【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于6560（-16）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6360元/吨，华东现货价格为6500元/吨，华南现货价格为6550元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为77.06%（+1.13%）。本周裕龙石化、中景石化等装置重启，开工率小幅回升。11月大榭石化、茂名石化等装置检修，检修损失量预计维持高位，但同时广西石化40万吨新装置投产在即，叠加PP本身较大的产能，供应端压力难以得到根本性缓解。需求端，本期下游平均开工率为52.61%（+0.24%）。其中，BOPP开工率为61.57%（+0.16%），CPP开工率为62.93%（+0.92%），无纺布开工率为40.7%（+0.17%），塑编开工率为44.20%（-0.2%）。受此前价格波动影响，下游进行了较多的投机性补库，导致原料库存水平偏高，部分补库需求被前置。因此，本周现货市场买气不足，成交趋缓，现货价格随期货盘面下跌，基差维持弱势。库存方面，PP总库存环比下降5.54%。上游库存中，两油库存环比下降9.19%，煤化工库存下降12.81%，地方炼厂库存上升3.76%，PDH库存下降1.44%。中游库存中，贸易商库存环比下降2.91%，港口库存下降2.25%。

　　【观点】近日宏观情绪有所降温，交易逻辑重新转向基本面。从PP基本面来看，供应端，近期大榭石化等装置停车检修，使得PP装置检修损失量持续高位，缓解了部分供应压力。但是由于PP存量供应基数较大，叠加广西石化40万吨新装置投产在即，供应过剩问题难以得到根本性缓解。在需求端，在需求端，今年传统旺季需求表现不及往年，整体呈现偏平态势，中上游企业出货压力显著，基差持续偏弱，导致PP需求端缺乏有效支撑。尽管本周现货成交情况略有转好，但价格持续处于低位，市场信心不足。后续若要看到PP企稳回升，首先需要看到现货端出现实质性好转。综合来看，当前PP市场供强需弱的格局尚未改变，预计偏弱走势仍将持续。

　　PE：驱动有限，偏弱震荡

　　【盘面动态】塑料2601盘面收于6879（-9）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为6780元/吨，华东现货价格为6950元/吨，华南现货价格为7150元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为80.86%（-0.59%）。本周宝来巴塞尔、埃克森美孚等装置进入检修，检修损失量有所回升。而在投产方面，埃克森美孚50吨LDPE装置已投产，后续广西石化两套装置计划于11月陆续开车，因此PE供应压力依然偏大。需求端，本期PE下游平均开工率为45.75%（-0.38%）。其中，农膜开工率为49.53%（+2.42%），包装膜开工率为51.3%（-1.29%），管材开工率为32.17%（-0.16%），注塑开工率为52.14%（-1.9%），中空开工率为40.74%（+0.74%），拉丝开工率为37.44%（-0.6%）。当前农膜仍处于旺季之中，开工率和订单情况仍维持增势，而包装膜新订单跟进不足，开工率有所下滑。库存方面，本期PE总库存环比下降3.74%，上游石化库存环比下降2%，煤化工库存下降15%；中游社会库存下降3%。

　　【观点】近日宏观情绪有所降温，交易逻辑重新转向基本面。从PE基本面来看，近期压力依然偏大：供应端，虽然近期检修量略有回升，但总产量仍处于高位，叠加埃克森美孚（50吨LDPE装置）和广西石化（30万吨HDPE和45万吨全密度装置）将于近期陆续投产，PE供应压力持续偏大。而在需求端，农膜近期仍在旺季之中，订单和开工率维持增势，但进入年末后续需求进一步增量的空间有限。同时，PE其他下游新订单跟进有限，工厂原材料采购偏刚性。因此当前需求端支撑总体偏弱，PE供强需弱的格局难改，导致盘面持续承压。

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