周二央行 MLF 仍有望超额续作，且月末财政支出可能也将起到一定对冲。在上周资金面的紧张后，11月前三周D R001 均值已达1.39%，处于6月以来资金波动区间的上沿，如果 央行 的政策框架未变，本周资金利率反而存在走低的空间。

　　财政部 、 中国人民银行 定于11月24日上午进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（十一期）招投标，操作量1200亿元，期限1个月（28天）；进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（十二期）招投标，操作量800亿元，期限21天。

　　央行11月24日将在香港招标发行3个月期300亿元和1年期150亿元人民币央票。 中信证券 首席经济学家明明表示，近期离岸人民币有所走弱，央行此时发行离岸央票，一方面能够收紧离岸人民币流动性，提高做空成本，抑制投机性交易，另一方面能稳定离岸人民币汇率预期，防止形成单边贬值共识。尽管2025年美联储处于降息周期，但三季度以来 美元指数 出现边际抬升。央行维持离岸央票高位发行，主要基于三点考量：一是满足常态化流动性管理需求，避免市场过度波动；二是完善离岸人民币债券市场，提升其国际竞争力；三是防范跨境资本异常流动，维护金融稳定。

　　日前 央行 发布第三季度货币政策执行报告指出，下阶段 央行 将实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。保持流动性充裕，使 社会融资规模 、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化 央行 政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。

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